варанта:
Внаслідок того, що варант дає можливість придбати акції за вартістю нижче ринкової, він має свою ціну. Ціна варанта складається з двох компонентів: прихованої і тимчасової ціни.
Прихована ціна - це різниця між ринковою ціною звичайних акцій і виконавчої ціною, за якою ці акції можна придбати на підставі варанта.
Наприклад, один варант дає право придбати одну звичайну акцію. Ринкова ціна акції дорівнює 25 руб. Виконавча ціна варанта дорівнює 20 руб. Отже, прихована ціна варанта складає 25 - 20 = 5 руб. Варрант не має прихованої ціни, якщо його виконавча ціна вище ринкової ціни стоять за ним звичайних акцій.
Тимчасова ціна - це різниця між майбутньою ринковою ціною акції, яка може зрости внаслідок успішного розвитку даної компанії, і її існуючої ринкової ціною. Якщо припустити, що в майбутньому ціна акції зросте до 35 руб., То тимчасова ціна варанта складає: 35 - 25 = 10 руб.
У нашому прикладі ціна варанта складе: 5 + 10 = 15 руб. Якщо інвестор набуває варант за 15 руб., а згодом купить акцію з виконавчої ціною в розмірі 20 руб., То загальні витрати на покупку акції складуть: 15 + 20 = 35 руб., Тобто стільки, скільки коштує ця акція на ринку. Фактична ціна варанта коливається біля його теоретичної ціни залежно від попиту та пропозиції, а також від інших факторів.
Слід відзначити, що варант може не мати прихованої ціни, коли виконавча ціна вище ринкової ціни акції. Однак він буде мати тимчасову ціну внаслідок того, що у ринкової ціни акцій є тенденція до зростання. Тимчасова ціна варанта знижується в міру наближення кінця терміну його дії, тому що зменшуються спекулятивні очікування зростання курсової вартості акцій. Після закінчення терміну дії варант втрачає будь-яку цінність.
Варрант в порівнянні з акцією володіє великим спекулятивним потенціалом, що привертає до нього увагу учасників фондового ринку. Як ми з'ясували раніше, ціна варанта змінюється одночасно із зміною ціни акцій. При цьому величина приросту ціни варанта зазвичай дорівнює сумі зміни ціни акцій. Внаслідок цього прибутковість операцій з варрантами значно вище, ніж по акціях.
Ефект важеля при зміні ціни варанта
Приклад. Варрант на акції компанії можна купити за 7,00 доларів, а поточна ціна на звичайні акції дорівнює 28,00 доларам. Припустимо, що акції піднялися до 30,00 доларів. Зростання ціни становить (30 - 28)/28 Г— 100 = 7,14%. Підвищення ціни лежать в основі акцій тягне за собою збільшення ціни варанта до 9,00 доларів. Зростання ціни при цьому складе вже (9 - 7)/7 Г— 100 = 28,57%. Т. о., Зростання ціни акцій на 7,14% спричинив за собою зростання ціни варанта на 28,57%. Ефект важеля проявився в тому, що підвищення ціни акцій викликало в чотири рази більше зростання ціни варанта. p> Операції з варрантами є високоприбутковими, але водночас і ризикованими. При зворотній ситуації, коли відбувається падіння курсової вартості акцій, ціна варанта відповідно ...
