Теми рефератів
> Реферати > Курсові роботи > Звіти з практики > Курсові проекти > Питання та відповіді > Ессе > Доклади > Учбові матеріали > Контрольні роботи > Методички > Лекції > Твори > Підручники > Статті Контакти
Реферати, твори, дипломи, практика » Контрольные работы » Ф'ючерсні контракти

Реферат Ф'ючерсні контракти





глобального характеру.

Ф'ючерсний договір з урахуванням можливих ризиків ставить і продавця, і покупця в однакові умови. Для кожного з них потенційні доходи і потенційні збитки однакові. Якщо інвестор не впевнений у надійності своїх прогнозів щодо майбутнього розвитку ринкової кон'юнктури, йому слід спробувати обмежити ризик від можливих майбутніх втрат.

Ф'ючерси на процентні ставки

1 липня 2005 Фондова біржа РТС ввела в обіг новий вид похідних інструментів для російського фінансового ринку - ф'ючерси на процентні ставки. Першим таким інструментом став ф'ючерсний контракт на 3-річні облігації Міського облігаційної (Внутрішнього) позики Москви. Однак з особливостей нового ф'ючерсу полягає в тому, що базовим активом по ньому може бути будь-який випуск облігацій Москви, відповідний вимогам, зазначеним у специфікації контракту. Таким чином, ф'ючерси на кошик 3-річних облігацій Москви є стандартними контрактами, розрахованими на тривалий період обігу. Оскільки ЗМІ облігації Москви являють собою еталонний інструмент для боргового ринку, ф'ючерси на ці цінні папери дозволяють хеджувати ризики не тільки по московських фондам, але і по облігаціях інших емітентів.

Використання ф'ючерсних контрактів на терміновому ринку FORTS дозволяє проводити операції з високою прибутковістю, нижчими витратами і мінімальними вкладеннями коштів. Ці властивості роблять операції з ф'ючерсами більш привабливими в порівнянні з альтернативними операціями на борговому ринку. Розглянемо, як за допомогою ф'ючерсів на кошик облігацій Москви можна грати на підвищення цін інструментів боргового ринку.

"Довга" позиція

Припустимо, трейдер (Керуючий портфелем облігацій) очікує падіння процентних ставок на борговому ринку і хоче на цьому зіграти. Він повинен купити один або декілька ф'ючерсів на 3-річні облігації Москви. Якщо прогнози виявляться вірними, то з ф'ючерсної позиції буде отримано прибуток, яку можна зафіксувати, здійснивши зворотну угоду (продати ф'ючерси), не чекаючи дня виконання контрактів. Розглянемо приклад, в якому операція з купівлі, а потім подальшому продажі ф'ючерсів на терміновому ринку FORTS дозволила отримати дохід у розмірі 100 руб. з кожного контракту, що склало 445% річних. При цьому тимчасово використовувалася тільки сума у ​​розмірі гарантійного забезпечення, рівна 1050,5 руб.

Для проведення аналогічної операції на спот-ринку треба було б на порядок більше коштів. Вартість пакету з 10 облігацій становила на момент відкриття "довгої" позиції (1075,2 + 45,75) * 10 = 11209,5 руб. (еквівалент одного ф'ючерсного контракту), де 45,75 руб. - Накопичений купонний дохід. При грі на падіння процентних ставок на спот-ринку за той же період - з 1 по 9 червня - трейдер міг заробити 92,9 руб. на 10 облігаціях (еквівалент одного ф'ючерса), і прибутковість такої операції склала б 39% річних. А при закритті "довгої" позиції на спот-ринку на день раніше, ніж на терміновому ринку FORTS, тобто коли спостерігався локальний максимум цін облігацій, можна було заробити 98,2 руб. на 10 облігаціях, або 45% річних. p> Таким чином, за рахунок меншого обсягу відволікаються засобів гра на зниження процентних ставок більш вигідна на терміновому, ніж на спот-ринку. Прибутки та збитки покупця ф'ючерсу на облігації Москви в залежності від ціни облігацій до дня виконання контракту представлені на рис.



Список використаної літератури


1. Нікіфорова В.Д., Островська В.Ю. Державні та муніципальні цінні папери. - СПб.: Пітер, 2004. p> 2. Ринок цінних паперів: Підручник/За ред. В.А. Галанова, А.І. Басова. - 2-е вид., Перераб. І доп.М.: Фінанси і статистика, 2001. p> 3. Семенкова Є.В. Операції з цінними паперами: Російська практика: Підручник для вузів/Інститут фін. менеджменту Академії менеджменту та ринку. - М.: ИНФРА - М, 1997. p> 4. Сердюков Є., Єфімчук І., Габрієлян К. Ф'ючерси на процентні ставки: нові можливості для учасників боргового ринку. // РЦБ. - 2005. - № 13, - С.11-17

5. Цінні паперу: Учеб. посібник для вузів/За ред. Берзон Н.І. - М.: ВШЕ, 1998. p> 6. Цінні папери: підручник/за ред. В.І. Колеснікова, В.С. Торкановского. - 2-е вид., Перераб. І доп. - М.: Фінанси і статистика, 2000. br/>


Назад | сторінка 5 з 5





Схожі реферати:

  • Реферат на тему: Учасники ринку ф'ючерсних контрактів. Тенденції розвитку сучасного сві ...
  • Реферат на тему: Роль інновацій у процесі переходу від ринку виробника до ринку покупця і до ...
  • Реферат на тему: Конкуренція на ринку акцій і облігацій
  • Реферат на тему: Розвиток ринку облігацій в сучасній Росії
  • Реферат на тему: Методи оцінки облігацій на російському ринку