трішньої ставки дохідності без фінансового калькулятора достатньо трудомістка, в її основі лежить метод інтерполяції. Тому для її обчислення застосуємо фінансову функцію MS Excel - «ВСД».
За допомогою програми MS Excel обчислений IRR для першого проекту, рівний IRR=20,181%; для другого проекту, рівний IRR=20,762%.
Зробимо перевірку для першого проекту:
+ + + + +=- 249,62556 + 277 + 230,415 + 335,57 + 40+ (- 33,33)=600,029
600 + 600,029? 0= gt; умова ICO=CF дотримується (початкові інвестиції дорівнюють наведеної вартості майбутніх грошових потоків).
Зробимо перевірку для другого проекту:
+ + + + +=140,775 + 116,574 + 96,536 + 79,94 + 66,2 + 0=500,025
500 + 500,025? 0= gt; умова ICO=CF дотримується.
.6 Модифікована внутрішня дохідність (MIRR)
Проведемо розрахунок MIRR для проекту 1 при ставці 7%, результати в таблиці 12:
Таблиця 12
0123456 - 600 - 300 400 400 700 100 - 100-280,37107801,43490,02524,32-66,64Ітого - 947,01Ітого 1922,77
Розрахунки:
Проведемо розрахунок MIRR для проекту 2 при ставці 7%, результати в таблиці 13:
Таблиця 13
0123456 - 500 170 170 170 170 170 0181,9194,633208,257222,835238,434Ітого - 500Ітого 1046,059
Розрахунки:
Проведемо розрахунок MIRR для проекту 1 при ставці 13%, результати в таблиці 14:
Таблиця 14
0123456 - 600 - 300 400 400 700 100 - 100-265,49113893,83577,16652,19-48,08Ітого - 913,57Ітого 2236,18
Розрахунки:
Проведемо розрахунок MIRR для проекту 2 при ставці 13%, результати в таблиці 15:
Таблиця 15
0123456 - 500 170 170 170 170 170 0192,1217,073245,292277,18313,214Ітого - 500Ітого 1244,859
Розрахунки:
При незалежних проектах слід вибрати проект 1 і проект 2, так як модифікована внутрішня обох проектів більше заданої вартості капіталу (7%).
При взаємовиключних проектах слід вибрати проект 2, оскільки модифікована внутрішня дохідність (13,09%) у цього проекту більше, ніж у проекту 1 (12,53%).
При незалежних проектах слід вибрати як проект 1, так і проект 2, оскільки модифікована внутрішня дохідність обох проектів більше заданої ставки (13%).
При взаємовиключних проектах слід вибрати проект 2, так як модифікована внутрішня дохідність (16,42%) проекту 2 більше, ніж у проекту 1 (16,09%).
. 7 Індекс рентабельності
Визначимо індекс рентабельності для проекту 1 при ставці 7%
PI1 (7%)=
Визначимо індекс рентабельності для проекту 2 при ставці 7%
PI2 (7%)=
Визначимо індекс рентабельності для проекту 1 при ставці 13%
PI1 (13%)=
Визначимо індекс рентабельності для проекту 2 при ставці 13%
PI2 (13%)=
Висновки:
При незалежних проектах слід вибрати проект 1 і проект 2, т.к. індекс рентабельності обох проектів при ставці 7% більше 1, а значить, дане вкладення капіталу є ефективним.
При взаємовиключних проектах слід вибрати проект 1, тому індекс рентабельності (1,557) при ставці 7% більше, ніж у проекту 2 (1,3943).
При незалежних проектах слід вибрати проект 1 і проект 2, т.к. індекс рентабельності обох проектів при ставці 13% більше 1, а значить, дане вкладення капіталу також є ефективним.
При взаємовиключних проектах слід вибрати проект 1, тому індекс рентабельності (1,28) при ставці 13% більше, ніж у проекту 2 (1,19%).
Висновок
Розглянуті в цій роботі показники оцінки інвестиційних проектів необхідно правильно аналізувати і на їх підставі приймати рішення про проведення інвестування.
Після того, як виконані всі необхідні розрахунки, можна підвести підсумки:
При незалежних проектах ми можемо вибрати як проект 1, так і проект 2, оскільки за всіма вищенаведеним показниками вони задовольняють умовам прийняття проектів до реалізації.
При взаємовиключних проектах ми можемо зробити висновки за основними показниками оцінки:
) По терміну окупності - слід вибрати Проект 2 з терміном окупності 2,94, так як він окупиться швидше Проекту 1, з терміном окупності 3,14.
) По терміну дисконтированной окупності (ставка 7%) - слід вибрати Проект 1, з терміном дисконтированной окупності 3,38 року, так як він менше, ніж у Проекту 2 з терміном дисконтированной окупності 3,42 року.
За т...
