т покриття чистими активами взятих у борг коштів (позикового капіталу).
Всі наведені в моделі фактори прямо пропорційно впливають на зміна рентабельності позикового капіталу.
Запропоновану шестіфакторную модель рентабельності позикового капіталу можна представити як залежність узагальнюючого показника від факторів (х, у, z, q, l, m); р = х Г— у Г— z Г— q Г— l Г— m, розрахунок впливу яких на зміна рентабельності позикового капіталу рекомендується проводити з використанням методу ланцюгових підстановок. Тоді:
? Р (х) = О”х Г— уо Г— zо Г— qо Г— lо Г— mо; (2.34)
? Р (у) = Х1 Г— О”у Г— zо Г— qо Г— lо Г— mо; (2.35)
? Р (z) = х1 Г— у1 Г— О”z Г— qо Г— lо Г— mо; (2.36)
? Р (q) = х1 Г— у1 Г— z1 Г— О”q Г— lо Г— mо; (2.37)
? Р (l) = х1 Г— у1 Г— z1 Г— q1 Г— О”l Г— mо; (2.38)
? Р (m) = х1 Г— у1 Г— z1 Г— q1 Г— l1 Г— О”m; (2.39)
Сукупна вплив факторів має дорівнювати приросту рентабельності позикового капіталу (Табл. 2.14 і табл. 2.15):
О”рзк =? Р (х) +? Р (у) +? Р (z) +? Р (q) +? Р (l) +? Р (m) (2.40)
Можна запропонувати й інші змішані моделі факторного аналізу рентабельності позикового капіталу, більш компактні, але в цілому відображають суть досліджуваного питання.
Запропоновані факторні моделі аналізу та оцінки використання власного і позикового капіталу дозволяють фінансовому аналітику зробити обгрунтований висновок про те, що подальший пошук нових показників аналізу пасивного капіталу необхідний, а можливості - невичерпні. Практика зумовлює потребу в розробці нормативних (оптимальних) значень цих показників, а прагнення до їх досягненню сприятиме підвищенню ефективності використання власного і позикового капіталу і оцінці реальних можливостей щодо зміцнення фінансової стійкості і платоспроможності організацій-партнерів і навіть конкурентів.
На базі мультиплікативної багатофакторної моделі рентабельності позикового капіталу і даних табл. Розрахуємо вплив факторів на зміну результативного показника методом ланцюгових постановок з використанням прийому абсолютних різниць.
Таблиця 2.14
Показники факторного аналізу рентабельності і позикового капіталу
Показник
Одиниця виміру
2003р.
2004р.
Відхилення (+, -)
Темп росту,%
А
1
2
3
4
5
Обсяг реалізації (N)
Тис. руб.
58716
81454
+22738
138,73
Собіварті...
