дивідендні можливості.
Ефект фінансового важеля (ЕФР) - це приріст до рентабельності власних коштів, одержуване завдяки використанню кредиту, незважаючи на платність останнього:
(7)
де ЕФР i - рівень ефекту фінансового важеля i-го року,%;
СНП i - ставка податку на прибуток i-го року (береться фактичне значення з урахуванням пільг - Ф. № 2 рядок 150 "Податок на прибуток та інші аналогічні обов'язкові платежі "розділити на рядок 140" Прибуток (Збиток) до оподаткування "), у формулі показник береться в частках;
СРСП i - середня розрахункова ставка відсотка i-го року, у%
ЕР i - економічна рентабельність, у%.
(7.1)
де ФІ i - всі фактичні фінансові витрати за всіма кредитами за аналізований i-й період - рядок 070 Ф. № 2 "Відсотки до сплати" = 0 тис руб.
- середньорічна величина позикових коштів, використовуються в аналізованому i-му періоді (Ф. № 1, рядки 590 "Разом по розділу IV" + 610 "Короткострокові позики і кредити"); = 0 тис. руб.
ССI - середньорічна величина власних засобів, що використовуються в аналізованому i-му періоді (Ф. № 1 рядка 490 "Разом по розділу III" + 630 "Заборгованість учасникам (засновникам) по виплаті доходів" + 640 "Доходи майбутніх періодів" + 650 "Резерви майбутніх витрат "+ 660" Інші короткострокові зобов'язання ")
Значення і розраховуються як середні, аналогічно величиною активів.
СС i поч 2001 = 710 +0 +0 +0 +0 = 710 тис. руб. p> СС i кон 2001 = 848 +0 +0 +0 +0 = 848 тис. руб.
СС i ср 2001 = (710 +848)/2 = 779 тис. руб.
СС i поч 2002 = 848 +0 +0 +0 +0 = 848 тис. руб.
СС i кон2002 = 1394 +0 +0 +0 +0 = 1394 тис. руб.
СС i ср 2002 = (848 +1394)/2 = 1121 тис. руб.
ЕФР 2001 (%) = (1-0,370) * (29,1366-0) * 0/779 = 0%;
ЕФР 2002 (%) = (1-0,234) * (74,3035-0) * 0/1121 = 0%;
3.1.2 Розрахунок рентабельності власних коштів
Рентабельність власних коштів
% (8)
РСЗ i2001 = (1-0,370) * 29,15 +0% = 18,3645%;
РСЗ i2002 = (1-0,234) * 64,36 +0% = 49,2998%;
Слід відзначити наступне:
- підприємство, використовує лише власні кошти, обмежує їх рентабельність тільки величиною (1 - СНП):
% (8.1)
Що ми і маємо ... (хоча оптимально ЕФР повинен бути в межах рівня економічної рентабельності активів). У даному випадку ЕФР = 0%. p align=center> 3.1.3 Диференціал і плече фінансового важеля
Диференціал - це різниця між економічною рентабельністю активів і середньою розрахунковою ставкою відсотків за позиковими коштами:
(9)
Диференціал 2001 = 29,15-0 = 29,15%;
Диференціал 2002 = 64,36-0 = 64,36%;
Плече фінансового важеля характеризує силу впливу фінансового важеля і визначається як співвідношення між позиковими і власними засобами:
(10)
Плече...
