продуктивності. В останні десятиліття акціонери і менеджери переважно приділяли уваги капіталізації компанії, яка виступає найважливішим показником її успішності. Можливість легко позбутися акцій (набагато легше, ніж до інформаційної революції) ще більше сприяє рішеннями на користь швидкого нарощування капіталізації (задача, яка може суперечити меті забезпечення довгострокової стійкості фірми). Відповідно цей критерій стає основним при оцінці ефективності менеджменту і при формуванні бонусної політики корпорацій. p align="justify"> Тим часом прагнення до максимальної капіталізації вступає в протиріччя з реальною підставою соціально-економічного прогресу - підвищенням продуктивності праці. Зростання капіталізації з нею, звичайно, пов'язаний, але лише в кінцевому рахунку. p align="justify"> Однак перед акціонерами треба звітувати щороку, а для отримання красивих річних звітів, підтримки поточного зростання капіталізації потрібно щось інше, ніж те, що забезпечує зростання продуктивності. Для хорошої звітності потрібні злиття і поглинання, оскільки збільшення обсягу активів сприяє зростанню капіталізації. Зрозуміло, не слід закривати і застарілі підприємства, так як у поточному періоді це веде до зниження капіталізації. У результаті в складі багатьох великих промислових корпорацій зберігаються старі неефективні виробництва. Системна криза завжди передбачає появу нової моделі регулювання, включаючи істотне зміна економічної ролі держави. Велика депресія 1 930-х років призвела до різкого збільшення державного втручання в економіку, криза 1970-х - до дерегулювання. На початку нинішньої кризи стала популярною тема неминучого відмови від економічного лібералізму і повернення до В«Великому ДержавіВ», активно втручається в економічне життя. Втім, швидко прийшло усвідомлення, що криза в однаковій мірі можна пояснити як В«провалами ринкуВ» (надмірною дерегуляцією), так і В«провалами державиВ», не здатної забезпечити стабільність економічного зростання. Поступово ставало все ясніше, що дійсно потрібно посилити державне регулювання, але ставиться це насамперед до фінансових ринків. Саме в фінансовій сфері формувалися інституційні інновації, які спочатку забезпечили безпрецедентно високі темпи економічного зростання, але потім привели до безпрецедентної кризи. Саме фінансова криза (як у приватному, так і в державному секторі) лежить в основі сучасних економічних проблем - й саме його подоланням держава повинна зайнятися в першу чергу. p align="justify"> Інша особливість нової моделі регулювання - необхідність спочатку створювати її як наднаціональну, якщо не глобальну. Регулювання на національному рівні в умовах сучасних інформаційно-комунікаційних технологій стає безглуздим. Однак формувати наднаціональні інститути регулювання дуже складно, механізми їхнього функціонування поки не опрацьовані, включаючи способи прийняття рішень, що мають обов'язкову силу. При виробленні сучасної моделі регулювання треба враховувати якісно новий глобаль...
