одорожчанням кредиту. Коротка характеристика різних зовнішніх джерел фінансування інвестиційної діяльності ринкових суб'єктів наведена у додаток А.
2.2 Загальна характеристика власних інвестиційних ресурсів фірм (компаній)
Однією з найважливіших форм фінансового забезпечення інвестиційної діяльності фірм (компаній) є самофінансування. Воно засноване на використанні власних фінансових ресурсів, в першу чергу прибутку та амортизаційних відрахувань. p> Ключову роль у структурі власних джерел фінансування інвестиційної діяльності підприємств відіграє прибуток. Вона виступає як основна форма чистого доходу підприємства, що виражає вартість додаткового продукту. Після сплати податків і інших обов'язкових платежів у розпорядженні підприємств залишається чистий прибуток, частина якої може направлятися на інвестиції. Як правило, частина прибутку, що спрямовується на інвестиційні цілі, акумулюється у фонді накопичення або інших фондах аналогічного призначення, створюваних на підприємстві. Фонд накопичення (рис.2) виступає як джерело коштів господарюючого суб'єкта, використовуваний для створення нового майна, придбання основних фондів, оборотних коштів і т.д. Динаміка фонду накопичення відображає зміну майнового стану господарюючого суб'єкта, збільшення його власних коштів.
В
Рис. 2 - Формування фонду накопичення господарюючого суб'єкта
Наступним за значенням власним джерелом фінансування інвестицій є амортизаційні відрахування. Ці відрахування утворюються на підприємствах в результаті перенесення вартості основних виробничих фондів на вартість готової продукції. Функціонуючи тривалий час, основні виробничі фонди поступово зношуються і переносять свою вартість на готову продукцію частинами. Оскільки основні виробничі фонди не вимагають відшкодування в натуральній формі після кожного відтворювального циклу, підприємства здійснюють витрати на їх відновлення після закінчення нормативного терміну служби. Грошові кошти, вивільняються в процесі поступового відновлення вартості основних виробничих фондів, акумулюються у вигляді амортизаційних відрахувань до амортизаційному фонді. Величина амортизаційного фонду залежить від обсягу основних фондів підприємства і використовуваних методів нарахування. У господарській практиці застосовують метод рівномірної (прямолінійної) і прискореної амортизації. [4] p> При лінійному методі нарахування амортизаційних коштів проводиться за єдиними нормами амортизації, встановленим у відсотках до первісної вартості основних засобів. При відхиленні від нормативних умов використання основних засобів норми амортизації можуть бути відкориговані за допомогою так званих поправочних коефіцієнтів. Розрахунок величини амортизаційних відрахувань при лінійному методі проводиться за формулою.
(1)
де А - величина амортизаційних відрахувань; С - первісна вартість основного засобу; Н - Норма амортизації,%; k - поправочний коефіцієнт. p> При використанні методу прискореної амортизації в країнах з ринковою економікою нарахування її здійснюється з урахуванням залишку, що зменшується балансової вартості основних засобів або методом суми чисел.
У першому випадку сума амортизаційних відрахувань визначається на основі фіксованого відсотка від залишкової вартості основних засобів. При цьому річні амортизаційні відрахування постійно зменшуються. Якщо послідовно співвіднести значення річних амортизаційних відрахувань до величини первісної вартості основних коштів, отримані норми амортизаційних відрахувань утворюють певну регресивну шкалу.
Сукупні амортизаційні відрахування за весь нормативний період, розраховані за методом зменшується залишку, не відшкодовують повну вартість основних засобів. У зв'язку з цим на практиці часто застосовується поєднання методу зменшується залишку і лінійного методу. Перехід до лінійного методу в другій половині періоду служби основних фондів дозволяє досягти повної амортизації первісної вартості основних засобів.
При використанні методу суми чисел річні значення амортизації також знижуються протягом строку служби основних фондів. Однак на відміну від попереднього методу тут забезпечується повне відшкодування вартості, яка амортизується. Розрахунок річної норми амортизації здійснюється за формулою.
(2)
де Нt - річна норма амортизації в t-му році,%; Т - нормативний термін служби основних фондів, років; t - рік, для якого обчислюється норма амортизації. p> При прискореної амортизації в першу половину періоду служби основних фондів в амортизаційний фонду відраховується до двох третин їх вартості. Перевагою цього методу за порівняно з лінійним є скорочення втрат внаслідок недовозмещенія вартості основних фондів у разі їх заміни через морального зносу до закінчення встановленого терміну служби.
Крім прибутку і амортизаційних відрахувань джерелами фінансування інвестицій виступають: реін...
