позиції вплинуть на ринкові процентні ставки. Припустимо, що позичальники очікують збільшення темпу інфляції і зниження реальних витрат запозичення. При даній ставці i е відсотка попит на кредит здатний перевершити пропозицію. Крива попиту на кредит зсувається вправо, з положення DD в положення D `D` (малюнок 2). Перевищення попиту чинитиме тиск в бік підвищення процентної ставки. З іншого ж боку припущення кредиторів про збільшення темпів інфляції, тобто зниження в майбутньому прибутковості їхніх активів приведуть до зниження пропозиції кредиту при даній ставці відсотка, що посилить надлишковий попит. Крива пропозиції зсувається вліво, в положення S `S`. Частина позичальників позбавляється можливості отримати кредит, інша частина змушена брати кредит за вищою в порівнянні з діючою ставкою відсотка. У результаті на ринку встановиться новий більш високий рівень процентних ставок i е . При цьому рівноважний обсяг кредиту в економіці може не змінитися в порівнянні з попереднім станом ринку. В
Малюнок 2. Зрушення попиту і пропозиції та ринкова ставка відсотка
2. Економічна сутність позичкового відсотка.
2.1 Види процентних ставок, номінальна і реальна
процентні ставки.
Процентна ставка - це відносна величина процентних платежів на позиковий капітал за певний період часу (звичайно за рік). Розраховується як відношення абсолютної суми процентних платежів за рік до величини позичкового капіталу. p> Розрізняють номінальну і реальну ставки відсотка. Коли говорять про процентні ставки, то мають на увазі реальні процентні ставки. Проте реальні ставки не можуть бути безпосередньо спостережувані. Укладаючи кредитний договір, ми отримуємо інформацію про номінальних процентних ставках. Номінальна процентна ставка - це відсоток у грошовому вираженні. Наприклад, якщо за річною позикою в 10000 руб., Виплачується 1200 рублів як відсотки, то номінальна процентна ставка складе 12% річних. Отримавши за позикою дохід 1200 руб., Чи стане кредитор багатшими? Це буде залежати від того, як протягом року змінилися ціни. Якщо річна інфляція склала 8%, то реально дохід кредитора збільшився тільки на 4%. Реальна процентна ставка - це збільшення реального багатства, виражене в прирості купівельної спроможності інвестора або кредитора, або обмінний курс, за якому сьогоднішні товари та послуги, реальні блага, обмінюються на майбутні товари і послуги. Те що, ринкова норма відсотка випробує безпосереднє вплив інфляційних процесів першим припустив І.Фішер [4], що визначав номінальну ставку відсотка і очікуваного темпу інфляції.
Взаємозв'язок між ставками може бути представлена ​​наступним виразом:
i = r + e , (1)
де i - номінальна, або ринкова, ставка відсотка;
r - реальна ставка відсотка;
е - темп інфляції.
Тільки в особливих випадках, коли на грошовому ринку немає підвищення цін (е = 0) , реальна і номінальна відсоткові ставки збігаються. Рівняння (2) показує, що номінальна процентна ставка може змінюватися внаслідок змін реальної процентної ставки відсотка або внаслідок зміни інфляціі.Так як позичальник і кредитор не знають, які темпи візьме інфляція, то вони виходять з очікуваних темпів інфляції. Рівняння набуває вигляду:
i = r + e е , (3)
де e е - очікуваний темп інфляції.
Рівняння (3) відомо, як ефект Фішера . Його суть в тому, що номінальна процентна ставка визначається не фактичним темпом інфляції, бо він не відомий, а очікуваним темпом інфляції. Динаміка ж номінальної відсоткової ставки повторює рух очікуваного темпу інфляції. Необхідно підкреслити, що при формуванні ринкової ставки відсотка має значення саме очікуваний темп інфляції в майбутньому з урахуванням терміну погашення боргового зобов'язання, а не фактична ставка інфляції в минулому.
Якщо непередбачена інфляція має місце, то позичальники виграють за рахунок кредиторів, так як повертають кредит знецінилися грошима. У разі дефляції кредитор виграє за рахунок позичальника.
У даних, характеризують рівень інфляції в Росії в ... роках (див. Додаток), якщо зіставити фактичний індекс інфляції з динамікою середньої ставки за короткостроковими кредитами, то можна підтвердити наявність взаємозв'язку між номінальною процентною ставкою і рівнем інфляційного знецінення грошей.
Іноді може скластися ситуація, коли реальні процентні ставки за кредитами мають від'ємне значення. Це може статися у разі перевищення темпів інфляції темпів зростання номінальної ставки. Негативні процентні ставки можуть встановитися в період галопуючої інфляції чи при гіперінфляції, а також у період економічного спаду, коли ...
