операцій лідирують сфера послуг і торгівлі. У сфері міжнародних угод варто відзначити, що за даними інформаційного ресурсу і баз даних Zephir, в 2011 році Росія увійшла в ТОП - 20 цільових країн за обсягом здійснюваних світових угод (див. Додаток 1) і посіла шосте місце.
Для російського ринку злиттів і поглинання 2012 став поворотним і, більше того, історичним. Динаміка показників ринку прийняла зростаючу тенденцію. Наочно різниця показників 2012 року порівняно з 2011 роком представлена ??на Малюнку 7.
Малюнок 7. Динаміка змін показника загальної суми угод на російському ринку злиттів і поглинань, 2011 - 2012 року. Складено за даними Звіту КПМГ «Ринок злиттів і поглинань в 2012 році».
Таким чином, в 2012 році загальна сума угод зі злиттів або поглинань в Росії збільшилася в порівнянні з 2011 роком приблизно в 1,8 разів і досягла 139 100 000 000. дол. Такий різкий стрибок значень показника за короткостроковий період можна пояснити не тільки збільшенням частки великих угод на російському ринку M amp; A, а й структурою скоєних у 2012 році відповідних угод, однією з яких стала операція з придбання ВАТ «НК« Роснефть »компанії ТНК-BP - одна з найбільших оголошених угод в Росії за всю історію ринку M amp; A, а також друга за величиною угода в світі. Загальна сума даної угоди склала близько 56 млрд. Дол.
Відповідно до рейтингу країн за обсягом здійснюваних операцій, публікуються інформаційним ресурсом Zephir, Росія піднялася на 4 місце, поступаючись США, Китаю і Великобританії (див. Додаток 2).
став не менш вдалим роком для російського ринку злиттів і поглощенйі: загальна сума відповідних оголошених угод в Росії в 2013 році, склала 108 400 000 000 дол. США і досягла найвищої позначки з 2007 року (без обліку придбання «Роснефтью» компанії ТНК-BP).
Загальний огляд російського ринку злиттів і поглинань показує, що в його історії були як бурхливе зростання, так і значні падіння. Але на сьогоднішній день російські компанії розглядають угоди злиття і поглинання як ефективний стратегічний інструмент. Це означає, що керівники компаній бачать можливість отримання вигоди за допомогою даного інструменту. У даній роботі в якості вигоди розглядається можливість нарощування капіталізації компанії в короткостроковому періоді за допомогою проведення угод злиття і поглинання.
1.3 Джерела створення вартості
Згідно М.Бредлі та ін., тендерна пропозиція - це спроба поглинаючої фірми отримати вигоду з мінливих ринкових умов. Ці зміни можуть бути викликані екзогенних зміною попиту або пропозиції, технологічними інноваціями, цільовими інвестиціями тощо. Вартість, новостворена при об'єднанні фірм, може бути результатом більш ефективного менеджменту, економією від масштабу, поліпшенням технологій, комбінацією доповнюючих ресурсів, більш ефективним використанням ресурсної бази , зміцненням ринкової позиції або іншими чинниками, які сприяють прояву синергетичного ефекту. Даний ефект проявляється в зміні доходів акціонерів цільовий і поглинаючої компаній.
Одним із джерел синергії є економія від збільшення масштабів діяльності - природна і досить поширена мета для горизонтальних злиттів. Це прагнення зменшити граничні витрати на виготовлення одиниці товару за рахунок збільшення обсягу виробництва продукції. Зниження витрат можливе за рахунок використання загального капітального потенціалу, робочої сили, економії на адміністративних витратах. Тобто більш ефективне використання наявних обмежених ресурсів.
Мотив взаємодоповнюючих ресурсів також розглядається в літературі як пряме джерело синергетичного ефекту. Такий мотив є у компаній, яким в їх діяльності не вистачає одного або декількох елементів, які в надлишку є в іншої компанії. Отже, кожна зі сторін може працювати набагато ефективніше при взаємної допомоги один одному. Причому мотив взаємодоповнюючих ресурсів може бути присутнім як у малих, так і у досить великих організацій. Нерідко цей мотив супроводжується мотивом отримання ефекту від масштабу. Як відзначають Чарі та ін., Досить часто цей мотив є причиною угод, в яких покупець є представником розвиненого ринку, а цільова компанія - розвивається. Причина - доступ до дешевших ресурсів в країнах, що розвиваються.
Практично у будь-якої фірми є прагнення збільшити ступінь свого впливу на ринку. Злиття з конкурентами - один із способів збільшення монопольного становища. Монопольна влада дає можливість краще контролювати ціни. При конкуренції ціни можуть бути знижені настільки, що діяльність компаній стає невигідною. При володінні монопольної влади, фірма може диктувати ціни на ринку, що дозволяє отримати додатковий прибуток. Але угоди подібного роду знаходяться під вкрай ретельним наглядом а...
