y"> Злиття можуть здійснюватися на паритетних умовах («п'ятдесят на п'ятдесят»). Однак накопичений досвід свідчить про те, що «модель рівності» є найважчим варіантом інтеграції. Будь-яке злиття в результаті може завершитися поглинанням.
У зарубіжній практиці можна виділити також такі види злиттів компаній:
) злиття компаній, функціонально пов'язаних по лінії виробництва або збуту продукції (productextensionmerger);
) злиття, в результаті якого виникає нова юридична особа (statutorymerger);
) повне поглинання (fullacquisition) або часткове поглинання (partialacquisition);
) пряме злиття (outright merger);
) злиття компаній, що супроводжується обміном акцій між учасниками (stock-swapmerger);
) поглинання компанії з приєднанням активів за повною вартістю (purchaseacquisition) тощо.
4. Сучасні тенденції та динаміка російського ринку злиттів і поглинань
У 2012 році активність на ринку злиттів і поглинань в Росії в цілому значно знизилася. Разом з тим було укладено низку великих угод, в першу чергу в нафтогазовому секторі, і помітно збільшилася частка угод, викликаних гострою потребою продавців у ліквідних коштах.
Загальна сума угод на ринку злиттів і поглинань (М amp; А) Росії в 2009 році склала 46100000000. дол. США. Це на 62% менше, ніж в 2012 році, і обсяг ринку зменшився, досягнувши приблизно рівня 2010 року. Таке серйозне падіння в основному пояснюється невизначеністю щодо перспектив розвитку економіки після початку кризи, небажанням брати на себе ризики, недостатністю фінансових коштів у зв'язку з кризою ліквідності і значним розривом у цінових очікуваннях між покупцями і продавцями.
Залишивши позаду надзвичайно важкий рік, очікувався в 2013 році сплеск ділової активності на ринку злиттів і поглинань. На тлі стабілізації економіки у міру виходу з кризи ми прогнозували, зокрема, посилення припливу іноземних інвестицій і зростання угод російських компаній з придбання зарубіжних активів.
Найбільше падіння в М amp; А зазначалося в таких галузях, як споживчий сектор, фінансові послуги, металургія та гірничодобувна промисловість - це саме ті галузі, які найбільше постраждали від кризи. У кожному з цих секторів падіння склало приблизно 80% від рівня 2012 року.
Найбільш різке падіння активності на ринку злиттів і поглинанні спостерігалося в споживчому секторі і роздрібній торгівлі, фінансовому секторі та металургійної та гірничодобувної промисловості. Характерно, що саме ці галузі опинилися в числі тих, хто найбільше постраждав від кризи. Обсяг угод в кожному з перерахованих секторів впав приблизно на 80% в порівнянні з 2012 роком.
Прямо протилежна тенденція спостерігалася в нафтогазовій галузі, де обсяг угод злиттів і поглинань збільшився майже на 100%. Таке зростання стало можливим головним чином за рахунок великомасштабних разових стратегічних угод. У підсумку лідируючі позиції на ринку М amp; А в 2013 році зайняв нафтогазовий сектор, на частку якого припало близько половини всього обсягу угод. Другим за ступенем активності сегментом ринку виявився сектор телекомунікацій та ЗМІ, на який припало трохи більше однієї п'ятої загального обсягу угод. Кількість угод по злиттю і поглинанню в нафтогазовій галузі склало 10%, в металургійній і гірничодобувній промисловості 19%, споживчі ринки та роздрібна торгівля 8%, у фінансовому секторі кількість угод М amp; А становить 9%, телекомунікації та ЗМІ 9%, 44% інші сектора. Найбільша кількість угод зі злиттів і поглинань в 2011 році відбулося в нафтогазовому секторі і склало 50%, на другому місці за кількістю угод сектор телекомунікацій та ЗМІ 23%, споживчі ринки та роздрібна торгівля 5%, металургійна і гірничодобувна промисловість 9%, фінансовий сектор 4%, 10% інші.
Завдання. Варіант №1
Нехай у галузі функціонує 10 компаній з наступними ринковими частками:
S1=5%; S2=15%; S3=2%; S4=12%; S5=10%;=7%; S7=5%; S8=5%; S9=20%; S10=19%;
Знайти:
С4 =?
С8 =?
Рішення:
С4=S1 + S 2 + S 3+ S 4
=5 + 15 + 2 + 12=34%;
=C4 + S5 + S6 + S7 + S8
=34 + 10 + 7 + 5 + 5=61%.
Відповідь:
Індекс концентрації 4 компаній дорівнює 34%, а 8 компаній дорівнює 61%.
Висновок
Незважаючи на безліч різних думок стосовно визначення понять злиття та поглинання, головне - це те, що в ...
