ійних розробок в області передових технологій. Крім того, він використовується для розширення і модернізації традиційних галузей і підприємств за рахунок ризикового капіталу. Венчурний капітал виступає джерелом фінансування різних інвестицій в інноваційному процесі як в нові, технологічні, науково обгрунтовані освіти в сфері бізнесу, так і в інші ринкові та фінансові структури.
. 2 Організаційно-економічне та нормативне забезпечення венчурного інвестування
Фінансовий механізм венчурного інвестування представляє собою комбіновану інституційно-економічну систему, що включає в себе ресурсну, мобілізаційну, інфраструктурну, інформаційну та нормативно-правову складові, для характеристики процесу формування фінансового механізму венчурного інвестування, необхідно використання комплексного підходу, відбиває його многокомпонентность.
На російському ринку венчурні гроші зараз існують у двох формах. По-перше, це фінансування фондів (в основному починаючи від стадії стартапу), які не відчувають проблем з пошуком проектів. У таких інвесторів є ім'я і відповідно, високий потік стартап-компаній бажаючих отримати інвестиції.
По-друге, це інвестиції на «посівних» стадіях - на них спеціалізуються в основному стартап-акселератори. Вони знаходять стоять проекти, дають їм гроші на розробку прототипу і тестування бізнес-моделі, а потім самі приводять до венчурних капіталістів. Щороку у всьому світі з'являється безліч молодих компаній з високим потенціалом росту, заснованому на інноваційному продукті і стратегії отримання прибутку з інновацій. Їх прийнято називати стартап-компаніями або просто стартапами. Світова статистика показує, що виживаність таких компаній відносно невелика - не більше 25% стартапів доживає до свого трирічного віку.
Під венчурними інвестиціями розуміються операції з придбання фондом акцій компанії за грошові кошти. При цьому компанія, акції якої купуються під час угоди, не повинна знаходитися на пізніх стадіях розвитку.
Мета венчурного фінансування - реалізація інновацій, проте цілі окремих його суб'єктів різні. Так, венчурна фірма, що володіє інноваційної ідеєю, прагне втілити її в конкретному нововведенні. Венчурному інвесторові важливо забезпечити довгостроковий високий зростання власного капіталу, і засобом досягнення цієї мети служить реалізація інноваційних проектів.
В якості венчурних інвесторів можуть виступати великі корпорації, страхові компанії, пенсійні фонди, приватні інвестори («неформальний сектор»), що надають фінансові ресурси для ризикових проектів. Венчурні інвестори «мислять не в категоріях винаходів, досліджень і відкриттів, а в категоріях бізнес-ліній і зростання».
Венчурна індустрія глибоко інтегрована в фінансову середу, промислово-виробничий сектор, національну інноваційну систему, залежить від нормативно-правового поля, рівня культури корпоративного управління та підприємницької активності.
Суб'єктний склад ринку венчурного капіталу включає в себе: венчурні фонди - основна організаційна структура інституту венчурного фінансування; спеціалізовані венчурні компанії та інноваційні дослідницькі фірми; спеціальні підрозділи комерційних банків і нефінансових промислових корпорацій; держава, яка бере участь у венчурному фінансуванні як через венчурні фонди, так і через спеціальні державні інвестиційні програми; інших учасників.
Венчурні фонди - головний елемент венчурної інвестиційної діяльності, тому необхідно розглянути їх правове регулювання. За своєю сутністю венчурні фонди являють собою особливу форму інвестиційних фондів.
Згідно з чинним законодавством Російської Федерації, венчурне фінансування здійснюється шляхом формування венчурних фондів, створюваних у двох формах:
фондів в рамках договору простого товариства (регулюється нормами глави 55 Цивільного кодексу Російської Федерації про простому товаристві);
інвестиційного фонду (формування та функціонування яких регламентується Федеральним законом від 29 листопада 2001 № 156-ФЗ «Про інвестиційні фонди»).
Інвестиційний фонд, згідно ст. 1 Закону № 156-ФЗ, являє собою перебуває у власності акціонерного товариства чи у спільній частковій власності фізичних та юридичних осіб майновий комплекс, користування і розпорядження якими здійснюються керуючою компанією виключно в інтересах акціонерів цього акціонерного товариства або засновників довірчого управління. Вони можуть бути двох видів - акціонерними інвестиційними фондами та пайовими інвестиційними фондами.
Згідно з п. 1 ст. 2 Закону № 156-ФЗ, акціонерний інвестиційний фонд - відкрите акціонерне товариство, виключним предметом діяльності якого є інвестування майна ...
