водять до значних втрат.
В
Важлива також і оптимізація черговості реалізації груп проектів по різних регіонах (рис.3). Вибір раціональної стратегії може суттєво зменшити навантаження на холдинг з зовнішнього фінансування.
В
Облік ефекту взаємного впливу проектів у прив'язці до регіонів, раціональна черговість їх виконання - важливі резерви підвищення ефективності інвестиційних проектів і програм вертикально інтегрованих холдингів.
Якщо проекти охоплюють декілька регіонів (наприклад, передбачається реконструкція транспортних шляхів), то об'єкт оцінки - програма (план) розвитку регіону в цілому, розробляється в двох варіантах, - "без проекту" і "з проектом". Таке ускладнення необхідно, оскільки здійснення проекту відіб'ється на показниках підприємств холдингу, зокрема воно може привести до поліпшення фінансових показників підприємств, знизити ризик фінансової неспроможності, одночасно підвищивши привабливість акцій на ринку.
Вихідна інформація за варіантом "Без проекту" зводиться до прогнозу грошових потоків по підприємствах регіону в цілому в умовах відсутності проекту, коли проект не реалізується. Вона повинна бути достатньою:
а) для оцінки ефективності варіанти розвитку підприємств регіону "без проекту";
б) адекватного врахування впливу реалізації проекту на техніко-економічні показники підприємства, тобто для формування альтернативного варіанту "з проектом" та розрахунку його ефективності.
Зокрема, вихідна інформація повинна містити відомості:
про баланси за останні звітні періоди; про обсяги продажів і операційних витратах;
обсягах капітальних вкладень, намічуваних до здійснення за рахунок власних коштів (незалежно від реалізації проекту); основних умовах взаєморозрахунків з контрагентами за поставлену продукцію та придбані товари і послуги; про заборгованість по раніше отриманими кредитами і про умови їх погашення та ін При переході від варіанту "без проекту" до варіанту "з проектом" необхідно враховувати, що реалізація проекту може вплинути на техніко-економічні показники підприємств регіону. Варіанти можуть передбачати альтернативне використання майна підприємств (наприклад, продаж або здачу в оренду). Це має бути враховано при розрахунку техніко-економічних показників, зокрема прибутку і податків. Зміна податку на прибуток по підприємствах регіону в цілому може виявитися менше, ніж податок на додатковий прибуток, що забезпечується виконанням проекту (якщо за варіантом "без проекту" підприємства мають збитки). Якщо здійснення проекту змінює тривалість виробничого циклу, то це впливає на обсяг незавершеного виробництва по підприємству в цілому і на розмір його поточних активів.
Реалізація проекту змінює потреба підприємства у сировині, матеріалах і комплектуючих виробах, це позначається не тільки на витратах на виробництво продукції, а й на розмірах запасів і рахунків до оплати.
На кожному кроці розрах...
