ustify"> Короткострокові зобов'язання (з терміном погашення до 1 року) зазвичай залучаються для покриття додаткової потреби в оборотних коштах. Загальна сума короткострокових зобов'язань називається короткостроковими пасивами, короткостроковим позиковим капіталом або просто короткостроковим капіталом. У сумі з довгостроковим позиковим капіталом дані джерела утворюють пасиви підприємства або його позиковий капітал.
Таким чином для підприємства, що використовує ефект фінансового важеля, загальна величина його активів буде завжди дорівнює сумі власного капіталу і пасивів. Дане рівність відображає основний балансове рівняння, що лежить в основі фінансового менеджменту:
У практиці вітчизняного бухгалтерського обліку прийнято називати всю праву частину балансового рівняння (СК + П) пасивом, розглядаючи її як єдине ціле. Формально ніякої різниці при цьому не виникає. Однак з фінансової точки зору власний капітал має зовсім іншу природу і принципово відрізняється від позикових джерел. Власники стають багатшими, якщо збільшується власний капітал підприємства. З ростом позикового капіталу збільшується загальна сума активів підприємства. Однак саме по собі це збільшення ще не означає збагачення власників підприємства, так як активи, придбані за рахунок позикових коштів, обтяжені зобов'язаннями, величина яких дорівнює сумі знову придбаних активів. У майбутньому, якщо підприємство, зуміє скористатися ефектом фінансового важеля і нові активи принесуть додатковий дохід, власники зможуть відчути збільшення вартості своєї частки в активах підприємства.
Різниця між загальною вартістю активів і загальною величиною позикового капіталу називається чистими активами. З основного балансового рівняння випливає, що чисті активи повинні дорівнювати величині власного капіталу підприємства. На практиці це рівність, як правило, не дотримується: офіційної методикою розрахунку величини чистих активів акціонерних товариств передбачено виключення з підсумку активу деяких статей (наприклад, суми ПДВ по придбаних цінностей, заборгованості засновників за внесками до статутного капіталу та ін.). Величина пасивів також коригується - зокрема, до неї додається сума цільового безоплатного фінансування, отриманого підприємством. Тому розраховані таким чином чисті активи зазвичай бувають менше загальної величини власного капіталу. Якщо розмір чистих активів опуститься нижче рівня статутного капіталу (у діючого підприємства статутний капітал це тільки частина власного капіталу), то акціонерне товариство повинно перереєструвати свій статут, довівши в ньому розмір статутного капіталу до величини чистих активів.
Можна наочно уявити методику формування ще одного найважливішого фінансового показника - наявність власних оборотних коштів (ВОК) або величина власного оборотного капіталу (синонім - чистий оборотний капітал) (рис. 2).
Рис. 2. Схема формування власного оборотного капіталу
Заштрихованная частина схеми на рис. 2. відображає величину наявних у підприємства СОС. Як видно зі схеми, назва власні оборотні кошти не зовсім точно відображає природу цього показника. Йдеться про ту частину оборотних активів підприємства, яка покривається не тільки власним капіталом, але й довгостроковими пасивами, тобто постійним капіталом. У світовій практиці для позначення цієї частини оборотних коштів використовується термін working capital або net working capital - Робочий (працюючий) або чистий робочий капітал. Як видно зі схеми, алгебраїчно величину СОС можна розрахувати двома способами:
1. віднімаючи з підсумку оборотних активів суму короткострокових пасивів;
2. віднімаючи вартість необоротних активів із суми постійного капіталу (підсумку власного капіталу і довгострокових пасивів). [27]
. 2 Прибуток і грошовий потік. Фінансові ресурси підприємства
Зміст першого параграфа підводить до розуміння дуже простий і важливою істини - збільшення багатства власників бізнесу проявляється у прирості власного капіталу. У фінансово-економічній літературі і діловій практиці цей приріст називають прибутком. Єдиний спосіб досягнення такого приросту (за винятком залучення нових внесків до статутного капіталу) це збільшення вартості активів підприємства. Іншими словами, прибуток - це приріст власного капіталу, обумовлений збільшенням вартості активів підприємства. Основна ідея, закладена в цьому положенні, може бути проілюстрована наступним простим прикладом (припустимо, що підприємство не користується позиковими коштами)
Важливо зрозуміти суть технічного прийому, використаного для фіксації прибутку: вона виконує роль гирьки, яку кидають на протилежну чашку ваг, щоб врівноважити їх. Подорожчання активів, що проявилося в тому, що їх пр...
