5. Ризики, що виникають у свопи
Свопи укладаються на позабіржовому ринку, тому гарантію їх виконання для беруть участь компаній забезпечує фінансовий посередник. Якщо одна зі сторін свопу не зможе виконати свої зобов'язання, їх виконання візьме на себе фінансовий посередник. p> Крім того, оскільки часто фінансовий посередник самостійно шукає контрагента по свопу, то даний контрагент може не знати компанії, яка виступає протилежною стороною по свопу. Тому в свопи ризики будуть виникати головним чином для посередника. p> Сторони вчиняють операцію своп зустрічаються з 2-ма основними видами ризику : цільовий ризик і кредитний ризик [11]. p> Цільовий ризик - ризик зміни кон'юнктури в несприятливу для посередника бік - виникає у зв'язку з тим, що відсоткові ставки або валютні курси можуть змінюватися з дати укладання угоди своп. p> Кредитний ризик - ризик невиконання своїх зобов'язань одним з учасників свопу - виникає у зв'язку з тим, що партнер може не виконати зобов'язання і таким чином заподіяти інший стороні непередбачені втрати. Розмір цих втрат (збитків) або ринкова ціна контракту своп за поточними відсотковими ставками - це ціна відновлення руху коштів та відсотків за операції своп за поточною ринковою ставкою.
Кредитний ризик регулюється за допомогою лімітів на очікувану схильність ризику з боку партнера, періодичного регулювання, схильності ризику за часом і в деяких випадках за допомогою додаткового забезпечення.
6. Свопи на акції
Один з популярних в США і Європі продуктів - своп на акції, який несе в собі риси акції, індексу або корзини цінних паперів і одночасно має процентну складову у вигляді фіксованих або плавають процентних платежів. Даний продукт дозволяє інвесторам розширювати свої інвестиційні можливості, особливо при інвестуванні у фондові ринки країн, що розвиваються, до яких належить і Росія. p> Своп на акції (Total return swap) - своп, в якому обмінювані потоки готівки засновані на сумарній прибутковості будь-якого фондового індексу або процентної ставки. p> Даний інструмент дозволяє іноземним і російським інвесторам отримати доступ на російський фондовий ринок шляхом обміну платежів по активу на процентні платежі у вигляді плаваючої процентної ставки LIBOR або фіксованої ставки. p> Своп на акції буває :
- фондованим - При фондованим своп інвестор отримує пряме фінансування своїх інвестицій, так як він виробляє процентний платіж в обмін на потік платежів від зміни вартості активу;
- нефондіруемим - При нефондіруемом своп інвестор платить за повну вартість активу;
- з повним доходом - зміна вартості акції і дивіденди);
- з частковим доходом - тільки дохід від зміни вартості акцій. p> Своп на акції може використовуватися інвесторами для хеджування, спекуляції, мінімізації транзакційних витрат. h2> 3. Своп на акції - ефективний і прийнятний за вартістю спосіб інвестування у фондовий ринок, наприклад, Росії. Даний продукт надає інвестору розширені можливості для доступу на російський фондовий ринок, як для інвесторів, що зберігають активи в закордонних депозитаріях, так і для російських інвесторів.
В
7. Котирування свопів
Стандартні свопи.
Оскільки стандартна угода своп містить дві угоди - одна на споті й інша аутрайт, які полягають одночасно з одним банком-контрагентом, то у своїх курсах вони мають загальний курс спот. Один курс спот використовується в першій конверсійної угоді з датою валютування спот, другий використовується для отримання курсу аутрайт для зворотної конверсії. Отже, різниця в курсах для цих двох угод укладається тільки у форвардних пунктах на конкретний період.
Ці форвардні пункти і будуть бути котируванням своп для даного періоду (звідси їх друга назва: "Своп-пункти - swap points, swap rate). p> Тому при котируванні свопу достатньо прокотирувати тільки форвардні (своп) пункти для відповідного періоду у вигляді двостороннього котирування, наприклад [12]:
В
Дане котирування означає, що по стороні bid банк, що котирує купує базову валюту на умовах форвард (на дату закінчення свопа (maturity); пo стороні offer котирує банк здійснює продаж базової валюти на дату закінчення свопа.
Таким чином, по стороні bid банк, що котирує здійснює валютний своп типу sell and buy (sell spot, buy forward). Його контрагент (інший банк або клієнт) у цьому випадку здійснюють своп buy and sell .
За стороні offer котирує банк здійснює валютний своп типу buy and sell (buy spot, sell forward), його контрагент - своп sell and buy.
Для зручності можна просто запам'ятати правило вибору сторони свопа: використовуються ті ж боку - bid для покупки базової валюти, offer для продажу базової валюти, що і для поточних угод спот, тільки на дату закінчення свопа (фактично форвардну дату)....
