х проблем наштовхуються на необхідність проведення протилежних дій для підтримки валютного курсу. Виходом з цієї ситуації є політика стерилізації або зміна курсу національної валюти (девальвація або ревальвація) [7, c. 110].
Припустимо, що економіка знаходиться в стані рівноваги, як внутрішнього, так і зовнішнього (точка А на малюнку 1.3.4). Уряд за рахунок впливу на стан зовнішньої торгівлі хоче вирішити проблему економічного зростання та зайнятості в країні.
Припустимо, що для цієї мети воно прийняло рішення підвищити мита на імпорт. Це призведе до скорочення імпорту та зростанню чистого експорту.
Покупці починають переключатися на покупку вітчизняних товарів замість імпортних і це викликає зростання сукупного попиту, що відбивається у зрушенні кривої IS вправо, викликаючи зростання обсягу виробництва до Y2. Одночасно зростає ставка відсотка, оскільки зростає попит на гроші для оплати товарів, вкладення інвестицій і т.д.
Малюнок 1.3.3 Кредитно-грошова політика при фіксованому валютному курсі
Малюнок 1.3.4 Зовнішньоторговельна політика при фіксованому валютному курсі
Дані процеси викликають зміни поточного рахунку та рахунку руху капіталу платіжного балансу в одному напрямку, тобто виникає позитивне сальдо (точка В нижче кривої ВР1). Активне сальдо викликає зростання попиту на національну валюту, що провокує зростання валютного курсу. Щоб цього не допустити Центральний банк повинен проводити валютні інтервенції з купівлі іноземної валюти, збільшуючи тим самим кількість грошей в країні і знижуючи ставку відсотка (крива LM зсувається вправо). Це ще в більшій мірі стимулює ріст обсягу виробництва в країні. Так як обсяг виробництва позначився на стан поточного рахунку, а зниження ставки відсотка на стан рахунку руху капіталу, то платіжний баланс прийде в рівноважний стан і економіка опиниться в точці С, що характеризує внутрішнє і зовнішнє рівновагу економіки.
В умовах плаваючого обмінного курсу кредитно-грошова і фіскальна політика мають зовсім інші результати в порівнянні з ситуацією при фіксованому курсі. Правильне рішення проблеми розподілу ролей має зворотну вираз: фіскальна політика набуває більшої значущості для торгового, а значить і платіжного балансу, в порівнянні з кредитно-грошовою політикою, і саме нею слід користуватися для досягнення зовнішнього балансу. Економіка знаходиться в стані внутрішньої і зовнішньої рівноваги і уряд вирішив використовувати фіскальну політику для стимулювання економічного зростання (Малюнок 1.3.5).
Малюнок 1.3.5 Фіскальна політика при плаваючому валютному курсі і низькій мобільності капіталу
Уряд ухвалив рішення знизити податки для стимулювання сукупного попиту. В результаті цих дій уряду підприємці збільшать обсяг виробництва, щоб задовольнити збільшений попит (крива IS зсувається вправо, приймаючи положення IS2). Зростання обсягу виробництва означає зростання доходів домогосподарств і зростання попиту на імпорт. Це викликає дефіцит поточного рахунку платіжного балансу. В умовах плаваючого валютного курсу це буде означати зниження курсу національної валюти і зростання експорту, так як вітчизняні товари стають дешевшими на зовнішніх ринках. Як наслідок, зростає чистий експорт країни і зростає обсяг виробництва до рівня Y3. Одночасно вирівнюється платіжний баланс країни і економіка опиняється в рівноважному стані (точка С) [7, c. 110].
Таким чином, при плаваючому валютному курсі і низькій мобільності капіталу фіскальна політика уряду забезпечує додаткове зростання економіки за рахунок знецінення національної валюти. При цьому обсяг виробництва зростає більшою мірою, ніж при фіксованому валютному курсі.
Використання кредитно-грошової політики при плаваючому валютному курсі виявляється ефективним для вирішення проблеми розвитку національної економіки. Якщо уряд буде проводити політику дешевих грошей і збільшувати пропозицію грошей, то це створить сприятливі умови для зростання інвестицій, сукупного попиту і зростання економіки, яка опиниться в точці В на малюнку 1.3.6.
Малюнок 1.3.6 Кредитно-грошова політика при плаваючому валютному курсі
Так як ставка відсотка на ринку грошей знизиться, то це призведе до відпливу капіталу з країни, що збільшить дефіцит рахунку руху капіталу платіжного балансу. Зростання доходів в економіці викличе зростання імпорту, що призведе до утворення дефіциту торгового балансу і збільшить негативне сальдо платіжного балансу. В умовах плаваючих курсів така ситуація провокує зниження курсу національної валюти. Центральний банк в даний процес втручатися не буде. Зниження курсу викличе здешевлення вітчизняного експорту і подорожчання імпорту і подальше збіл...
