двох видів - іменні та на пред'явника. Останні за бажанням власника могли бути замінені іменними. При цьому перетворення пред'явницьких паперів в іменні відбувалося за казенний рахунок, а витрати по зворотній процедурі ніс власник облігацій.
Перелік боргових зобов'язань був надзвичайно різноманітний, але якщо судити за розміром номінального відсотка, то у складі державного боргу переважали чотиривідсотковий позики (як за кількістю, так і за сумою боргу). Ці твердовідсоткових цінні папери займали провідне місце на фондовому ринку, їх обсяг на 1 січня 1913 був дорівнює 2820 млн. руб. Друге місце після чотирьохвідсоткової державної ренти займали п'ятивідсоткові облігації та третє - тривідсотковий паперу.
Всі державні цінні папери, що розміщуються в той час на ринку, залежно від терміну погашення ділилися на короткострокові, середньострокові, довгострокові і безстрокові. Тривалість обігу короткострокових паперів становив від 3 до 12 місяців, а їх номінал не перевищував 500 руб. Емітентом виступало Міністерство фінансів. Короткострокові облігації продавалися з дисконтом до номіналу, а погашалися Державним банком за номінальною вартістю, що дозволяло власникам отримувати встановлений дохід. До середньострокових паперів ставилися випускалися Державним казначейством квитки, період обігу яких становив 4 і 8 років для різних серій, а номінал встановлювався в розмірі 50 руб. Довгострокові облігації в Росії випускалися на період 50 - 80 років і більше і разом з безстроковими позиками займали домінуюче положення в структурі державного боргу. Безстрокові позики приносили власникам облігацій безперервний дохід, т.е ренту. [5]
У радянський період в умовах командно-адміністративної системи управління ринок державних боргових зобов'язань у країні практично відсутній. Лише в окремі періоди держава розміщувало облігації серед населення та підприємств з метою покриття витрат державного бюджету. Наприклад, в 1922 року було випущені Шестипроцентне облігації виграшного державного позики, що розміщуються з дисконтом (за ціною нижче номінальної). [6] Для мобілізації ресурсів підприємств і організацій у середині 20-х років держава випустило восьмивідсотковий позику, і підприємства зобов'язані були поміщати в нього не менше 60% своїх резервних і запасних капіталів.
У наступні роки регулярно відбувався випуск позик, що розміщуються серед населення. Всього з початку 30-х до 1957 року було розміщено 45 державних позик, причому вони носили форму добровільно-примусового вилучення частини коштів підприємств та доходів (заробітної плати) населення. [7] Придбання облігацій не було привабливим для населення, оскільки вони приносили всього 2 - 4% доходу до номінальної вартості. Крім того, в 1957 році було прийнято рішення про перенесення дати погашення облігацій на 20 років. По-сле цього був випущений тривідсотковий державний виграшний позику, що діяв до 1982 року. Виплати по облігаціях післявоєнного періоду були завершені лише в кінці 1991 року. Все це підірвало довіру населення до державних цінних паперів, і їх випуск на тривалий час припинився.
Нові випуски державних боргових зобов'язань та їх розміщення серед населення поновилися в 1982 році. Дохід за тривідсоткового позики 1982 року виплачувався у вигляді виграшів. Потім в 1990 році умови отримання доходу за цих облігаціях були уточнені з урахуванням підвищення відсотків за вкладами населення в Ощадному банку, а після реформи цін (квітень 1991 року) на 40% був проіндексований номінал облігацій.
Крім того, в 1990 році було випущені облігації цільової безпроцентної позики терміном на 3 року з умовою погашення товарами тривалого користування. У цьому ж році стали поширюватися державні казначейські зобов'язання номіналом від 50 до 1000 рублів, що робило їх доступними для широких верств населення. Спочатку термін їх обігу дорівнював 16 рокам, а рівень прибутковості - 5% річних. Однак високий рівень інфляції зробив казначейські зобов'язання непривабливими для населення, і умови випуску їх були змінені: термін звернення знижено до 8 років, а річна ставка доходу збільшена в два рази, що прискорило їх реалізацію. [8]
Відповідно до Законом СРСР про Державний бюджет СРСР на 1990 рік були випущені облігації Державного внутрішнього п'ятивідсоткового позики на термін з 1 січня 1990 по 1 січня 2006 року. Вони призначалися для розміщення серед державних, кооперативних та інших підприємств і установ. Дохід передбачалося виплачувати в безготівковому порядку по купонах один раз на рік у розмірі 5% номінальної вартості, а викуп повинен був початися з 1 січня 1996 року і тривати протягом 10 років. Високий рівень інфляції та умови випуску цих боргових зобов'язань, які не відкориговані з урахуванням відбуваються в країні зміні, призвели до того, що вдалося розмістити тільки невелику частину позики з його союзної частки: частина облігацій була розміщена в РРФСР, а нерозміщення частина ...
