ня її діяльності.
Звичайні акції не дають права на отримання фіксованого дивіденду, і, як говорилося вище, дивіденди по них виплачуються, як правило, тільки якщо компанія отримала прибуток.
Існує кілька варіантів звичайних акцій, що виникли в цілому з двох причин.
Перша з них - це випадок, коли компанія була власністю і контролювалася, наприклад, однією сім'єю, проте її власники, не бажаючи брати позик, в той же час не хотіли втрачати контроль над компанією у зв'язку з тим, що їх право голоси "розчинилося" б при розміщенні додаткових акцій серед нових акціонерів. Ця ситуація призвела до створення засновницьких акцій (які також називаються відстроченими акціями). За таким акціям дивіденди часто вже не виплачуються в цілях збереження більшого права голосу. Отже, акції розрізняються за ціною. Якщо оголошується виплата хороших дивідендів по звичайним акціям, вони можуть піднятися в ціні в порівнянні з відстроченими акціями. Однак, оскільки контроль при голосуванні і раніше припадає на частку відстрочених акцій, в інший час вони зазвичай мають більш високу ціну, ніж звичайні, також і тому, що контрольні акції взагалі рідко переходять від одного власника до іншого.
Іншим варіантом є привілейовані звичайні акції. Такі акції, схожі з привілейованими, часто дають переважне право на отримання дивідендів (Порівняно зі звичайними акціями) і на отримання капіталу у випадку припинення діяльності компанії. Також з ним висока ймовірність отримання додаткового права голосу (подібно відстроченим акціями), і отже, їх ринкова ціна набагато вище, ніж ціна звичайних акцій. Такі привілейовані звичайні акції активно використовувалися власниками швейцарських сімейних фірм, які хотіли зберегти контроль над своїми компаніями, а також як і раніше отримувати значну вигоду від їх постійної прибутковості. У Швейцарії, а потім і в інших країнах, такі акції стали називатися акціями "А" і "Б" (при цьому на клас "А" доводилося більше привілеїв).
У останні десять років стало помітним явно негативне ставлення регулюючих органів ринку цінних паперів до того, що за звичайними акціями закріплюються різні права. В даний час вважається, що всі звичайні акції одного емітента повинні містити в собі абсолютно рівні права. Це один з елементів політики регулюючих органів по захисту інвесторів. Відповідно до цього активно заохочувалися дії компаній (у тому числі і швейцарських), спрямовані на дотримання такої рівності. В іншому випадку потрібно, щоб такі акції вилучалися з обігу на біржі і не могли б пропонуватися інвесторам.
КОРПОРАТИВНІ ДІЇ
Необхідно далі коротко розглянути ті дії, за допомогою яких компанія змінює структуру або організацію свого акціонерного капіталу. Необхідно врахувати, що такі дії зазвичай відносяться тільки до акцій, а деякі з них стосуються тільки акцій, що мають номінальну вартість. У цій частини будуть описані п'ять видів організаційних дій, включаючи бонусні емісії, випуски прав, дроблення (застосовується тільки у разі наявності номінальною вартістю), консолідацію (протилежна дроблення) і повернення капіталу акціонерам.
Не можна забувати про те, що директора компанії зобов'язані діяти у найкращих інтересах акціонерів. Відтак, у деяких випадках компанії доведеться з обережністю ставитися до компромісів між тим, що добре для бізнесу в короткостроковому і довгостроковому плані, і тим, що добре для акціонерів у короткостроковому і довгостроковому плані, враховуючи, що ці інтереси не завжди сумісні.
Бонусні емісії (або емісії для капіталізації доходу)
Бонусна емісія - це "безкоштовне" розміщення акцій серед всіх існуючих акціонерів пропорційно кількості вже наявних у них акцій. Таким чином, така емісія вимагає надання переважного права всім існуючим акціонерам на рівній основі. Необхідно відзначити, що в результаті бонусної емісії компанія не залучає нових засобів.
Випуск прав
Якщо компанія хоче залучити додаткові кошти, вона може скористатися випуском правий. Вона пропонує додаткові акції існуючим акціонерам (на переважної основі) за певну суму в кількості, пропорційній наявним у них пакетам акцій.
Слід відзначити, що на американському ринку переважні права не надаються. У Великобританії це майже напевно означає, що компанія пропонує додаткові акції з дисконтом по відношенню до переважної ринкової ціною акцій перш, ніж дати оголошення про випуск прав. Природно очікувати від компанії збереження такої ж виплати дивідендів за новим акціям, що з'явилися в результаті випуску прав, як і за первинними ("старим") акціям. Таким чином, передбачається, що при залученні цих нових коштів компанія зможе заробити за рахунок додаткових коштів хоча б свою норму дивідендних виплат. Кінцевий результат випуску переважних прав полягає в тому, що існуючі акціонери за умови, що вони скористаються своїм правом і оплатять нові акції, збережуть ту ж частку в компанії.
Дроблення (Або поділ) а...
