знижується. При однаковому абсолютному зниженні цін процентний збиток за варранти буде значно більше, ніж по акціях. Якщо в розглянутому вище прикладі інвестор придбав варант за 5 руб. при ринковій ціні акцій 25 руб. і виконавчої ціною, що дорівнює 20 руб., а через рік ціна акцій впала до рівня виконавчої ціни і надалі не очікується зростання курсової вартості акцій, то ціна варанта буде дорівнює 0. У даній ситуації втрати інвестора склали 5 руб. Якщо він купував акцію за 25 руб., А потім продасть її за 20 руб., то він втратить 20% свого капіталу. Власник же варанта втратить весь свій капітал.
Висока прибутковість (значна збитковість) операцій з варрантами - це головне властивість варанта, яке отримало назву В«ефект важеляВ». p> Емітенти в деяких швидко зростаючих секторах бізнесу далеко не завжди можуть продемонструвати історію випуску боргових зобов'язань, і внаслідок цього їм для залучення інвесторів припадає пропонувати В«підсолоджувачВ» у вигляді варантів. Використання варантів за умови зростання акцій організації призводить до збільшення акціонерного капіталу емітента облігацій.
Висновок
Початок формуванню ринку фінансових похідних інструментів було покладено в середині 1970-х рр.. Головним чинником успішного розвитку цих інструментів у той період була нестабільність світових фінансових ринків. Сучасне економічне положення (низькі процентні ставки, тривале падіння курсу долара, зростання цін на енергосировину) схоже з ситуацією, що склалася майже тридцять років тому, і тому попит на фінансові деривативи знову почав активно зростати. p> Розвиток ринку похідних фінансових інструментів в Росії затримується проблемами, найбільш серйозними з яких є наступні:
- Відсутність у більшості господарюючих суб'єктів практичного інтересу до здійсненню операцій з похідними фінансовими інструментами. Зазначимо, що зацікавленість у подібних угодах буде поступово зростати в міру зміцнення стабільності політичних та економічних процесів в країні.
- Недоліки законодавчого регулювання термінового ринку, включаючи відсутність чітких і несуперечливих визначень, судового захисту щодо розрахункових похідних фінансових інструментів, єдиних стандартів професійної діяльності, ефективної системи забезпечення виконання зобов'язань на позабіржовому терміновому ринку, визначеності відносно компетенції органів регулювання.
- Нерозвиненість ринків базисних активів, викликана практичною відсутністю організованих і ліквідних біржових товарних ринків енергоносіїв, сільгосппродукції і металів. Сьогодні на російському фондовому ринку переважають похідні фінансові інструменти з фондовими і валютними базисними активами, а не процентні фінансові деривативи, властиві зарубіжним ринкам.
- Переважання на терміновому ринку спекулянтів, оскільки практика хеджування ризиків з використанням фінансових деривативів, поки не властива більшості учасників російського те...
