В даний час за такими важливими показниками, як Р/Е (відношення ціни акції до розміру припадає на неї чистого прибутку) і дивідендна прибутковість (відношення величини річного дивіденду на акцію і ціною акції), більшість російських компаній відповідають своїм аналогам у розвинених країнах.
Сильна залежність російського ринку акцій від зміни міжнародних потоків капіталу не робить його привабливим ні для російських, ні для іноземних інвесторів. Іноземцям він не забезпечує належної диверсифікації, оскільки динаміка російського фондового ринку повторює динаміку інших ринків, що розвиваються, у той час як для вітчизняних учасників він надмірно ризикований і відірваний від внутрішнього економічного життя країни.
Цю рису російського ринку не можна відразу усунути. Іноземні фонди, що інвестують в Росію, розпоряджаються великим довгостроковим капіталом. Щоб врівноважити ринок, на російській стороні повинні бути присутніми приблизно рівні за інвестиційному потенціалу учасники. Потрібно розумно підійти до зростання рівня залученості фондового ринку в господарське життя країни. У Росії ще є резерви із залучення внутрішніх заощаджень на ринок акцій і облігацій, тим більше що сприятлива кон'юнктура на зовнішніх ринках традиційно російських товарів забезпечує приплив грошей у країну, які повинні включатися в інвестиційні цикли.
Щоб в існуючих умовах залучати на внутрішній фондовий ринок нових інвесторів і емітентів, потрібно підняти якість інфраструктурних послуг до світового рівня.
За останні два роки російські акції подорожчали приблизно в три рази, а за шість років - у 13 разів. Це кращі показники на світових ринках. p> Після такого тривалого і вражаючого зростання у багатьох інвесторів з'являються сумніви в подальшій позитивній динаміці ринку. До того значенні нафти поступово знижується, поступаючись місцем ряду інших факторів, що визначають напрямки потоків капіталу в світі (темпи економічного розвитку провідних світових країн, динаміка сировинних ринків). А наближення президентських виборів 2008 можуть призвести до зростання волатильності торгів. p> Проте, низька оцінка російських сировинних активів і високі темпи зростання прибутків у несировинних галузях створюють передумови для продовження зростання котирувань [14, с.36].
В даний час російський фондовий ринок характеризується високою волатильністю і відомим перекосом щодо питомої ваги на ньому цінних паперів компаній паливно-енергетичного комплексу (ПЕК). У зв'язку з цим виникає питання про умови збереження в середньостроковій перспективі поступальної динаміки ринку або фіксації на соціально прийнятному рівні вартості вже вкладених інвесторами коштів. Відповідь на нього пов'язаний з необхідністю врахування фактора надмірної політизованості енергетичної сфери, що виражається в серйозному втручанні держави в ринкові процеси. p> Для реалізації позитивного розвитку російського ринку цінних паперів протягом найближчого десятиліття повинна зберігатися поточна світова економічна і політична кон'юнктура, яка з початку XXI століття і так сверхблагопріятна для Росії, щоб ще можна було розраховувати на її довгострокове збереження.
Російський фондовий ринок некоректно ставити в один ряд з розвиненими ринками за капіталізацією хоча б тому, що її якість за даному параметру нижче, ніж у інших ринків, що розвиваються. Іншу негативну сторону в капіталізації російського фондового ринку відображає показник концентрації та обсягу торгів: 5% найбільших компаній, що торгуються на біржі РТС (17 емітентів), забезпечують 77,7% капіталізації ринку і 98,1% обсягу торгів. Для порівняння, в Китаї ця частка дорівнює відповідно 71,2 і 31,5% при 42 компаніях, що забезпечують цю частку, в Індії - 68,5 і 68,6% при 58 компаніях (Табл.2.3) [11, с.30]. br/>
Таблиця 2.3
Ступінь концентрації компаній щодо капіталізації та обсягу торгів на світових фондових ринку в 2006 році
Країна
Частка капіталізації ринку, що забезпечується 5% найбільших лістінгованних компаній,%
Обсяг торгів на фондовому ринку, забезпечувався 5% найбільших лістінгованних компаній
Кількість компаній на фондовому ринку, входять до відібрані 5%
Росія
77,7
98,1
17
Великобританія
84,1
84,8
131
Німеччина
70,3
77,1
34
Індія
68,5
68,6
58
...
