)
Таблиця 3.15 - Песимістичний сценарій
Показателі2008 год2009 год2010 год2011 год2012 год2013 рік і далееНефть Брент (Platts), долл./барр.1009080706025Экспортная реалізація нафти Компанією, долл/барр.988878685823Доходи: Реалізація сирої нафти на експорт46 02945 78144 37538 52234 693206 505Реалізація сирої нафти на внутрішньому ринке8408298097757284 331Реалізація газу на внутрішньому ринке4374314173923582 132Реалізація нафтопродуктів на експорт15 76314 83913 70013 70312 07371 863Реалізація нафтопродуктів і послуг з переробки нефті14 04713 45913 25713 36211 44168 104Реалізація нафтохімічної продукции182178170157140836Вспомогательные послуги та інша реалізація1 2641 2351 1751 0869 735 791Всего реалізація78 56176 75273 90367 99860 406359 561Расходи: Виробничі та операційні расходи5 5786 1405 9125 4404 83229 182Стоімость придбаної нафти і н/пр і послуг з переробки нефті3 1423 0702 9562 3802 41616 504Общехозяйственние та адміністративні расходи2 3572 6862 8082 8562 83920 396Таріфи за користування нафтопроводом і витрати на транспортіровку7 0707 0617 0216 7326 04142 660Затрати, пов'язані з разведкой1781942092212321 382Ізнос, виснаження і амортізація4 2724 9135 4045 7826 18751 557Налогі, за винятком податку на прібиль16 28315 88615 25913 96012 28978 778Експортная пошліна22 78320 33919 95419 72018 122107 868Операціонная прібиль16 89716 46314 38110 9087 44811 234Проценти до сплати-970-1 019-1 120 -1 008-1 028-6 122Прібиль до налогообложенія15 92715 44413 2609 9006 4195 112 Податок на прибуток-3 822-3 707-3 182-2 376-1 541-1 227Чістая прібиль12 10411 73810 0787 5244 8783 885 Чистий грошовий поток16 37616 65015 48213 30611 06555 442DCF14 75313 51411 3208 7656 56729 642DCF, нарастающій14 75328 26739 58748 35254 91984 561
Останній сценарій передбачає вартість Компанії у розмірі 84 561 млн. дол США, що відповідає 8,81 дол США за акцію (225 рублів за акцію).
Підіб'ємо підсумок за отриманими нами на підставі трьох різних сценаріїв варіантам вартості Компанії (таблиця 3. 16)
Таблиця 3. 16 - Підсумки розрахунків за методом дисконтованих грошових потоків
СценарійСтоімость Компанії, млн. дол СШАСтоімость акції Компанії, дол СШАСтоімость акції Компанії, рублейОптімістічний323 +94233,75861 Реалістічний202 +06221,05537 Пессімістічний84 5618,81225
Реалістичний сценарій найбільш життєздатний, і доцільно орієнтуватися на нього (хоча, вказані різні варіанти розвитку подій і відповідні їм ціни, згідно інвестиційним перевагам і настроям різних інвесторів). Отже, вартість Компанії складає на момент оцінки, з урахуванням всієї наявної інформації 21,05 дол США за акцію (537 рублів за акцію). p align="justify"> Слід зазначити, що під терміном В«вартістьВ» потрібно розуміти фундаментальну, справедливу вартість Компанії.
3.2 Розрахунок вартості ВАТ В«Р...
