ажним правом на отримання заздалегідь передбаченого рівня дивідендів і частки майна у разі ліквідації акціонерного товариства. За ступенем надійності вкладень привілейовані акції займають проміжне положення між простими акціями та корпоративними облігаціями, оскільки на відміну від облігацій не мають чіткого терміну погашення і настільки надійного забезпечення майном акціонерного товариства при його ліквідації, як прості акції. За критерієм прибутковості найбільш переважними для інвестора є звичайні акції, які краще пристосовані до змін кон'юнктури фондового ринку та умов інфляційної економіки. Крім того, власники звичайних акцій можуть брати безпосередню участь у розробці дивідендної політики акціонерного товариства.
При цьому звичайні і привілейовані акції мають свої переваги і недоліки, які визначають їх інвестиційні якості. До числа достоїнств звичайних акцій належать:
· можливість отримання більш високих доходів в період ефективної діяльності акціонерного товариства;
· більш високий ступінь кореляції доходів з темпами інфляції;
· можливість прямого впливу на господарську діяльність підприємства шляхом участі в управлінні ним;
· більш висока ліквідність на фондовому ринку;
· можливість участі в розробці дивідендної політики акціонерного товариства та ін.
До недоліків простих акцій належать:
· нестабільність рівня доходів і можливість отримання низьких дивідендів (при неефективній діяльності акціонерного товариства дивіденди можуть не виплачуватися взагалі);
· можливість втрати всього інвестиційного капіталу при банкрутстві та ліквідації акціонерного товариства;
· низька захищеність від інвестиційних ризиків та ін. [1, с. 413]
Переваги привілейованих акцій складаються:
· у забезпеченні стабільного доходу у вигляді фіксованого розміру дивідендів, виплата яких проводиться незалежно від результатів господарської діяльності підприємства;
· в захищеності від інвестиційних ризиків (повністю від систематичного і частково від несистематичного);
· у забезпеченні переважного права на одержання дивідендів при їх виплаті та на участь у розподілі майна при ліквідації акціонерного товариства.
Недоліками привілейованих акцій є:
· відсутність права участі в управлінні акціонерним товариством;
· можливість відкликання (зворотного викупу) акцій незалежно від бажання акціонера;
· більш низький рівень ліквідності на фондовому ринку і, як правило, більш низький рівень доходів порівняно зі звичайними акціями. [1, с. 424]
За особливостями реєстрації та обігу акції ділять на іменні та на пред'явника. З позицій інвестора іменні акції менш ліквідні на фондовому ринку у зв'язку зі складною процедурою їх оформлення і більше жорстким контролем за їх обігом.
Облігації являють собою цінний папір, що свідчить про внесення її власником грошових коштів і підтверджує обов'язок емітента відшкодувати йому номінальну вартість цього цінного паперу в передбачений у ньому строк з виплатою фіксованого відсотка (якщо інше не передбачено умовами випуску).
За видами емітентів облігації поділяються на державні, муніципальні (місцевих позик) і корпоративні, що має істотне значення для інвесторів насамперед з позиції їх ризиків. Найменш ризикованими є вкладення в облігації внутрішньої державної позики. Найбільшим рівнем ризику володіють корпоративні облігації, хоча вони все ж таки менш ризиковані, ніж привілейовані акції. Диференціюється і рівень прибутковості: найбільший дохід зазвичай мають корпоративні облігації, а найменший - державні.
За терміном погашення облігації ділять на короткострокові, середньострокові і довгострокові. За рівнем ризику переважними для інвестора є короткострокові облігації. З ростом терміну погашення облігацій зростає і рівень ризику. Рівень прибутковості облігацій прямо пропорційний рівню ризику (більший ризик - більший дохід).
За формою виплати доходу облігації ділять на процентні та безпроцентні (цільові). З позицій інвестора, стратегічною метою якого є прирощення капіталу в грошовій формі, доцільно інвестування в процентні облігації, які до того ж мають більш високу поточну ліквідність на фондовому ринку.
На практиці оцінити інвестиційну привабливість акцій і облігацій можна або з точки зору їх ринкової кон'юнктури, досліджуючи динаміку курсів, або даючи інвестиційні характеристики конкретної цінному папері, вивчаючи при цьому фінансово-економічне становище підприємства-емітента, г...
