ГЕА.
Для розрахунку прогнозу по Z-моделі Альтмана нам потрібно розрахувати наступні показники:
X1 - відношення власних оборотних активів до суми активів;
Х2 - рентабельність активів (перерозподілу прибутків до суми активів);
Х3 - рівень дохідності активів (відношення прибутку до суми активів);
Х4 - коефіцієнт співвідношення власного і позикового капіталу або відношення ринкової вартості акцій до позикового капіталу;
Х5 - оборотність активів (або відношення виручки від реалізації до суми активів).
=0,717 * Х1 + 0,874 * Х2 + 3,10 * Х3 + 0,42 * Х4 + 0,995 * Х5
Константа порівняння - 1,23
Якщо Z5 lt; 1,23 - то це ознака високої ймовірності банкрутства.
Якщо Z5 gt; 1,23 - то це свідчить про малу його ймовірності.
За результатами наших розрахунків Z5 gt; 1,23
Наступна модель діагностики можливого банкрутства підприємства - пятифакторная модель У.Бівера.
Для діагностики банкрутства по даній моделі необхідно розрахувати наступні показники:
коефіцієнт Бівера (К1)
К2=стр190 Ф2 + стор. (411 + 412) Ф5/стр (590 + 690)
коефіцієнт поточної ліквідності (К2)
К1=ряд 290/стр (610 + 620 + 630 + 660)
рентабельність активів (К3),%
К3=стр190 Ф2/стр300
фінансовий важіль (К4),%
К4=стр (590 + 690)/стр700
відношення чистого оборотного капіталу до сукупних активів (К5)
К5=стр (490-190)/стр300
Модель дозволяє оцінити фінансовий стан компанії з погляду її можливого майбутнього банкрутства.
Шкала оцінки ризику банкрутства побудована на основі порівняння фактичних значень показників з рекомендованими. Вірогідність банкрутства компанії оцінюється по одній з груп можливих станів, де знаходиться більшість розрахункових значень показників. (таблиця 1.2)
Таблиця 1.2 - Підсумок розрахунку значень показань для пятифакторную моделі У. Бівера
ПоказательГруппа 1. Благополучні компанііГруппа 2. П'ять років до банкротстваГруппа 3. Один рік до банкротстваК10,4 - 0,450,17-0,15К2? 3,2? 2? 1К36 - 84 - 6-22К4? 37%? 50%? 80% К50,4? 0,3? 0,06
Ми вже говорили раніше, що закордонні моделі прогнозування банкрутства не повною мірою можуть застосовуватися для оцінки діяльності вітчизняних компаній, оскільки не враховують специфіку фінансової звітності російських організацій і галузеві особливості сфери діяльності.
При діагностуванні ймовірності банкрутства необхідно використовувати методики, які найбільшою мірою адаптовані до специфіки складання звітності з вітчизняним стандартам.
Далі розрахуємо ймовірність банкрутства досліджуваного підприємства, використовуючи російські моделі прогнозування банкрутства.
Перший розрахунок будемо робити за пятифакторную моделі Сайфуліна - Кадикова. Дана модель застосовна як для рейтингової оцінки поточного фінансового стану, так і для цілей діагностики.
Для діагностики по даній моделі нам необхідно розрахувати наступні показники:
К1 - коефіцієнт забезпеченості власними оборотними засобами (К1? 0,1);
К2 - коефіцієнт поточної ліквідності (К2? 2);
К3 - коефіцієнт оборотності активів (К3? 2,5);
К4 - рентабельність реалізації продукції за прибутком від продажів (К4? 0,445);
К5 - рентабельність власного капіталу за прибутком до оподаткування (К5? 0,2).
Вагові коефіцієнти моделі визначено розрахунковим шляхом на основі мінімальних нормальних значень та експертних оцінок. Модель має вигляд:
=2K1 + 0,1K2 + 0,08K3 + 0,45K4 + 1,0K5
Константа порівняння - 1
Якщо R? 1 - то це ознака задовільного (сталого) фінансового становища.
Якщо R lt; 1 - фінансовий стан характеризується як незадовільний (нестійкий).
У завершенні наших розрахунків проведемо діагностику можливого банкрутства досліджуваного підприємства по четирехфакторной моделі, розробленої вченими Іркутської державної економічної академії.
Модель має такий вигляд:
=8,38 * К1 + К2 + 0,054 * К3 + 0,63 * К4,
де: К1 - частка чистого оборотного капіталу
