та фінансової) і використовується схема фінансування проекту. Позикові кошти вважаються грошовими притоками, платежі за позиками - відтоками. Виплати дивідендів акціонерам не враховуються як відтоку реальних грошей.
Розрахунок виходить з звичайних у західних методиках припущень про норми дисконту власного і позикового капіталу. У російських умовах такий розрахунок може призвести до завищення показників ефективності участі в проекті. Тому такий метод розрахунку нижче називається спрощеним. Помилка (в бік завищення ефективності) при такому розрахунку виявляється тим більше, чим більшу частку в складі капіталу становить позиковий капітал і чим повільніше повертаються борги за позиками. При спрощеному розрахунку показників ефективності відтоки в додаткові фонди і притоки з них може не враховуватися. Перед проведенням розрахунку показників ефективності участі в проекті перевіряється його фінансова реалізація. Перевірка проводиться за величиною сукупного власного капіталу всіх учасників (за винятком кредиторів). При цьому враховуються вкладення власних коштів і виплати по дивідендах.
В якості вихідних форм розрахунку ефективності участі підприємства у проекті рекомендуються таблиці:
звіту про прибутки і збитки (про фінансові результатах) від реалізації проекту;
грошових потоків і показників ефективності;
фінансового планування для оцінки фінансової реалізованості ІП;
прогнозних фінансових показників.
Як доповнення рекомендується призводити також прогноз балансу активів і пасивів по кроках розрахунку (таблиця балансового звіту).
Оцінка показників ефективності ІП для акціонерів проводиться за планований період існування проекту на підставі індивідуальних грошових потоків для кожного типу акцій (звичайні, привілейовані). Розрахунки цих потоків носять орієнтовний характер, оскільки на стадії розробки проекту дивідендна політика невідома. Однак вони можуть виявитися корисними для оцінки можливості залучення потенційних акціонерів до участі в проекті.
Розрахунки ефективності проекту для акціонерів рекомендується проводити при наступних припущеннях: враховуються грошові притоки і відтоки, що відносяться тільки до акцій, але не до їх власникам. У Зокрема, не враховуються грошові потоки, що виникають при обороті акцій на вторинному ринку; на виплату дивідендів прямує вся чистий прибуток після розрахунків з кредиторами і здійснення передбачених проектом інвестицій, після створення фінансових резервів і відрахувань до додаткового фонду, а також після виплати податку на дивіденди; при припиненні реалізації проекту підприємство розплачується по боргах і іншим пасивах, майно підприємства та оборотні активи розпродаються, а різниця отриманого доходу (за вирахуванням податків) від реалізації активів і виплат (Від розрахунків за пасивами) за вирахуванням витрат на припинення проекту, розподіляється між акціонерами; в грошовий потік при визначенні ефективності ІП для акціонерів ...
