включаються: притоки: виплачуються за акціями дивіденди і - наприкінці розрахункового періоду - залишилася невикористаною амортизація, що раніше не розподілений прибуток, сума, зазначена в попередньому пункті, відтоки: витрати на придбання акцій (на початку реалізації проекту) та податки на дохід від реалізації майна ліквідованого підприємства; норма дисконту для власників акцій приймається рівною нормі дисконту для акціонерного підприємства. При наявності інших вимог з боку акціонерів у розрахунки вносяться відповідні корективи.
2.1.2 Оцінка фінансової реалізованості проекту і розрахунок показників ефективності участі підприємства у проекті
В якості відтоку розглядається власний (акціонерний) капітал, а в якості притоки - надходження, залишаються в розпорядженні проектоустроітеля після обов'язкових виплат (у тому числі і за залученими коштами). У порівнянні з п.1.2 в розрахунок вносяться наступні зміни.
У грошовому потоці від інвестиційної діяльності: до відтокам додаються додаткові фонди, в розрахунку потреби в оборотному капіталі можна додавати пасиви за рахунок обслуговування позик.
У грошовому потоці від операційної діяльності: додаються в припливі доходи від використання додаткових фондів (У разі необхідності) і враховуються пільги з податку на прибуток при поверненні та обслуговуванні інвестиційних позик.
Додається частина грошового потоку від фінансової діяльності: у притоках - залучені кошти, у відтоках - витрати з повернення та обслуговування цих засобів, а також при необхідності виплачені дивіденди.
Крок розрахунку рекомендується вибирати таким, щоб взяття і повернення кредитів, а також процентні платежі припадали на початок (або кінець) кроку.
Перед обчисленням показників ефективності грошові потоки перетворюються (якщо це необхідно) так, щоб на кожному кроці розрахунку сумарне сальдо грошового потоку стало невід'ємним. Для цього використовуються додаткові фонди.
При оцінці фінансової реалізованості проекту грошові потоки приймаються з наступними змінами:
з фінансової діяльності додатково враховується приплив власних грошових коштів підприємства;
додатково враховується відтік грошових коштів, пов'язаний з виплатою дивідендів акціонерам.
2.2 Оцінка ефективності проекту структурами більш високого рівня
Для локальних проектів на цьому етапі визначається ефективність участі в проекті окремих підприємств - учасників, ефективність інвестування в акції таких акціонерних підприємств і ефективність участі бюджету в реалізації проекту (бюджетна ефективність). Для суспільно значущих проектів на цьому етапі в першу чергу визначається регіональна ефективність і у випадку, якщо вона задовільна, подальший розрахунок проводиться так само, як і для локальних проектів.
При необхідності на цьому етапі може бути оцінена також галузева ефективність проекту.
Реалізація проекту нерідко зачіпає ін...
