ахунки були проведені з урахуванням інфляції, закладеної в бюджеті 2008 року в розмірі 7%. p> Метод фінансування проекту - змішаний, то є проект інвестується за рахунок власних і позикових коштів.
2. Розрахунок ставки дисконтування
Розрахунок ставки дисконтування складається з декількох етапів:
1) Перший етап полягає в розрахунку середньозваженої ціни капіталу WACC:
Показник, який характеризує відносний рівень загальної суми витрат на підтримання оптимальної структури джерел фінансування називається середньозваженої ціною капіталу. Цей показник характеризує ціну капіталу авансованого в прибутковість підприємства:
WACC = ОЈ Ц i * Q i , де:
Цi - ціна джерела фінансування;
Qi - питома вага i - того джерела в загальній сумі залучених інвестиційних ресурсів.
Для розрахунку WACC необхідно розрахувати ціну власних засобів (ЦСК) та ціну банківського кредиту (ЦБК):
1) ЦСК = (ЧПс/СК) * 100%, де:
ЧПс - Чистий прибуток, виплачена власником підприємства в процесі її розподілу за звітний період;
СК - середня сума власного капіталу в звітному періоді.
2) ЦБК = R (1-S), де:
R - ставка за кредитом;
S - ставка оподаткування.
Розрахуємо WACC для проекту ЗАТ В«РаевсахарВ»:
Так як немає кредиту, то необхідно розрахувати тільки ЦСК:
ЦСК = 16311594,7/90468338,19 = 0,1803 * 100 = 18,03%
Отже, WACC = 18,03%
2) Другий етап, розрахунок бар'єрної ставки. Ця ставка розраховується на основі середньозваженої ціни капіталу в Залежно від категорії інвестицій. p> Бар'єрна ставка = Ставка WACC + премія за ризик.
Бар'єрна ставка дорівнює ціні капіталу для інвестора у разі, якщо дотримуються наступні умови:
1. ступінь ризику за проектом є звичайною для інвестора
2. розрахунок виробляється в постійних або розрахункових цінах.
Залежно від категорій інвестицій, типовості проектів норма дисконту включає премію за ризик:
Таблиця № 2. Премії за ризик
Категорії інвестицій
Премія за ризик
1.Обязательние інвестиції, які здійснюються з метою підвищення надійності виробництва
0
2.Вложенія з метою збереження позицій на ринку.
WACC
3.Вложенія в оновлення основних засобів.
+2%
4.Вложенія з метою економії поточних витрат. /Td>
+5%
5.Вложенія в розширення діяльності або збільшення виробничої потужності.
+10%
6.Вложенія у виро...
