ву процентних ставок на господарські операції фірм включає ще один аспект. Це питання про те, чи може Чи центральний банк за допомогою грошово-кредитної політики вивести економіку з кризового (або депресивного) стану. Зазначене питання придбав виняткову актуальність у 30-ті роки. Справа в тому, що під впливом В«Великої депресії В»ринкові процентні ставки значно знизилися, до того ж центральні банки у багатьох розвинених країнах інтенсивно проводили в життя політику В«дешевих грошейВ» з метою стимулювання господарського зростання. Всі ці спроби не приносили, однак, помітних результатів. <В
1.3 Дисконтування і прийняття інвестиційних рішень
В
Дисконтування - це метод, заснований на приведенні майбутніх доходів до їх нинішньої вартості. Він припускає, що майбутні грошові кошти будуть коштувати менше у порівнянні з сьогоднішніми через позитивну норми тимчасових переваг (вищої оцінки "справжніх благ" по порівняно з "майбутніми благами").
Щоб підрахувати майбутню вартість (Kn ) сьогоднішніх інвестицій в обсязі (K 0) через (n) років при річній ставці банківського відсотка (r) , застосовують формулу
Kn = K 0 (1 + r ) n . br/>
Для полегшення процедури дисконтування існують спеціальні таблиці, які допомагають швидко підрахувати сьогоднішню вартість майбутніх доходів і прийняти правильне рішення.
При аналізі категорії відсотка слід розрізняти поняття номінальна і реальна процентна ставка.
Номінальна ставка - це поточна ринкова ставка відсотка без урахування темпів інфляції. Реальна ставка - Це номінальна ставка, скоригована з урахуванням очікуваних темпів інфляції. p> Саме реальна ставка визначає рішення про доцільності (чи недоцільності) інвестицій. Наприклад, якщо номінальна ставка дорівнює 40%, а очікуваний темп інфляції - 50%, то реальна ставка складе: 40 - 50 = -10%.
Основними факторами, що впливають на рівень ставки позикового відсотка, є ступінь ризику на позику; термін, на який видається позика; розмір позики; рівень оподаткування; обмеження умов конкуренції на ринку.
Ставка позичкового відсотка визначає рівень інвестиційної активності. Низька процентна ставка призводить до збільшення інвестицій і розширення виробництва, а висока, навпаки, стримує інвестиції та виробництво.
Таким чином, відсоток в ринковій економіці виступає як ціна рівноваги на ринку капіталу - фактора виробництва. Для суб'єкта пропозиції капіталу відсоток виступає як дохід, для суб'єкта попиту - Як витрати, які несе позичальник. p> Інвестиції - довгострокові вкладення капіталу в економіку з метою отримання доходу
Всі підприємства в тій чи іншій мірі пов'язані з інвестиційною діяльністю. Прийняття рішень по інвестиційним проектам ускладнюється різними факторами: вид інвестицій, вартість інвестиційного проекту, множинність доступних проектів, обмеженість фінансових ресурсів, доступних для інвестування, ризик, пов'язаний з прийняттям того чи іншого рішення. В цілому, всі рішення можна класифікувати таким чином. p> Класифікація поширених інвестиційних рішень:
1. Обов'язкові інвестиції, то мережу ті, які необхідні, щоб фірма могла продовжувати свою діяльність:
А) Рішення щодо зменшення шкоди довкіллю;
Б) Поліпшення умов праці до гос.норм. p> 2. Рішення, спрямовані на зниження витрат:
А) Рішення щодо вдосконалення застосовуваних технологій;
Б) По підвищенню якості продукції, робіт, послуг;
В) Поліпшення організації праці та управління. p> 3. Рішення, спрямовані на розширення і оновлення фірми:
А) Інвестиції на нове будівництво (зведення об'єктів, які будуть володіти статусом юридичної особи);
Б) Інвестиції на розширення фірми (зведення об'єктів на нових площах);
Г) Інвестиції на реконструкцію фірми (зведення СМР на діючих площах з частковою заміною обладнання);
Д) Інвестиції на технічне переозброєння (заміна і модернізація обладнання). p> 4. Рішення з придбання фінансових активів:
А) Рішення, спрямовані на освіту стратегічних альянсів (синдикати, консорціуми, і т.д.);
Б) Рішення з поглинання фірм;
В) Розв'язки за використання складних фінансових інструментів в операціях з основним капіталом. p> 5. Рішення з освоєння нових та послуг;
6. Розв'язки за придбання НМА. p> Ступінь відповідальності за прийняття інвестиційного проекту в рамках того чи іншого напрямку різна. Так, якщо мова йде про заміщення наявних виробничих потужностей, рішення може бути прийнято досить безболісно, ​​оскільки керівництво підприємства ясно уявляє собі, в якому обсязі і з якими характеристиками необхідні нові основні кошти. Завдання ускладнюється, якщо мова йде про інвестиції, пов'язані з розширенням основної діяльності, оскі...
