й бізнес), фізичних осіб, інші види фондів (у тому числі персональні трастові фонди банків), брокерів і дилерів, інші види інвесторів.
Звернемо увагу на скромну роль банків серед американських утримувачів ринкового боргу: на них припадає лише трохи більше 5% всіх казначейських паперів у межах США. А ще в середині 2008 року, коли в Америці розкручувався маховик фінансової кризи, на балансах американських банків було казначейських паперів і того менше - близько 100 млрд. Дол. Сьогодні ця сума збільшилася більш ніж в 3 рази.
Державні запозичення, як один з основних джерел формування державного боргу, нерозривно з ним пов'язані, тому при аналізі держпозик не можна не проаналізувати тенденції розвитку боргових зобов'язань.
Структура і особливості боргових зобов'язань в США
Державний борг Сполучених штатів Америки на сьогоднішній день складає більше 17500000000000. доларів США (причому ця сума не включає в себе борги штатів і корпорацій). Кожен день приріст становить близько 3,8 млрд. Доларів США. Якби кожному жителю Америки довелося взяти безпосередню участь у покритті держборгу, на його частку довелося б близько 54 тис. Дол. США, а на кожного платника податків - по 134 тис. Дол. США. Державний борг постійно зростає, так як в силу нездатності доходів країни наситити її бюджет, Америка змушена вдаватися до позик. Володіючи самим, напевно, розвиненим ринком цінних паперів, Америка куди менше уваги приділяє своїй банківській системі - зокрема, видаючи величезну кількість кредитів на освіту, в тому числі державних, фактично не відслідковує їх зворотність - близько 70% всіх виданих кредитів так і залишаються непогашеними.
Отже, в силу тотальної нестачі доходів, Америка постійно змушена позичати. Запозичення можуть бути залучені як від резидентів (внутрішні), так і від нерезидентів (зовнішні). Костьольна зовнішнього боргу (тобто за зовнішніми позиками), на даний момент її найбільшим кредитором є Китай (1370000000000. Дол. США), на другому місці - Японія (1,18 трлн. Дол. США). Росія, в силу загострилися політичних відносин, а також через загрозу дефолту, що існувала в жовтні 2013 року, знизила свої інвестиції в держоблігації США в листопаді 2013 до 139 900 000 000. Дол. США (тобто на 10 млрд. Дол. США менше, ніж у вересні, наприклад), тим самим опинившись на 12 місці.
Позики формують дві категорії держборгу:
борги, держателями яких є покупці боргових паперів казначейства США на фінансовому ринку. У першу чергу це казначейські облігації (treasury securities) і казначейські векселі (treasury bills) (може бути як зовнішній, так і внутрішній).
борги, держателями яких виступають різні позабюджетні соціальні фонди та бюджетні організації (USgovernment Accounts). Уряд займає як би у самого себе, або збільшує непогашені зобов'язання перед бюджетними організаціями. Ці борги характеризуються особливим способом оформлення та обліку, вони на відміну від казначейських паперів не звертаються на ринку. Це борги, породжувані запозиченнями всередині державного сектора, так звані неринкові борги (nonmarketable debts) (тільки внутрішні).
Відзначимо, що найбільшим внутрішнім неринковим кредитором американського казначейства є фонд The ??Old-Age and Survivors Insurance Trust Fund. Фактично його можна розглядати як підрозділ казначейства з самостійним балансом. Пакет паперів на балансі фонду - близько 2,5 трлн. дол.
Однак дуже цікавий момент являє собою безмежну довіру, який чинять іноземні інвестори Сполученим штатам. Облігації продовжують купуватися, незважаючи на те, що економіка країни опинилася під загрозою ось вже вдруге за 6 років (криза 2008, який мав резонансні наслідки у всьому світі і практично оголошений технічний дефолт в жовтні 2013 року, пов'язаний з досягненням урядом стелі можливих запозичень). У жовтня 2013 року США досягло планки, поставленої урядом в 2012 році - тобто фактично стало неможливим далі випускати нові облігації, тим самим залучаючи нові позикові кошти, а коштів у розпорядженні вистачило б тільки термін близько місяця (за умови невиконання держзобов'язань з виплати грошових коштів по соціальному страхуванню, медичного обслуговування та військовим. Відповідно, переглянувши стелю запозичень, США вийшли з-під загрози дефолту до березня 2015 року, отримали можливість і далі залучати позики. Довіра до Америці обумовлено в першу чергу тим, що, купуючи американську облігацію, можна бути впевненим у поверненні принаймні номінальної вартості - таким чином виходить, що фактично інвестори більше зацікавлені у вкладенні своїх активів в надійні цінні папери, ніж навіть Америка в залученні позик таким чином. І тим не менше, не можна не відзначити, що для самої Америки, на відміну від Росії, наприклад, украй вигідно продовжувати брати позики, тобто...
