вестований шляхом продажу частина основних фондів, іммобілізуемая в інвестиції частина зайвих обігових активів, страхові відшкодування збитків, викликаних втратою майна, інші цільові надходження. [5] В
3 СПОСОБИ МОБІЛІЗАЦІЮ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ
Залучені і позикові кошти. Поряд з розглянутими вище власними інвестиційно-фінансовими ресурсами фірми джерелами фінансування інвестиційної діяльності можуть служити залучені та позикові кошти. p> До залучених відносять кошти, надані на постійній основі, за якими може здійснюватися виплата власникам цих коштів доходу (у вигляді дивіденду, відсотка) і які можуть практично не вертатися власникам. У їх числі можна назвати: кошти від емісію акцій, додаткові внески (паї) до статутного капіталу, а також цільове державне фінансування на безоплатній або частковій основі. Під позиковими розуміються грошові ресурси, отримані в позику на певний термін і підлягають поверненню з сплатою відсотка. Позикові кошти включають: кошти, отримані від випуску облігацій, інших боргових зобов'язань, а також кредити банків, інших фінансово-кредитних інститутів, государства. p> Мобілізація залучених і позикових коштів здійснюється різними способами, основними з яких є: залучення капіталу через ринок цінних паперів, ринок кредитних ресурсів, державне фінансування.
3.1 Залучення капіталу через ринок цінних паперів
Залучення капіталу через ринок цінних паперів відіграє важливу роль у ринковій економіці. Засоби, отримані в результаті емісії та розміщення цінних паперів, є одним з основних джерел фінансування інвестицій. Цінні папери, що обертаються на фінансовому ринку, за економічним змістом поділяються на два основних види:
- часткові, що представляють собою безпосередню частку їх власника (утримувача) у реальної власності і що роблять його співвласником останньої (звичайні і привілейовані акції акціонерних товариств);
- боргові, які характеризуються зазвичай твердо фіксованою процентною ставкою і зобов'язанням емітента виплатити суму боргами певний термін (класичним прикладом боргових цінних паперів є облігації). [6] p> Відповідно до критерієм такого поділу фінансові кошти, отримані в результаті емісії цінних паперів, виступають як залучені (за пайовою цінних паперів) і позикові (за борговими зобов'язаннями). p> Емісія акцій. Засоби від емісії акцій є одним з найбільш широко використовуваних для фінансування інвестицій джерел, який активно застосовується акціонерними товариствами для залучення акціонерного капіталу. Збільшення власного капіталу через випуск акцій можливо при перетворенні фірми, що відчуває потреба у фінансових ресурсах, в акціонерне товариство або під час випуску вже функціонуючим акціонерним товариством нових акцій, які можуть розміщуватися як серед колишніх, так і серед нових акціонерів. В останньому випадку колишнім акціонерам надаються, як правило, переважні права на придбання нових акцій в тій пропорції, яка відповідає їх частці у вже існуючому акціонерному капіталі, перш ніж нові акції будуть запропоновані стороннім інвесторам. Така практика дозволяє акціонерам підтримувати свою частку в капіталі на певному рівні, зберігаючи контроль над діяльністю акціонерного товариства. При недостатності коштів для покупки додаткових акцій в колишніх акціонерів акції розміщуються серед нових власників, що об'єктивно зменшує частку акцій, зосереджених в руках у наявних акціонерів, і відповідно ступінь їх участі в капіталі акціонерного суспільства.
Слід зазначити, що розширення власного капіталу може відбуватися й іншим способом - шляхом капіталізації частини нерозподіленого прибутку. При цьому способі збільшення власного до АПІТАЛ керівництво акціонерного товариства за згодою зборів акціонерів приймає рішення не виплачувати певну частку нерозподіленого прибутку власникам звичайних акцій у вигляді дивідендів, а інвестувати її в різні види діяльності. Залишаючи прибуток у розпорядженні акціонерного суспільства, акціонери - власники акцій фактично інвестують її в очікуванні майбутнього зростання ринкової вартості акцій і отримання зрослого доходу по них.
Утримання прибутку є більш простим і дешевим способом поповнення акціонерного капіталу, оскільки на відміну від емісії акцій воно не пов'язане з витратами на їх розміщення і збут. Разом з тим слід враховувати, що практика реінвестування прибутку, ускладнюючи збільшення поточних дивідендів, може надати несприятливий вплив на курс акцій, оскільки безперервність дивідендних виплат (бажано зі зростанням їхньої динаміки) виступає як найважливіший фактор підтримки курсу акцій. Відомо, що зростання ринкової вартості акцій визначається підвищенням доходу по них, тому виплата більш високих дивідендів збільшує доходи акціонерів і полегшує нарощування капіталу за допомогою продажу додаткових акцій.
При утриманні прибутку кошти повинні бути інвестовані так, щоб принести високу норму прибутку і компенсув...
