римінантної функції розраховуються шляхом статистичної вибірки по збанкрутілим або уникли банкрутства фірмам.
Двухфакторная модель Е. Альтмана являє собою наступну функцію:
=- 0.3877 - 1.0736 * K1 + 0.0579 K2
К1 - коефіцієнт поточної ліквідності,
К2 - коефіцієнт концентрації позикових коштів
П'ятифакторна модель Е .Альтмана прогнозування банкрутства:
=1,2 К1 + 1,4 К2 + 3,3 К3 + 0,6 К4 + 1 К5
К1 - відношення власних оборотних коштів до суми активів;
К2 - відношення нерозподіленого прибутку до суми активів;
К3 - відношення балансового прибутку (до сплати податків і відсотків)
до суми активів;
К4 - відношення ринкової вартості звичайних і привілейованих акцій до балансової оцінці позикового капіталу (довгострокового і короткострокового);
К5 - відношення виручки від реалізації до суми активів.
Головним достоїнством цієї моделі є висока точність прогнозу: вона становить до 95% на період до 1 року і до 83% - на період до 2 років.
П'ятифакторна модель У. Бівера:
Модель дає можливість оцінити фінансовий стан фірми з погляду її можливого майбутнього банкрутства (фінансової неспроможності).
Система показників Бівера:
Значення показателейпоказательМоделі расчетаГруппа I: благополучні компанііГруппа II: 5 років до банкротстваГруппа III: за один рік до банкротстваКоеффіціент Бівера 0,40-0,450,17-0,15Економіческая рентабельність 684-22Фінансовий левередж? 37? 50? 80Коеффіціент покриття активів власними оборотними коштами 0,4? 0,3? 0,06Коеффіціент поточної ліквідності? 3,2? 2? 1
Модель Таффлера прогнозування фінансової неспроможності:
=0,53Х1 + 0,13Х2 + 0,18Х3 + 0,16Х4
Х1 - коефіцієнт покриття: прибуток від реалізації/короткострокові зобов'язання;
Х2 - коефіцієнт покриття: оборотні активи/сума зобов'язань;
Х3 - частка зобов'язань: короткострокові зобов'язання/сума активів;
Х4 - рентабельність всіх активів: виручка від реалізації/сума активів.
Для даної моделі ймовірність банкрутства в залежності від значення рейтингового числа визначається наступним чином:
Z gt; 0,3 - фірма має непогані довгострокові перспективи;
Z lt; 0,2 - банкрутство більш ніж ймовірно.
Такі моделі безперечно ефективні при прогнозуванні банкрутства, але має три істотних недоліки. По-перше, компанії, що зазнають труднощі, всіляко затримують публікацію своїх звітів, і, таким чином, конкретні дані можуть роками залишатися недоступними. По-друге, навіть якщо дані і повідомляються, вони можуть виявитися творчо обробленими raquo ;. Для компаній в подібних обставинах характерно прагнення обілити свою діяльність, іноді доводить до фальсифікації. Потрібно особливу вміння, властиве навіть не всім досвідченим дослідникам, щоб виділити масиви підправлених даних і оцінити ступінь інтонації. Третя складність полягає в тому, що деякі співвідношення, виведені за даними діяльності компанії, можуть свідчити про неплатоспроможність в той час, як інші - давати підстави для висновку про стабільності або навіть деяке поліпшення. У таких умовах важко судити про реальний стан справ.
Висновок
банкрутство ризик Альтман модель
Внутрішні чинники ризику настання банкрутства, обумовлені помилковими діями менеджменту, як показує практика країн з розвиненою ринковою економікою, є причинами до 80 відсотків випадків економічної неспроможності компаній. До основних внутрішніх факторами відносять організаційні недоліки при створенні суб'єкта підприємницької діяльності; надмірно швидке розширення бізнесу; самозаспокоєність і відсутність довгострокової концепції розвитку; низьку кваліфікація управлінського персоналу; недолік власного капіталу; неефективну виробничо-комерційну та інвестиційну діяльність; низький рівень використовуваної техніки, технології та організації виробництва; неефективне використання ресурсів; нераціональний розподіл прибутку.
Як правило, одна або навіть кілька причин не призводять суб'єкт підприємницької діяльності до банкрутства спонтанно. Зазвичай економічна неспроможність настає внаслідок поступового, досить тривалого процесу їх взаємодії в умовах відсутності або недостатності приділяєте вищим менеджментом уваги загрозам зовнішнього середовища і слабким ...
