а для інвесторів, внесок яких передбачає пайову участь у прибутку, - процентна ставка на капітал, яка відповідає вимогам вкладника і зафіксована в договорі. I
У промислово розвинених країнах в якості мінімальної норми прибутку часто використовується найменший гарантований рівень прибутковості, що склався на ринку капіталу.
Економічна ефективність капітальних вкладень - це показник, що характеризує відношення результату господарської діяльності виробничого підприємства з освоєння капітальних витрат до величини матеріалізованих, а не наведених капітальних вкладень, тобто без урахування виплати відсоткової ставки на капітал. Капітальні вкладення фіксуються в балансі підприємства, тому ефективність матеріалізованих капітальних вкладень (чиста рентабельність) завжди відображає більш ефективний у порівнянні з окупністю варіант, при якому матеріалізовані капітальні вкладення збільшуються на виплату процентної ставки за кредит.
При виборі оптимального варіанту вирішення застосовується порівняльна економічна ефективність. Її показником є ??мінімум зроблених витрат, які являють собою суму поточних витрат (річна собівартість) і капітальних вкладень.
Зmin=С + Еn * К (1.9)
де En - нормативний коефіцієнт ефективності.
К - капітальні вкладення.
С - собівартість продукції.
При впровадженні нової техніки визначається річний економічний ефект:
ЕГ=З1 - З2 (1.10)
де Ег - річний економічний ефект.
З1 (З2) - мінімум витрат на весь обсяг виробництва до (після) впровадження нової техніки.
Якщо при одному з варіантів забезпечується зниження поточних витрат виробництва (собівартості), то при рівності капітальних вкладень він буде найбільш вигідним. При рівній собівартості ефективним визнається варіант, при якому здійснюються менші капітальні вкладення. Якщо у варіантах відрізняються капітальні вкладення і результати їх здійснення, то їх ефективність визначається по терміну окупності або коефіцієнту ефективності.
Термін окупності - це період, протягом якого додаткові капітальні вкладення повинні бути відшкодовані в результаті економії від зниження собівартості:
(1.11)
де K1 і К2 - капітальні вкладення відповідно по 1-му і 2-му варіантам (К2> К1);
S1 і S2 - собівартість одиниці продукції відповідно по 1-му і 2-му варіантами;
АГ - річний обсяг виробництва по капиталоемкому варіанту;
? К=К2 - Ki - додаткові капітальні вкладення;
Е=S1 - S2 - економія в результаті зниження собівартості.
Коефіцієнт ефективності - це показник, що характеризує економію, що припадає на 1 крб. додаткових капітальних вкладень:
(1.12)
капіталомістких варіант К2 буде вигіднішим за умови, якщо Ер? Ен або Тр? Тн. Якщо ця умова не дотримується, найбільш економічним яв-ся 1-й варіант.
Для виробничого підприємства, капітальні вкладення якого фінансуються за рахунок власних коштів, нормативним коефіцієнтом ефективності Ен приймається рівень рентабельності.
Якщо капітальні вкладення здійснюються за рахунок кредиту найбільш ефективним визнається варіант з найменшим строком окупності, розрахованим за метод...
