ідальних вимогам центрального банку видів цінних паперів. Іншими словами, офіційна облікова ставка - це плата, що стягується центральним банком при купівлі у комерційних банків цінних паперів до настання термінів оплати по них.
Офіційна облікова ставка є орієнтиром для ринкових ставок за кредитами. Встановлюючи офіційну облікову ставку, центральний банк визначає вартість залучення кредитних ресурсів комерційними банками. Чим вище рівень офіційної облікової ставки, тим вище вартість кредитів рефінансування центрального банку. Політика зміни облікової ставки являє собою варіант регулювання якісного параметра грошового ринку - вартості банківських кредитів.
Зміна облікової ставки відноситься до непрямих інструментів грошово-кредитного регулювання. Його широке використання обгрунтовано простотою застосування. Якщо центральний банк переслідує мету зменшення кредитних можливостей комерційних банків, то він піднімає облікову ставку, здорожуючи тим самим кредити рефінансування. Якщо ж метою центрального банку є розширення доступу до кредитів комерційних банків, то він знижує рівень облікової ставки.
Оскільки практично всі банки в тій чи іншій мірі вдаються до кредитів центрального банку, вплив встановлюваних їм ставок поширюється на всю економіку. Однак центральному банку не завжди вдається досягти наміченої цілі. Наприклад, підвищення облікової ставки не буде ефективним, якщо на грошовому ринку в даний момент спостерігається тенденція зниження вартості кредитів в результаті їх підвищеної пропозиції, так як в цьому випадку комерційні банки зволіють використовувати більш дешеві кредити міжбанківського ринку, ніж дорогі кредитні кошти центрального банку.
Механізм надання позичок центральним банком банкам комерційним визначається терміном дисконтування raquo ;. Терміни та умови видачі позик комерційним банкам характеризуються політикою дисконтного вікна.
Таким чином, зміна облікової ставки змінює величину позикових коштів банків, впливає на грошову масу, викликаючи ефект мультиплікації.
Тим часом якщо центральний банк прогнозує зміну грошової маси в певному розмірі, то при цьому необхідно міняти величину позикових ресурсів банків. Але разом з тим залишається невідомим, наскільки для цього слід змінити облікову ставку. Така залежність між дисконтною (облікової) політикою і ресурсами робить даний інструмент грошово-кредитної політики найменш значущим.
Операції на відкритому ринку являють собою операції центрального банку з купівлі-продажу цінних паперів (переважно зобов'язань казначейства та державних корпорацій, промислових компаній і банків, комерційних векселів, що враховуються центральним банком).
Механізм операцій на відкритому ринку нескладний, що робить його привабливим для використання. Так, у разі купівлі центральним банком цінних паперів обсяг резервів банків збільшується на цю суму. Більше того, грошова маса збільшиться в кілька разів щодо суми покупки центральним банком. Приріст грошової маси призведе, у свою чергу, до зростання економічної активності. Відповідно, продаж центральним банком цінних паперів комерційному банку зменшує власні резерви банку, що призведе до скорочення грошової маси, відіб'ється на вартості кредиту. Це скорочення грошової маси з часом може призвести до спаду ділової активності.
Операції центрального банку на відкритому ринку припускають використання різних технічних процедур. Вони розрізняються:
в залежності від умов угод (пряма купівля-продаж або купівля-продаж на строк із зобов'язанням зворотного викупу за заздалегідь встановленим курсом);
об'єктів операцій (операції з державними чи приватними цінними паперами);
терміновості угод (короткострокові - до 3 місяців і довгострокові - від 1 року і більше);
сфери проведення операцій (тільки банківський сектор або в сукупності з небанківським сектором ринку цінних паперів);
- способу встановлення процентних ставок (центральним банком або ринком);
джерела ініціативи у проведенні операції (центральний банк або учасники грошового ринку).
Відмінності в технічних процедурах проведення операцій на відкритому ринку зумовлені низкою факторів: а) специфікою кредитно-банківської системи, що передбачає різний склад учасників ринку; б) особливостями національного законодавства.
Центральні банки використовують два основних види операцій на відкритому ринку: а) прямі; б) зворотні.
Прямі операції - це операції центрального банку з купівлі або продажу цінних паперів на відкритому ринку без всяких зобов'язань за угодами. Якщо центральний банк купує цінні папери, він не зобо...
