Введення
Тема курсової роботи «Аналіз бар'єрної ставки прибутковості корпорації»
Мета курсової роботи вивчити бар'єрну (дисконтовану) ставку прибутковості корпорації.
Завдання курсової роботи визначити, що таке бар'єрна ставка, розписати найбільш поширені моделі її розрахунку і розгляд бар'єрної (дисконтної) ставки на прикладі.
Досліджуючи, аналіз бар'єрної ставки прибутковості корпорації, ми визначаємо ставку дисконту (бар'єрну ставку), для визначення прибутковості корпорацій, як власників капіталу і інвесторів, що вкладають свої фінанси в інвестуються проекти інших підприємств, для отримання майбутніх доходів.
В даний час використання дохідного підходу в різних видах оцінки дуже актуально. Найважливішими показниками для цього підходу є ставка дисконту і коефіцієнт прямої капіталізації. Більшість фахівців сходяться на тому, що метод дисконтованого грошового потоку дозволяє нам більш точно і коректно розрахувати вартість компанії.
У літературі з теорії реальних інвестицій ставка дисконтування використовується під різними назвами: необхідна віддача проекту; бар'єрна ставка; порогова рентабельність. Економічний сенс ставки дисконтування наступний - це допустима мінімальна віддача інвестиційного проекту, на яку готові погодитися інвестори.
Розрахунок ставки дисконтування є одним з найбільш дискусійних питань інвестиційного планування. Деякі аналітики представляють розрахунок ставки як «одну з найскладніших і, в той же час, вкрай актуальних завдань в процесі оцінки інвестиційних проектів» (Н. Михайлова; М. Кондруніна, АБ «Банк Розвитку Підприємництва»). Інші сприймають критично, мотивуючи свою позицію неминучою похибкою попередніх економічних розрахунків, в результаті якої навіть перспективний проект при виборі «не тієї» ставки дисконтування може бути визнаний збитковим. Однак, в будь-якому випадку, залишається очевидним, що зараз дисконтування є найбільш поширеним формальним способом оцінки інвестиційних проектів. І даний факт, незалежно від того, якої точки зору Ви дотримуєтеся, ігнорувати дуже важко.
В основі більшості суперечок про вибір ставки дисконтування міститься не тільки схильність опонентів тієї чи іншої економічної школі, але і їх більш «приземлені» інтереси. Наприклад, ініціатор проекту, що представляє проект сторонньому інвесторові, зацікавлений в обгрунтуванні мінімальної ставки дисконтування (при цьому NPV підвищується і в цілому проект починає здаватися більш привабливим). Сторонній інвестор, навпаки зацікавлений у застосуванні підвищеної ставки, повноцінно враховує інфляцію та ризики. Таким чином, «політичний» інтерес нерідко формує прихильність сторін тим чи іншим методам розрахунку.
Ця курсова робота складається з двох глав:
Перший розділ називається «Ставка дисконтування і моделі її розрахунку» у цій главі описується ставка дисконтування (бар'єрна ставка); вибір величини ставки дисконтування (бар'єрної ставки) на підприємстві і що впливає на вибір конкретної ставки.
Друга глава називається «Інвестиційний клімат Росії» в цій главі описуються проблеми інвестиційного клімату Росії і вплив на це ставки дисконту.
1. Ставка дисконтування і моделі її розрахунку
. 1 Ставка дисконтування (бар'єрна ставка)
У літературі з теорії реальних інвестицій ставка дисконтування використовується під різними назвами: необхідна віддача проекту; бар'єрна ставка; порогова рентабельність.
З технічної (математичної) точки зору ставка дисконтування це процентна ставка, використовувана для перерахунку майбутніх (т. е. відстаючих від нас у часі на різні терміни) потоків доходів, яких може бути декілька, в єдину величину поточної (сьогоднішньої) вартості, що є базою для визначення ринкової вартості бізнесу.
В економічному сенсі в ролі ставки дисконту виступає необхідна інвесторами ставка доходу на вкладений капітал в порівнянні за рівню ризику об'єкти інвестування або, іншими словами, це необхідна ставка доходу за наявними альтернативним варіантам інвестицій з порівнянним рівнем ризику на дату оцінки.
Американським товариством оцінювачів ставка дисконту визначена як коефіцієнт, використовуваний для розрахунку поточної вартості грошової суми, одержуваної або виплачуваної в майбутньому. По суті, ставка дисконту являє собою рівень прибутковості, на який погодився б інвестор, приймаючи рішення про вкладення в конкретний проект (компанію). Розрахунок ставки дисконту залежить від того, який тип грошового потоку використовується в якості бази для оцінки. Існують різні методики визначення ставки дисконту, найбільш ...
