Теми рефератів
> Реферати > Курсові роботи > Звіти з практики > Курсові проекти > Питання та відповіді > Ессе > Доклади > Учбові матеріали > Контрольні роботи > Методички > Лекції > Твори > Підручники > Статті Контакти
Реферати, твори, дипломи, практика » Курсовые обзорные » Управління фінансами підприємства "Spring"

Реферат Управління фінансами підприємства "Spring"





тю повинні бути відображені в ставці дисконтування, причому алгоритм обліку в кожному випадку вибирається індивідуально у відповідності зі специфікою активу і від вибору залежить якість фінансових розрахунків.

Формування ставки дисконтування i можна представити таким чином:


В 

Де R - безризикова ставка,? R - коригування з урахуванням ризику. Слід зауважити, що безризикова ставка є такою умовно, так як неможливо виключити абсолютно всі ризики. В якості такої ставки традиційно береться мінімально гарантована норма прибутковості. Наприклад, для рублевих активів за ставку R приймають прибутковість рублевих державних облігацій з фіксованим терміном погашення, причому даний термін повинен бути приблизно рівним терміну життя активу (для компанії окремо обчислюються ставки для прогнозного і постпрогнозного періоду, ставки, відповідно, беруться на термін прогнозу і на максимально можливий термін; для проекту береться до уваги термін його життя). Для зарубіжних активів в якості такої безризикової ставки має сенс вибір євробондів. p> Для інвестора безризикова ставка представляє собою альтернативну ставку доходу, яка також характеризується високим ступенем ліквідності. Вона використовується в якості своєрідної точки відліку, до якої прив'язується оцінка різних факторів ризику, що характеризують вкладення в даний актив. p> Далі відбувається коригування безризикової ставки з урахуванням тих факторів ризику, які для даного активу найбільш значущі. Відповідно з врахованими у ставці дисконтування ризиками можна виділити такі різновиди ставок:

В· Чистий безризикова норма прибутковості. У зазначеній вище формулі - R в чистому вигляді, без коригувань. Дану ставку можна використовувати тільки для умовно безризикових активів або в тому випадку, коли ризики вже враховані (у розрахунках, наприклад, використовується метод сценаріїв).

В· Безризикова норма прибутковості, скоригована з урахуванням передбачуваних зовнішніх факторів (інфляція). Облік передбачуваних зовнішніх факторів також краще застосовувати до умовно безризиковим активам. Як правило, такі активи, як державні зобов'язання з фіксованим терміном погашення вже враховують в собі інфляційні зміни.

В· Безризикова норма прибутковості, скоригована з урахуванням ризику. Увагу слід приділяти розрахунком саме даної ставки, оскільки вона найбільш повно відображає всі ризики, пов'язані з даним активом. Відповідно, рівень довіри до розрахунків, в яких використовується дана ставка, зростає.

Слід зазначити, що ряд ризиків може бути врахований вже в грошових потоках, як вказувалося вище (наприклад, у методі сценаріїв). Але при цьому можуть бути враховані не всі ризики. У такому випадку слід скорегувати безризикову ставку дисконтування з урахуванням тих ризиків, які не були включе...


Назад | сторінка 5 з 16 | Наступна сторінка





Схожі реферати:

  • Реферат на тему: Процентна і облікова ставки кредиту. Процентна ставка дисконтування
  • Реферат на тему: Кумулятивні методи обгрунтування ставки дисконтування
  • Реферат на тему: Аналіз бар'єрної ставки прибутковості корпорації
  • Реферат на тему: Інвестиційні ризики та шляхи їх зниження на прикладі МУП ЖКГ &Чисті ставки&
  • Реферат на тему: Облік ризиків у ставці дисконтування