- борговими приватними цінними паперами. Облігації господарюючих суб'єктів класифікуються за низкою ознак, зокрема по терміну дії (короткострокові - до 3 років, середньострокові - до 7 років, довгострокові - до 30 років, безстрокові), за способами виплати купонного доходу, по способу забезпечення позики, за характером звернення (звичайні і конвертовані). Купонна ставка по облігаціях найчастіше залежить від середньої процентної ставки на ринку капіталів. Облігація обов'язково повинна мати номінальну вартість, причому сумарна номінальна вартість усіх випущених товариством облігацій не повинна перевищувати розмір його статутного капіталу або величину забезпечення, наданого товариству третіми особами з метою випуску облігацій. Випуск облігацій суспільством допускається лише після повної оплати його статутного капіталу.
Акціонерне товариство має право випускати облігації:
(а) забезпечені заставою свого визначеного майна;
(b) під забезпечення, спеціально надане третіми особами;
(в) без забезпечення.
Облігації можуть погашатися одноразово, серіями або достроково, причому вартість погашення і термін, не раніше якого вони можуть бути пред'явлені до дострокового погашення, зазначається у проспекті емісії. З позиції емітентів та інвесторів облігаційну позику має свої плюси і мінуси. Емітенту вигідний обгрунтований випуск облігацій, оскільки:
• обсяг грошових коштів, якими буде розпоряджатися підприємство, різко збільшиться, з'являться можливості для впровадження нових інвестиційних проектів;
• виплати власникам облігацій найчастіше здійснюються за стабільним, не схильним до різких коливань ставок, що призводить до передбачуваності витрат з обслуговування цього джерела;
• вартість джерела менше;
• джерело дешевше в плані мобілізації коштів;
• процедура залучення коштів менш трудомістка.
Основний недолік - випуск позики призводить до підвищення фінансової Залежно компанії, тобто до збільшення фінансового ризику її діяльності. p> Довгостроковий банківський кредит. Банківський кредит надають комерційні банки та інші кредитні організації, що отримали в Центральному банку РФ ліцензію на здійснення банківських операцій. p> В основному банки ведуть мовлення короткострокові кредити; ці кредити використовуються для фінансування поточних операцій і підтримки ліквідності і платоспроможності підприємства. Довгострокові кредити в основному використовуються для фінансування витрат з капітального будівництва, реконструкції та іншим капітальних вкладеннях, а тому вони повинні окупитися за рахунок майбутнього прибутку, очікуваної до отримання в результаті проведених заходів В«капітальногоВ» характеру. Саме тому отримання довгострокового кредиту зазвичай супроводжується наданням банку економічних розрахунків, що підтверджують здатність позичальника розплатитися надалі за отриманий кредит і погасити його в строк. Крім того, кредитний договір може передбачати цільове використання кредиту. Незалежно від суми кредиту кредитний договір повинен бути укладений у письмовій формі, в іншому випадку він вважається нікчемним; в цьому - одна з відмінностей його від договору позики, який укладається в письмовій формі лише в тому випадку, якщо його сума не менш як у десять разів перевищує встановлений законом мінімальний розмір оплати праці.
Глава 3. Джерела фінансування підприємств
3.1 Лізинг як джерело фінансування
Діяльність будь-якої комерційної організації найчастіше будується виходячи зі стратегії нарощування виробничих потужностей і обсягів виробництва. Очевидно, що капітальні вкладення можуть бути профінансовані за рахунок двох джерел - власного і позикового капіталів. Вище були виділені два основних елементи позикового капіталу - облігаційні позики і довгострокові кредити і позики. У принципі, до них можна віднести і такий специфічний джерело фінансування, як фінансова оренда. У балансах багатьох великих корпорацій економічно розвинених країн заборгованість перед лізинговими компаніями становить значущу частку в довгострокових джерелах залучених коштів. p> Привабливість оренди полягає в тому, що це один з порівняно швидко мобілізуються і вигідних у фінансовому плані джерел. Орендні відносини мають давню історію, проте, саме останнім часом їх розвитку було надано новий імпульс, зокрема з'явився принципово новий вид оренди, стимулюючий інвестиційну діяльність, - фінансова оренда [8], або лізинг.
Лізингом визнається специфічна операція, яка передбачає інвестування тимчасово вільних або залучених фінансових ресурсів у придбання майна з подальшою передачею його клієнту на умовах оренди. У структурі орендних операцій лізинг займає особливе місце, оскільки являє собою цілеспрямовану, спеціально організовану діяльність з здачі майна в оренду. У той же час оренда у своєму класичному, повсякденному розумінн...
