м розвитком або мають під собою слабку основу, продукція яких сильно залежить від ситуації і кон'юнктури на ринках. А галузі, що мають монопольне становище на ринку або галузі, що виробляють необхідну для споживачів продукцію або послуги, можуть зберегти своє становище і навіть відкрити новий сектор виробництва і продажів. Також галузевої аналіз включає вивчення ділового циклу в економіці і окремих галузях, зміни різних галузевих показників та індикаторів.
Певні уявлення про галузевих перевагах учасників українського ринку дають дані по галузевої структурі операцій у ПФТС у 2000 р. Питома вага галузей у загальному обсязі угод був наступним:
Енергетика 25,21%
Металургія 15,89%
Хімічна промисловість 14,65%
Нафта і газ 6,14%
Машинобудування 2,59%
Харчова промисловість 1,1%
Коксохімія 0,63%
Транспорт 0,61%
Цементна промисловість 0,23%
В. Регіональний аналіз. Наступним етапом фундаментального аналізу є регіональний аналіз або вибір відповідних регіонів для інвестицій, вибір підприємств з регіонам країни відповідно до заздалегідь визначеними критеріями або вимогами до регіональної політиці та економіці. Регіональні фактори, як і галузеві, носять стійкий характер терміном не менше року. Галузевий і регіональний аналіз проводиться експертним шляхом. p> Г. Аналіз інвестиційної привабливості підприємств. Заключним етапом фундаментального аналізу є вироблення конкретної інвестиційної стратегії і вибір напрямів інвестицій з урахуванням ймовірного ризику та прибутковості, виявлення недооцінених ринком акцій. При цьому є різні підходи до методів такого аналізу. Перш за все, це аналіз конкретного підприємства, і в тому числі стан і перспективи розвитку менеджменту на даному підприємстві, організаційні та комерційні умови роботи, а також аналіз фінансового становища компанії.
Фінансова оцінка компанії проводиться за чотирма основними групами показників:
1. оборотність активів;
2. рентабельність активів (капіталу);
3. показники фінансової стійкості;
4. ліквідність активів.
Важливою частиною цього етапу є аналіз ринку цінних паперів і пошук тих компаній, ціни на акції яких будуть рости або тимчасово недооцінені. При цьому вивчається прибутковість акцій (їх економіко-статичні показники і в тому числі коефіцієнт P/E). Такий метод аналізу виходити з того, що існують недооцінені і переоцінені ринком акції. Недооціненими акціями вважаються ті з них, ринкова ціна яких значно нижче їх ймовірну вартість, яка визначається різними методами розрахунку. При цьому розробляються певні критерії оцінки корпорацій з урахуванням прогнозу майбутніх прибутків за даних економічних умовах. При аналізі такого роду необхідно враховувати, що не розглядається ймовірність впливу на ціни спекулятивних операцій учасників ринку, що призводять до зростання або падіння курсу майже незалежно від фактичного стану справ у даній корпорації. p> На цьому етапі аналізу також слід розглядати склад керівництва компанією, практика управління компанією, її звітність, відкритість, склад власників великих пакетів акцій. Слід порівняти прибутковість цінних паперів даної компанії з прибутковістю інших цінних паперів на ринку, обов'язково аналізується фінансова звітність компанії.
Часто низька ціна акцій порівняно з активами корпорації може бути наслідком структурної кризи на ринку, депресивним станом економіки, підвищеним рівнем ризику і підривом довіри інвесторів до самого біржового механізму і фондового ринку в цілому. Така ситуація часто спостерігається на фондовому ринку Україна [19, стор 307]. p> У зв'язку з появою різних ринків строкових контрактів і в тому числі форвардних ринків, з'явилася можливість для прогнозування змін цін на підставі ринкових прогнозів, які часто перевершують багато індивідуальні прогнози. Це явище отримало свій розвиток в теорії ефективних ринків, яка стверджує що ринок можна розглядати як велику кількість учасників, кожен з яких збирає, обробляє і поширює вихідну інформацію, причому кожен володіє тільки частиною відноситься до справи. В результаті, продаючи і купуючи, у цих учасників прогнози формуються на ринку у вигляді ринкової ціни. Тому ми говоримо, що в ринковій ціні відображена вся наявна інформація. На підставі гіпотези ефективних ринків деякі фахівці вважають, що колективний розум забезпечує прогноз краще, ніж той прогноз, який виконує кожен окремий економіст. Не менша кількість фахівців заперечують ефективність цього підходу. p> Застосування методів фундаментального аналізу дозволяє перейти від спекулятивних операцій до портфельних інвестицій, дозволяє отримати більшу стійкість операцій та менший вплив ризиків. Вважається, що пошук і використання для прийняття рішень фундаментальних закономірностей ринку може дати значно більше валового прибутку за рахунок вкладення великих сум, ніж ризиковані операції малими сумами [19, стор 308...
