редача відповідальності за ризиком (або за його частини) іншим особам.
Перші два компоненти ризик-менеджменту часто називають його нестраховими, а третій - страховим.
У сучасному світі широко поширеним способом захисту власників ЦП від фінансового ризику є передача відповідальності за ризику (або за його частини) іншим особам. Фактично це означає усвідомлену готовність йти на ризик звернення портфеля ЦП, але при цьому нести деякі витрати на гарантування того, що можливе знецінення в майбутньому буде відшкодовано. Така форма захисту називається страхуванням ризику і є одним з найбільш поширених засобів її зниження.
Страховий захист грунтується на договірних, тобто правових, відносинах. Власник яке зазнає небезпеки об'єкта (портфеля ЦП), передавальний свій ризик іншій особі (страхової компанії), є страхувальником. Особа, яка бере на себе захист від небезпеки, виступає страховиком. Відносини між ними оформляються у вигляді страхового договору. При підписанні договору страхувальник сплачує страховику деяку суму, звану премією, а страховик зобов'язується при настанні страхового випадку, виплатити страхове відшкодування.
Мотиви для страхування ЦБ досить різноманітні. Так, якщо емітент забезпечує собі гарантію за певним зобов'язанням, це означатиме, що рейтинг компанії поручителя буде додаватися по цьому зобов'язанню до рейтингу самого емітента. Відповідно, останній отримує велику надію на реалізацію емісії на більш вигідних умовах. Якщо інвестор вкладає кошти в застрахований портфель ЦП, він отримує велику впевненість у збереженні цілісності цього портфеля, буде менше турбуватися про фінансові резервах в разі шкоди, легше і на більш вигідних умовах може отримати позику і т. д. У страхуванні ЦБ зацікавлені і брокери, здійснюють посередницькі послуги в цьому виді бізнесу, і фондові біржі, оскільки застраховані ЦБ мають більшу стійкість.
Страховий договір - це особливий вид фінансового поруки. Специфіка страхування емісій ЦП, а також відповідальність позичальника за кредитом полягає в тому, що страхові випадки класифікуються як В«надзвичайніВ» і вважаються як б не нормальними. Надаючий позику кредитор повинен бути впевнений у кредитоспроможності позичальника по відношенню до принимаемому на себе зобов'язанням. Подібним чином і інвестор повинен бути упевнений у платоспроможності емітента. Таким чином, страхування, що має вигляд фінансової поруки, повинно забезпечувати не стільки гарантію відшкодування збитку в разі настання страхового випадку, скільки гарантію того, що цей випадок взагалі не настане.
Такого роду впевненість досягається за допомогою аналізу активів позичальника або, відповідно, обгрунтованістю фінансових і техніко-економічних перспектив емітента. При цьому повинні братися до уваги такі обставини.
1. Можливість невиконання взятого зобов'язання. p> 2. Зміст зобов'язання і його положення в загальній системі балансу боржника.
3. Стан покриття (захисту) з даного зобов'язанню, наявного в наявності, а також очікуваного в перспективі, активами боржника і, зокрема, визначеність цього зобов'язання у разі банкрутства боржника, його реорганізації чи інших подій, вище вказувалося, що на біржовий курс ЦП можуть впливати і, отже, створювати загрозу їх знецінення фактори і процеси об'єктивного порядку, які відбуваються незалежно від волі і бажання підприємств і приватних осіб, непідвладні страхувальнику, але можуть наносити йому відчутних втрат. У зв'язку з цим компанії, займаються страхуванням ЦП, повинні постійно тримати в полі зору стан ринку ЦП, амплітуду коливання біржових курсів.
Також велике значення для діяльності страхових компаній має прогнозування курсів ЦБ.
У практиці прогнозування стану ринку використовуються різні методи. Широко застосовуваним на Нью-Йоркській фондовій біржі є індекс Доу-Джонса, який прогнозує рух біржових курсів на основі вивчення динаміки макроекономічних показників руху промислового циклу, темпів інфляції, рівня облікового відсотка і т. д., а також індекси американської компанії В«Стандард енд ПурВ», Лондонській, Токійській і Гонконгської бірж. Однак прогнозування курсів цінних паперів є важким завданням і слабо піддається точному математичному розрахунку.
Кілька полегшує діяльність страхових компаній можливість користуватися додатковою, як правило, конфіденційної, інформацією. Отримана від інсайдерів (керівників фірм, акції яких котируються на фондовій біржі, а також від співробітників інвестиційних та комерційних банків) релевантна інформація найчастіше доповнює прогнозування курсів акцій.
Крім того, страхова компанія може опинитися в такій ситуації, коли на зростання або падіння біржового курсу акцій впливає сама корпорація своєї фінансової та технічної політикою, рішеннями з питань розподілу і використання прибутку. У цьому випадку страхувальник цінних паперів посредствам біржових операцій з к...
