суверенного Азербайджану. У рамках проекту передбачені тренінги, експертиза нормативно-правової бази, підготовка зводу вимог для роботи на ринку цінних паперів, розробка механізмів для впровадження нових ринкових інструментів, створення електронної бази ДКЦП, вдосконалення системи захисту прав інвесторів. Такі значні проекти сприяють вивченню та впровадженню світового досвіду в нові сфери національної економіки. Безумовно, за наявності організованої ринкової інфраструктури Місцевим фахівцям необхідні консультації досвідчених зарубіжних професіоналів.
Азербайджанський ринок цінних паперів поступово зростає, стаючи основою інфраструктури фінансового ринку республіки. Реальний сектор економіки поступально нарощує обсяги емісії цінних паперів, але тільки частина з них формує професійний ринок. З Вересень 1999 по липень 2003 року був зареєстрований випуск акцій підприємств різних галузей промисловості, сільського господарства, фінансового сектора на загальну суму понад 2 трлн. манат. Все це яскраво ілюструє динаміку зростання обсягів угод купівлі-продажу акцій. Так, якщо за весь 2002 рік сумарні обсяг зареєстрованих у Національному депозитарному центрі угод з купівлі-продажу акцій склав 99.8 млрд. манат, то за 6 місяців 2003 року - 107.6 млрд. манат. У ринковому обігу з'явилися нові фінансові інструменти - ф'ючерси, векселі, корпоративні облігації.
Сьогоднішня наша задача зводиться до формуванню корпоративного ринку. Ще не всі керівники АТ прийшли до усвідомлення необхідності корпоративного розвитку шляхом запозичення вільних коштів на ринку. Поряд з цим ми постійно розглядаємо можливості ефективного використання векселів у вирішенні питань внутрішніх боргів, стимулювання внутрішнього ринку, роль комерційних банків у розвитку ринку цінних паперів, механізми поетапного введення нових фінансових інструментів, обстоюємо повсюдне введення західних стандартів бухгалтерської звітності та ін Крок за кроком ми реалізовуємо концепцію подальшого розвитку фінансового ринку та створення в майбутньому цілісного ринку фінансових послуг згідно практиці розвинених країн. Наш ринок ще дуже молодий порівняно з світовими ринками. Ніде в світі ринок цінних паперів не розвивався гладко, не випадково ж його називають "ринком очікувань ", бо життя нерідко підносить сюрпризи. Проте тенденції позитивної динаміки в економічному житті країни, нові реалії розвитку на нинішньому ринковому просторі дозволяють прогнозувати, що незабаром, на наш погляд, в Азербайджані буде створено компактний, але дуже надійний корпоративний ринок.
В
РОЗДІЛ 2 :
Операційний механізм фондової біржі
РІЗНОВИДИ БІРЖОВИХ ОПЕРАЦІЙ
Після того, як цінні папери пройшли процедуру лнстінга та включені в котирувальний лист, з ними можна здійснювати біржові операції, тобто укладати угоди купівлі-продажу. Під біржовий операцією будемо розуміти угоду купівлі-продажу з допущеними на біржу цінностями, укладену між участннкамі біржової торгівлі в бнржевом приміщенні у встановлений час.
Касові і ф'ючерсні угоди
Касова угода (spot) характеризується тим, що вона укладається на наявні у продавця в наявності цінні папери. Розрахунок же за касовими угодами, то є поставка цінних паперів продавцем покупцю і оплата їх покупцем, здійснюється в найближчі після укладання угоди дні. У ФРН, наприклад, цей термін не перевищує двох біржових днів, в Англні і США - п'яти календарних днів.
Головною характеристикою угоди на термін є те, що виконання продавцем і покупцем своїх зобов'язань має бути здійснено в якийсь певний момент в майбутньому, наприклад, угода укладена 1 вересня, а повинна бути виконана 1 грудня. У момент же укладання угоди у продавця може не бути продаваних фондових цінностей, а продавець може не мати грошей для їх оплати.
Угоди терміном зазвичай називаються В«ф'ючерснимиВ» угодами ( futures ). Зазвичай при укладанні ф'ючерсної угоди фіксується не тільки кількість, але і курс цінних паперів, хоча бувають випадки, коли курс цінних паперів встановлюється на основі їх котирування на біржі в день виконання угоди. Що стосується терміну виконання ф'ючерсної угоди, то цінні папери можуть бути передані у визначений день, вказаний при заключенмі угоди, лнбо передаватися поступово по повідомленню продавця до вказаної кінцевої дати.
Учасники ф'ючерсної угоди вносять гарантійні внески "маржу",
які служать фінансовим забезпеченням угоди і призначені для того, щоб відшкодувати втрати одного учасника угоди іншому через неможливість виконання угоди. Якщо одна нз сторін порушує со-ошення, то інша одержує певну компенсацію нз внесеної застави. Розмір гарантійного внеску встановлюється біржею і залежить від кон'юнктури - прн нестійкості ринку внесок більше і навпаки. Зазвичай розмір гарантій...
