кового, управлінського, цінового та ін.), За винятком, фінансового. Всі перераховані ризики несе на собі компанія і її менеджери. При цьому ще однією перевагою венчурного інвестора є приналежність контрольного пакета менеджерам компанії. Маючи у себе контрольний пакет, вони зберігають всі стимули для активної участі в розвитку бізнесу. Якщо компанія, у період перебування в ній в якості співвласника і партнера венчурного інвестора домагається успіху, тобто якщо її вартість протягом 5-7 років збільшується в кілька разів у порівнянні з початковою до інвестицій, ризики обох сторін виявляються виправданими і всі отримують відповідну винагороду. Якщо ж компанія не виправдовує очікування венчурного капіталіста, то він може повністю втратити свої гроші (в тому випадку, коли компанія оголошує себе банкрутом), або, в кращому випадку, повернути вкладені кошти, не отримавши ніякого прибутку. І другий, і третій варіанти вважаються невдачами. Прибуток венчурного капіталіста виникає лише тоді, коли після 5-7 років після інвестування він зуміє продати належний йому пакет акцій за ціною, в кілька разів перевищує первинне вкладення. Тому венчурні інвестори не зацікавлені в розподілі прибутку у вигляді дивідендів, а воліють весь отриманий прибуток реінвестувати в бізнес.
Сам процес продажу у венчурному бізнесі також має свою назву - «вихід». Період перебування венчурного інвестора в компанії носить найменування «спільного проживання». Поділ спільних ризиків між венчурним інвестором і підприємцем, тривалий період «спільного проживання», і відкрите декларування обома сторонами своїх цілей на самому початковому етапі загальної роботи - доданки цілком імовірного, але не автоматичного успіху. Однак саме такий підхід являє собою основну відмінність венчурного інвестування від банківського кредитування або стратегічного партнерства. Потенційний венчурний інвестор повинен вкладати гроші в ті проекти компанії, де є шанс заробити надвисокі гроші, він є більш поінформованим інвестором, ніж будь-який інший фінансовий посередник. Інвестори ризикового капіталу постійно стежать за тенденціями розвитку науки і техніки, реагують на найменші зміни економічної політики та кон'юнктури ринку.
Банківська або фондова модель фінансування венчурних фірм володіє очевидними перевагами з точки зору перспектив венчурного бізнесу та створення фінансових умов для прискорення інноваційних процесів. Проте варто відзначити однозначно позитивну роль державної підтримки розвитку венчурних фондів. [6.c.20]
2. Аналіз венчурного бізнесу та його розвитку в Росії
Сенс венчурного (ризикового) бізнесу в тому, щоб представити кошти компаніям, які не мають інших джерел фінансування в обмін на частину пакету акцій, який венчурний інвестор продає через кілька років після вступу в бізнес за ціну, багаторазово перевершує початкові вкладення. Продаж акцій називається виходом .
Венчурний бізнес може принести колосальний прибуток - або закінчитися провалом. Американська і європейська економіки в чималому ступені зобов'язані своїм ростом наприкінці ХХ століття саме розквіту венчурного бізнесу.
У нашій країні поступово формується політичний і підприємницький клімат, сприятливий для венчурного і прямого інвестування. Ряд кроків, зроблених співтовариством венчурної індустрії та державними структурами різних рівнів, сприяє розвитку малого та середнього бізнесу (зокрема, у сфері high - tech), що, в свою чергу, може надати імпульс розвитку російської економіки в цілому.
За підтримки держави, приватного сектору та міжнародних організацій були створені структури науково - дослідного сектора ринкового типу, такі як технопарки, інноваційно-технологічні центри, юридичні та консалтингові компанії.
Були також створені нові інструменти і механізми, пов'язані з функціонуванням бюджетних і позабюджетних фондів підтримки фундаментальних і прикладних досліджень і розробок, їх конкурсним фінансуванням, захистом прав на об'єкти інтелектуальної власності.
Одним з основних економічних інструментів, що забезпечують протягом останніх десятиліть інноваційний розвиток провідних індустріальних країн Заходу, є механізм венчурного (ризикового) фінансування.
Основні ідеї, покладені в основу цього механізму в його сучасному розумінні, вперше були успішно апробовані в США в кінці 40-х - початку 50-х років. Надалі інтерес до ризикового фінансуванню зростав з трьох причин. По-перше, у ряді випадків інвестори отримували реальний дохід, багаторазово перевершує можливий дохід від традиційних кредитно-фінансових операцій.
По-друге, специфіка об'єктів фінансування - високоризикових підприємницьких проектів - дала поштовх розвитку особливих методів управління, що сприяють мінімізації інвестиц...
