орівнює по абсолютній величині початковим інвестиціям (IC), отже, вони окупаються [31, с. 209].
Внутрішня ставка прибутковості визначається за формулою:
де (1.6)
r1 - значення табульованого коефіцієнта дисконтування, при якому f (r1) gt; 0;
r2 - значення табульованого коефіцієнта дисконтування, при якому f (r2) lt; 0.
Викладена методика визначення ефективності капітальних вкладень дає можливість відібрати найкращі проекти по мінімальній величині наведених витрат очікуваного (фактичного) коефіцієнта прибутковості інвестування. Однак широке застосування такої методики істотно ускладнює або навіть не дає об'єктивної оцінки доцільності капіталовкладень за розвинених ринкових відносинах. Це пояснюється тим, що названа методика [25, с. 87]:
) базується на показнику приведених витрат, який є штучно сконструйованим і реально не існує в практиці господарювання;
) лише частково враховує чинник часу;
) ігнорує амортизаційні відрахування як джерело коштів і тим самим обмежує грошові потоки лише чистими доходами.
З урахуванням цих суджень виникає нагальна необхідність у застосуванні дещо інших методичних основ оцінки доцільності виробничих інвестицій. Вони повинні бути позбавлені від помилок, властивих офіційній методиці, і завдяки цьому краще пристосовані до реальних ринкових відносин між суб'єктами господарювання.
Визначення інвестиційної привабливості підприємства - необхідний елемент у прийнятті рішень по вкладенню коштів у його розвиток. При цьому важливу роль відіграє оцінка фінансового стану, яке виступає найважливішою характеристикою попередньої економічної діяльності підприємства.
Фінансовий стан визначає конкурентоспроможність підприємства, його потенціал у діловому співробітництві, є певного роду оцінкою ступеня гарантованості економічних інтересів самого підприємства та його партнерів по фінансовим і іншим відносинам. Оцінка фінансової діяльності підприємства проводиться в процесі аналізу системи взаємопов'язаних показників, що характеризують ефективність фінансової діяльності з точки зору її відповідності інвестиційним цілям. Найважливішими напрямами, що характеризують єдність тактичних і стратегічних цілей розвитку підприємства, є аналіз: оборотності активів; прибутковості капіталу; фінансової стійкості; ліквідності активів [12, с. 43].
У процесі фінансової діяльності відбувається безперервний процес кругообігу капіталу, змінюються структура засобів і джерел їх формування, наявність і потреба у фінансових ресурсах і як наслідок фінансовий стан підприємства, зовнішнім проявом якого виступає платоспроможність.
Найбільш узагальнюючим абсолютним показником фінансової стійкості є відповідність або невідповідність (надлишок або нестача) величини джерел коштів для формування запасів і витрат, тобто різниці між величиною джерел засобів і величиною запасів і витрат. При цьому мається на увазі забезпеченість джерелами власних і позикових коштів.
Для характеристики джерел формування запасів і витрат використовуються кілька показників, що відображають ступінь охоплення різних видів джерел [41, с. 81-83]:
) Наявність власних оборотних коштів, що визначається як різниця між сумою джерел власних коштів і вартістю основних засобів і необоротних активів:
Ес=Іс - F, де (1.7)
Ес - наявність власних оборотних коштів;
Іс - джерела власних коштів; - основні засоби та інші необоротні активи.
) Наявність власних оборотних і довгострокових позикових джерел коштів для формування запасів і витрат:
Ет=(Іс + Кт) - F, де (1.8)
Ет - наявність власних оборотних і довгострокових позикових джерел засобів;
Кт - довгострокові кредити і позикові кошти.
) Загальна величина основних джерел коштів для формування запасів і витрат, що дорівнює сумі власних оборотних коштів, довгострокових і короткострокових кредитів і позик:
Е? =(Іс + Кт + Кt) - F, де (1.9)
Е?- Загальна сума джерел коштів для формування запасів і витрат;
Кt - короткострокові кредити і позикові кошти без прострочених позичок.
Трьом показникам наявності джерел коштів для формування запасів і витрат відповідає три показника забезпеченості ними запасів і витрат:
) надлишок (+) або нестача (-) власного оборотного капіталу:
± Ес=Ес - Z, де (1.10)
Z - запаси і витрати.
) надлишок (+) або нестача (-) власного оборотного і довгострокового позикового капіталу:
± Ет=Ет - Z=(Ес + Кт) - Z (1.11)
) надлишок (+) або нестача (-) загальної величини основних джерел коштів для формування запасів:
± Е? =Е?- Z=(Ес + Кт + rp) - Z (1.12)
Визначення показників забезпеченості запасів і витрат джерелами коштів для їх формування ...
