ного внеску коливається в межах 5-20% від курсової вартості цінних паперів (суми угоди).
Многне з ф'ючерсних угод полягають на умовах угоди про зворотний викуп. У цьому випадку рух цінних паперів не відбувається, а одному нз учасників угоди виплачується тільки різниця в ціні.
Наприклад, укладена ф'ючерсна угода на купівлю-продаж 100 акцій компанії В«ДельтаВ» за ціною 45 дол за акцію. У момент виконання угоди ціна акцні склала 49 дол за акцію. Оскільки угода була укладена з умовою зворотного викупу, то продавець виплачує покупцеві різницю в ціні в розмірі 400 дол (4 * 100). Покупцеві повертається його гарантійний внесок, а різниця покривається за рахунок га-гарантійний внеску продавця.
Якщо в момент виконання угоди ціна буде 40 дол за акцію, то покупець може відмовитися від угоди, заплативши продавцеві 500 дол (По 5 дол за кожну акцію). У цьому випадку продавцю повертається його гарантійний внесок та виплачується різниця в ціні за рахунок гарантійного внеску покупця.
Ф'ючерсні угоди з опціоном
Ф'ючерсна угода з опціоном характеризується тим, що покупець (продавець) сплачує продавцю (покупцю) певну суму грошей і набуває право на те, щоб протягом певного періоду часу купити (продати) певну кількість цінних паперів за встановленою ціною. Іншими словами, один нз учасників угоди набуває опціон на купівлю (опціон В«callВ») або опціон на продаж (опціон В«putВ»). Чи скористається тримач опціону своїм правом, буде залежати від того, як зміниться курс цінних паперів. Наприклад, покупець придбав опціон на купівлю 100 акцій компанії В«ДельтаВ» за ціною 45 дол за штуку. Термін дії опціону - 3 місяці. Покупець опціону сплатив винагороду по 3 дол за акцію. У період дії опціону ціна акцій піднялася до 50 дол за штуку. Власник опціону реалізує своє право і купує 100 акцій за ціною 45 дол Він може відразу продати акції за готівковий расчіет і отримати за кожну акцію по 50 дол Таким чином, його виграш від операції складе 2 дол на кожну акцію або 200 дол від всієї угоди.
Якщо за період дії опціону ціна акці не підніметься вище 45 дол, то власник опціону відмовиться від покупки, втративши при цьому 300 дол (3 * 100).
Якщо опціон набуває продавець, то він буде прагнути реалізувати своє право в тому випадку, якщо біржовий курс цінних паперів опуститься нижче ціни, зафіксованої при укладанні угоди.
Покупець опціону на купівлю (як і покупець у ф'ючерсній угоді) розраховує на повишеіе курсу цінних паперів, у Тоді як власник опціону на продаж (як і продавець у ф'ючерсній угоді) розраховує на те, що відбудеться зниження курсу цінних паперів. Кожен учасник керується своїми міркуваннями і сподівається отримати прибуток, проте виграти, зрозуміло, може тільки один нз учасників угоди.
Стелажні угоди
стелажного називаються такі угоди, в яких не визначено, хто в угоді буде продавцем, а хто - покупцем. Один нз учасників угоди, сплативши певну винагороду іншому, набуває опціон, який дає йому право в період дії опціону за своїм вибором купити або продати певну кількість цінних паперів. Наприклад, один з учасників угоди придбав опціон на право купівлі акцій компанії В«БетаВ» за ціною 80 дол за штуку або на право продажу цих акцій за ціною 60 дол за штуку. Ціна даного опціону - 20 дол за акцію. p> Придбавши опціон, власник опціону буде стежити за зміною ціни акцій компанії В«БетаВ». 60 дол і 80 дол - це так звані В«стелажні точкиВ». Еслн курс акцій В«БетиВ» перебуватиме між цими точками, то покупець опціону понесе збиток у розмірі 20 дол на кожну акцію. Наприклад, курс акцій в даний момент дорівнює 70 дол за акцію, а власник опціону має право купити акції у продавця опціону за ціною 80 дол за акцію. Отже, купувати акції власник опціону не буде. Однак власник опціону має право також і продати акції за ціною 60 дол за акцію, тобто нижче ринкового курсу. Отже, він не скористається і своїм правом продавця.
Якщо ж курс акцій компанії В«БетаВ» опуститься нижче 60 дол за акцію або підніметься вище 80 дол, то держатель опціону скористається своїм правом і буде продавати або купувати акції. Якщо ринковий курс акцій складе 40 дол, то власник опціону, продавши акції іншому учаснику угоди за ціною 60 дол, відшкодує свої витрати на купівлю опціону. Якщо курс акцій впаде до 30 дол, то власник опціону матиме чистий прибуток на акцію у розмірі 10 дол Пр і зростанні ринкового курсу акцій понад 80 дол за акцію власник опціону скористається правом купівлі акцій у іншого учасника угоди. Якщо ціна досягне 100 дол за акцію, то покупець опціону відшкодує свої витрати на купівлю опціону. А при зростанні ціни понад 100 дол власник опціону матиме чистий прибуток.
Ф'ючерсні контракти
Ф'ючерсні контракти - це кілька особливий вид ф'ючерсних угод. Термін В«ф'ючерсний контрактВ» є досить умовним, так як будь-яка ф'ючерсна уг...
