? i - питома вага i джерела в загальному обсязі коштів-% ставка за кредіт.нп -% ставка податку на прибуток
Розрахуємо WACC для проекту ТОВ ??laquo; Зубр
ЦБК=0,2 * (1-0,17)=0,17
? 1=1 000 000/1 010 000=0,99
ЦСС=10 000/1 010000=0,01
? 2=10 000/1 010 000=0,001=0,17 * 0,99 + 0,001 * 0,001=0,1683 + 0,000001=0,1683 * 100%=
=16,83%
Розрахунок бар'єрної ставки
Премія за ризик для даного проекту складає 15% - проект призначений для освоєння нових ринків збуту або реалізації нового товару.
Бар'єрна ставка=середньозважена сцена капіталу + премія за ризик
Бар'єрна ставка=16,83% + 15%=31,83%
Таблиця 19. Розрахунок показників ефективності проекту
ПоказательЗначеніеБарьерная ставка,% 31,83Срок реалізації, год3Сумма інвестицій, руб.1010000Денежний потік за 1 рік, руб.1447002,41Денежний потік за 2 рік, руб.5039651,04Денежний потік за 3 рік, руб. 2253924,30NPV3971230PI4,93MIRR (%) 124,4IRR (%) 220,61
Визначення дисконтованого грошового потоку
Таблиця 20. Визначення дисконтованого грошового потоку
Показателі200920102011Денежние потоки, руб.1447002,415039651,042253924,30Дісконтірованние грошові потоки, руб.10976282899826983776,8
Таблиця 21. Визначення терміну окупності
ПоказательЗначеніе Дисконтовані грошові потоки наростаючим ітогомСумма інвестицій, руб.- 1010000Дісконтірованние грошові потоки за три роки, руб.109762887627,5639974544981230 Термін окупності=1010000/1097628=0,92 року
За підрахованими показниками ефективності проекту видно, що проект приймається за всіма критеріями, оскільки NPV gt; 0, PI gt; 1, IRR gt; WACC, MIRR gt; WACC, термін окупності проекту менше року.
2. Практична частина
. 1 Первинна експертиза проектів
На етапі анкетування проводиться відсів проектів, які не відповідають інвестиційної стратегії фірми.
Таблиця 22. Анкета підприємств
№ п/пПоказательХарактерістікі Балл1Соответствіе інвестиційного портфеля стратегії діяльності та іміджу підприємства Повністю відповідає 3Частічно соответствует1Не соответствует02Характерістіка галузі, в якій реалізується проектРазвівающееся, підтримуване государством5Стабільное з високим попитом на продукцію3Отрасль середньої інвестиційної прівлекательності1Находящееся на спаде03Характерістіка регіону, в якому реалізується інвестиційний проектПріорітетний7С високою інвестиційною прівлекательностью5Средняя інвестиційна прівлекательность3Нізкая інвестиційна прівлекательность04Степень розробленості інвестиційного проектаНалічіе індивідуальної проектної документації з експертизою незалежного аудитора 4Налічіе типовий документаціі2Налічіе намірів реалізації інвестиційного проекта05Обеспеченность будівництва та експлуатації об'єкта основними видами сировини, матеріалів і ресурсовНеобходімие ресурси перебувають у регіоне6Необходімие ресурси виробляються в інших регіонах РФ3Необходімие ресурси експортуються з інших стран06Об'ем інвестіційДо 100000 $ usa5От 100 до 500 $ usa2Свише 500 $ usa07Період здійснення інвестицій до початку експлуатацііДо 1 года7От 1 до 2 лет4От 2 до 3 лет2Свише 3 лет08Проектіруемий період окупності інвестицій До 1 года40От 1 до 2 лет30От 2 до 3 лет20От 3 до 5 лет10Нет терміну окупаемості09Істочнікі фінансування інвестиційного проектаТолько власні 8Собственние і прівлеченние5Собственние і заемние2Только заемние010Уровень ріскаМінімальний 15Средній5Високій0
Для зручності привласнимо кожному проекту персональний номер:
Таблиця 23. Персональний номер підприємств
Назва проектаПерсональний номерООО Конфетті 1ТОВ ??laquo; Дизайн-проект 2ООО Уфа-бетон 3ООО Спорт і здоров'я 4ООО Зубр 5
Результати анкетування представлені в таблиці 24.
Таблиця 24. Результати анкетування
ПоказателіПроектиСоответствіе проекту стратегії та іміджу предпріятія33333Характерістіка галузі, в якій реалізується проект33333Характерістіка регіону, в якому реалізується проект33333Степень розробленості проекта44444Обеспеченность будівництва та експлуатації об'єкта основними видами ресурсов66666Об'ем інвестіцій55555Період до початку експлуатації проекта77777Проектіруемий період окупності інвестіцій4040404040Істочнікі фінансування інвестиційного проекта22222Уровень ріска155151515Ітого: 8878888888
До подальшог...
