Коефіцієнт варіації являє собою відношення стандартного відхилення до середнього очікуваного значення, виражене у відсотках, показує ступінь відхилення очікуваного значення і є відносною оцінкою ризику:
В
Коефіцієнт варіації - відносна величина, тому на його розмір не впливають абсолютні значення досліджуваного показника. З допомогою цього показника можна порівнювати навіть мінливість показників, виражених у різних одиницях виміру. Діапазон зміни показника - від 0 до 100%. Чим більше коефіцієнт, тим більший розкид значень показників і тим більш ризикований аналізований проект.
Встановлена ​​наступна якісна оцінка різних коефіцієнтів варіації:
- до 10% - слабке коливання;
- 10% - до 25% - помірне коливання;
- понад 25% - високе коливання. p> У чому зацікавлений інвестор? З одного боку, для нього важливо отримати велику очікувану ефективність вкладу, з іншого, - важливо зменшити ризик.
Якщо надати можливість вибору між двома інвестиційними проектами, у яких X 1 > Х 2 , а Оґ 1 = Оґ 2 , то, звичайно, будь-який розумний інвестор вкладе гроші в перший проект. Якщо, навпаки, X 1 = X 2 , а Оґ 1 > Оґ 2 , то інвестор вибере другий варіант, оскільки міра ризику у нього менше.
Але в загальному випадку, коли
Х } <Х 2 , Оґ 1 > Оґ 2 або X 1 > X 2 , Оґ 1 <Оґ 2 ,
однозначного рішення немає. Інвестор може віддати перевагу варіант з великим середнім очікуваним доходом, пов'язаним з великим ризиком, або варіант з меншим доходом, але і менш ризикований. Кожен інвестор, вкладаючи гроші в якийсь інвестиційний проект, є, в деякому сенсі, гравцем, і вибір, який він робить, залежить від його характеру і схильності до ризику. У більшості випадків передбачається, що ОПР бажає максимізувати очікуваний грошовий виграш або мінімізувати очікуване грошовий програш. Однак іноді цей критерій який буде вірним і нам знадобиться сформулювати більш відповідний критерій. Для того, щоб проілюструвати, чому для ОПР не завжди прийнятний критерій максимізації очікуваного грошового виграшу, розглянемо таку ситуацію.
Припустимо, що ОПР повинен зробити вибір з наступних двох альтернатив:
• отримати 1 000 000 грн напевно;
• гра, в якій з імовірністю 0,5 ОПР виграє 2100000 грн, або ж імовірністю 0,5 програє 50 000 грн.
Для того, щоб зробити раціональний вибір з двох запропонованих альтернатив, необхідно розрахувати очікуваний грошовий виграш для гри й порівняти отримані результати.
Очікуваний дохід від другої альтернативи складе:
0,5 (2 100 000) + 0,5 (-50 000) = 1 025 000 грн. br/>
Якщо використовувати критерій максимізації очікуваного грошового виграшу, ЛПР повинен віддати перевагу ...
