тості активів для промислових концернів.
5. Ціна якою акції підніметься більше при підвищенні цін на ринку з бетою, рівної 1,2 або 0,8?
4.4 МІЖНАРОДНІ РИНКИ АКЦІЙ
Тут будуть детально описані чотири міжнародні ринку акцій, а саме: ринки США, Великобританії, Японії та Німеччини. p> СПОЛУЧЕНІ ШТАТИ АМЕРИКИ
США мають найбільший ринок акцій в світі, і хоча на кілька років, наприкінці 80-х - початку 90-х років, він поступився першістю японському ринку, проте він відновив свої позиції після краху японського ринку слідом за землетрусом в Осаці. Як згадувалося раніше, звичайні акції в США не мають номінальної вартості. Інша особливість акцій США полягає в тому, що їх утримувачі зазвичай не отримують переважних прав у разі проведення компаніями додаткових випусків акцій.
Якщо компанія хоче випустити акції для відкритого звернення, вона повинна звернутися в Комісію з цінних паперів і бірж і виконати суворі зобов'язання з розкриття інформації, які продовжують діяти і в подальшому. У цих правилах навіть обмовляється метод підготовки та подання фінансової звітності. До останнього часу Комісія негативно ставилася до подвійного лістингу цінних паперів на незліченній числі бірж, організованих по всій країні. Ці біржі, всі з яких уповноважені Комісією, не мають ексклюзивного права на торгівлю, і широко поширені операції на позабіржовому ринку.
Багато біржі зберегли свою прихильність торговому залу, в якому брокери укладають угоди лицем до лиця. На додаток до торгівлі в залі біржі оснащені комп'ютерними системами (на Нью-йоркській біржі така система називається "Супердот"), і на них також практикуються так звані "угоди по телефону на верхньому поверсі" на великі пакети акцій. Біржі також часто користуються послугами "фахівця", який частково займається регулюванням, а почасти виступає в ролі головного трейлера, причому кожній цінним папером займається за одному спеціалісту. Однак зростаюча Північноамериканська асоціація дилерів з цінних паперів (NASD) за допомогою своєї системи автоматичних котирувань створила особливу ринкову нішу спеціально для акцій високотехнологічних компаній і технічно вважається організованим позабіржовим ринком. Існує вимога органів регулювання відносно всіх посередників у США - вони повинні прагнути до укладення угоди з "найкращої" ціною, наявної в мережі бірж США, незалежно від того, місцевий чи це ринок чи ні.
За спільної думки, ринок США - самий регульований відповідно до законодавства, спочатку введеним в дію на початку 1930-х років. На цьому ринку у відношенні всіх його учасників застосовуються надзвичайно суворі заходи контролю при їх допуск. на ринок і проведенні операцій на ньому. Доступ комерційних банків до торгівлі цінними паперами все ще обмежений Актом Гласса Стігала, який не дозволяє банкам укладати угоди на товари та цінні папери однієї і тієї ж компанії.
Розрахунки зазвичай проводяться на третій робочий день після дня укладання угоди (Т + З) на основі щоденного виконання через звичайну банківську систему.
ВЕЛИКОБРИТАНІЯ
Британський ринок акцій - третій за величиною в світі після ринків США та Японії. З часів промислової революції в Європі на початку XIX століття Великобританія має довгу історію розвитку акціонерних компаній. Незважаючи на це, тільки близько 5 В° о дорослого населення є прямими власниками цінних паперів навіть після проведення серії державних програм приватизації в 1980-х і 90-х роках. Однак розмір заощаджень, що знаходяться в руках страхових компаній, приватних пенсійних фондів і груп управління фондами значно зріс у міру того, як це консервативне населення стало використовувати надлишки особистих доходів на забезпечення свого майбутнього на довгий термін.
Компанії, охочі випустити акції для звернення на ринку, повинні дотримуватися Закону про компаніях і його вимоги щодо фінансової звітності, що входять до сфери відповідальності Департаменту торгівлі і промисловості (DTI), а не основного органу регулювання з цінних паперів - Комісії з цінних паперів та інвестицій (SIB). На британському ринку існує тільки один "Уповноважений орган з лістингу" (за термінологією Директиви ЄС), а саме - Лондонська фондова біржа, яка в свою чергу встановлює строгі вихідні і постійно діючі правила щодо розкриття інформації для таких компаній. Як і в США, біржі не мають монополії на укладення угод, але обсяг торгівлі на позабіржовому ринку не особливо великий. Як і в багатьох інших країнах, у Великобританії існує ринок другого рівня для акцій, що не відповідають суворим вимогам по лістингу на фондовій біржі; такий ринок носить назва Альтернативного інвестиційного ринку (AIM). Більшість угод укладається по телефону між членами біржі, але слід зазначити, що британська система у великій мірі спирається на участь маркет-мейкерів і, отже, по суті є системою, заснованою на котируваннях. Нова біржа Трейдпойнт з електронною системою торгівлі, підтримувана інституц...
