. При цьому середня внутрішня норма прибутковості інвестиційного портфеля організації становить 21,14%, що вище, ніж середньозважена вартість капіталу (16,8%). Отже, інвестиційна програма є прийнятною і підлягає реалізації. br/>
3.7 Управління структурою джерел організації
Оцінимо вплив структури капіталу на його ефективність і вартість організації.
Звернемося до задачі, умови якої представлені в Додатку 7 (табл.1 і 2 додатки) Методичного посібника. Вирішимо задачу, використовуючи дані. Умова задачі.
. За даними Додатка 7 ( таблиця 1 Програми) вибрати оптимальний варіант структури джерел фінансування одного з інвестиційних проектів, оцінивши співвідношення "рентабельність - фінансовий ризик" і термін окупності для кожного варіанту.
. За даними Додатка 7 ( таблиця 2 Додатки) визначити поточну ринкову вартість (V f ) організації за формулою (2), виявити вплив зміни структури капіталу на вартість організації .
. За даними Додатка 7 ( таблиця 2 Додатки) оцінити вплив фінансового левериджу на ефективність управління капіталом організації.
Рішення.
1. Вибір оптимального варіанта структури джерел фінансування. p align="justify"> Завдання вибору оптимального варіанта структури джерел фінансування одного з інвестиційних проектів полягає в оцінці доцільності залучення позикового капіталу для фінансування проекту. Можна говорити про дві крайнощі фінансування: максимально консервативним варіантом є фінансування проекту тільки за рахунок власного капіталу (Е), в цьому випадку позиковий капітал відсутній взагалі (L = 0%, Е = 100%); а максимально агресивним варіантом фінансування проекту - фінансування тільки за рахунок позикового капіталу (L = 100%, Е = 0%).
Вирішувати задачу будемо в табличній формі - див табл.21. Рядки з 1 по 5 таблиці заповнюються на підставі вихідних даних (табл.1 Додатка 7). Далі для кожної з пропонованих структур фінансування проекту (0/100; 20/80; 40/60 і т.д., див. табл.1 Додатка 7) необхідно розрахувати і записати в таблицю: величину власного капіталу виходячи із заданої структури фінансування ( рядок 6); величину позикового капіталу виходячи із заданої структури фінансування (рядок 7); рентабельність власного капіталу (рядок 8) за формулою:
ROE =...
