на фінансовому ринку - якщо ставка відсотка зростає, то ціна облігації падає (в силу фіксованої величини доходу по ній) і навпаки. Крім того, реальна ринкова вартість облігації залежить також від строку, що залишається до її погашення емітентом (чим вище термін, тим більше рівень її ризику і нижче справжня вартість, що визначає і більш низький рівень ринкової ціни).
. Оцінка умов емісії облігації. Предметом оцінки є: мета і умови емісії; періодичність виплати відсотка і його розмір; умови погашення основної суми (принципала) та інші показники. При оцінці слід мати на увазі, що більш часта періодичність виплат може перекрити вигоди для інвестора, одержувані від більш високого розміру відсотка [14, c. 61].
Існує шкала зміни інвестиційних якостей за видами цінних паперів, побудована відповідно зі старшинством в задоволенні претензій з цінних паперів, ступенем гарантованості і величиною процентних виплат по них і допомагає інвестору провести інвестиційний аналіз цікавить його паперу.
Таким чином, платою за зростання ризику, зниження гарантованості процентних виплат і кінцевих відшкодувань грошових ресурсів, вкладених в цінний папір, є підвищення рівня відсотка при переході від забезпечених заставою до незабезпеченим облігаціям і далі - до привілейованих і простим акціям.
На практиці широко поширені два способи вивчення динаміки цін на ринках цінних паперів. Перший - це фундаментальний аналіз. Це аналіз економічних чинників цієї системи, які, так чи інакше, впливають на ціну. При фундаментальному підході намагаються знайти дійсну вартість об'єкта виходячи виключно з законів попиту та пропозиції.
Повний фундаментальний аналіз проводиться на трьох рівнях. Спочатку в його рамках розглядається стан економіки фондового ринку в цілому. Це дозволяє з'ясувати, наскільки загальна ситуація сприятлива для інвестування і дає можливість визначити основні фактори, що детермінують зазначену ситуацію. Після вивчення кон'юнктури загалом здійснюється аналіз окремих сфер ринку цінних паперів з метою виявлення тих з них, які в сформованих загальноекономічних умовах найбільш сприятливі для приміщення коштів з погляду обраних інвестиційних цілей і пріоритетів. При цьому розглядається стан галузей і підгалузей економіки, представлених на фондовому ринку. Виявлення найбільш бажаних напрямків розміщення коштів створює основу для вибору в їх рамках конкретних видів цінних паперів, інвестиції в які забезпечили б найбільш повне виконання інвестиційних завдань. Тому на третьому рівні аналізу докладно висвітлюється стан окремих фірм і компаній, чиї часткові або боргові фондові інструменти звертаються на ринку. Це дає можливість вирішити питання про те, які цінні папери є привабливими, а які з тих, які вже придбані, необхідно продати [14, c. 62].
Вивчення загальної економічної ситуації на першому етапі аналізу грунтується на розгляді показників, що характеризують динаміку виробництва, рівень економічної активності, споживання і накопичення, розвиненість інфляційних процесів, фінансовий стан держави. При цьому робляться спроби встановити конкретні механізми впливу на стан справ в економіці найважливіших політичних і соціальних подій. Виявлення факторів, що детермінують господарську ситуацію в цілому і безпосередньо відбиваються на фондовому ринку, дозволяє визначити загальні умови, на тлі яких доведеться проводити інвестиційну політику і побудувати прогнози щодо перспектив зміни. Оскільки макроекономічна обстановка є предметом пильної уваги з боку широких кіл економістів, при проведенні її фундаментального аналізу є можливість спиратися на досить глибокі опрацювання та висновки, які робляться провідними експертами в даній області.
Загальноекономічна ситуація відображає стан у більшості сфер господарства, проте кожна з цих сфер підпорядковується не тільки загальним, але і своїм приватним, внутрішнім закономірностям, і, відповідно, висновки, зроблені на макроекономічному рівні, потребують по відношенню до ним в конкретизації та коригуванні. Навіть якщо аналіз обстановки в цілому показує, що вона несприятлива для інвестування, це аж ніяк не означає, що не можна знайти галузі, куди можна було б з великою вигодою поміщати гроші.
Зазвичай розвиток галузей підпорядковується певним закономірностям, які виражені певним чином у динаміці галузевих індексів або окремих емітентів. Початкові етапи їх становлення, пов'язані з підйомом і швидким підвищенням прибутковості, поступово змінюються більш-менш тривалими періодами щодо сталого розвитку. З плином часу в ряді галузей може намітитися стагнація, а деякі з них просто відмирають. У кожен даний момент при проведенні аналізу намагаються виявити галузь, яка знаходиться на підйомі і в рамках встановлених інвестиційних пріоритетів дає кращі в порівнянні з іншими можливості кращого ...
