тільки нарощувати державний борг - фактично немає прийнятних способів для неї по-справжньому його скоротити. Основним методом управління держборгом в Америці є реструктуризація, але в умовах даної економіці ефект управління непомітний. Можна було б скоротити потребу в позиках підвищенням податків, наприклад, але це викличе занадто велике невдоволення населення, а як наслідок - збільшення кількості споживчих кредитів, що в перспективі замкне коло.
2.2 Особливості державних запозичень в Російській Федерації
Фактори, в умовах яких функціонує російська економіка
Фактор 1. Макроекономічні умови.
Невизначеність темпів відновлення економіки, регіональні та міжрегіональні фінансово-економічні дисбаланси, деяке ослаблення курсу рубля, скорочення світового попиту на енергоносії, стабільно високий рівень інфляції в порівнянні з більшістю провідних європейських країн тягнуть за собою слабкі темпи розвитку російської економіки, отримання недостатньо високих доходів, поява бюджетного дефіциту і необхідність в державних запозиченнях як основному джерелі його фінансування.
Дані про бюджетний дефіцит і джерела його фінансування представлені в Додатку 1.
Фактор 2. Введення в 2013 році бюджетного правила.
Бюджетне правило встановлює порядок фінансування бюджетного дефіциту з коштів Резервного фонду. Воно фактично розриває зв'язок між бюджетними витратами і поточними цінами на нафту і покликане підтримувати стійкість бюджету, що в свою чергу сприяє підтримці суверенних кредитних рейтингів Росії, що може призвести до поліпшення умов запозичень і зниження їх вартості.
Фактор 3. Низький рівень державного боргу і показники боргової стійкості.
Низькі показники державного боргу та показники боргової стійкості, жодного разу за розглянутий період не перевищує граничного значення, вигідно відрізняють Росію від значної більшості як розвинених країн, так і держав ринків, що формуються, і створюють передумови для підтримання високого кредитного рейтингу і навіть його підвищення, що також може привести до поліпшення умов запозичень і зниження їх вартості.
Графік, за допомогою якого можна порівняти Росію і кілька інших країн за обсягом державного боргу, поданні до Додатку 2, а показники боргової стійкості Російської Федерації представлені в Додатку 3.
Фактор 4. Стан внутрішнього ринку капіталу.
Більшу частину державного боргу Російської Федерації становить внутрішній борг (близько 75,5%). На внутрішній ринок капіталу покладена роль основного джерела фінансування дефіциту федерального бюджету. У період з 2007 по 2012 роки внутрішній ринок державних цінних паперів практично потроївся (з 1100000000000. Рублів до 3,1). Динаміку залучення коштів за рахунок емісії державних внутрішніх облігацій можна розглянути в Додатку 4.
Даний фактор знижує валютні ризики, а також залежність Російської Федерації від іноземних держав, але не можна вважати, що внутрішній ринок може повністю забезпечити потребу в позиковому капіталі. Російський ринок все ще потребує зарубіжних запозиченнях.
Фактор 5. Державні гарантії Російської Федерації.
Ефективне використання такого інструменту, як державні гарантії, покликане сприяти вирішенню таких важливих економіко - соціальних завдань, таких як модернізація економіки, реалізація великих інвестиційних проектів, підтримка експорту високотехнологічної вітчизняної продукції. На поточному етапі державні гарантії відіграють все більш значиму роль і впливають на параметри федерального бюджету. Обсяг наданих гарантій включається в загальний державний борг і збільшує обсяги як самого боргу, так і витрат.
Обсяг наданих державних гарантій має загальну тенденцію до зростання, причому темпами, істотно перевищують темпи приросту по ринкових запозичень, що можна побачити в Додатку 5 і до розгляду чого знову повернемося дещо пізніше.
Разом з обсягами наданих гарантій ростуть і обсяги коштів на можливе їх виконання. Виникає необхідність заморожування деякого обсягу бюджетних асигнувань, які могли б бути спрямовані на інші пріоритетні напрямки.
Надання державних гарантій має як позитивні, так і негативні сторони. Враховуючи обсяг їх надання, держава повинна удосконалити підхід до гарантійної підтримки.
Підіб'ємо підсумки. Нестабільна ситуації російської економіки і низькі рівні зростання, а також багато інших чинників призводять до утворення бюджетного дефіциту, головним джерелом фінансування якого є державні запозичення. Також державний борг збільшують державні гарантії, для яких необхідне удосконалення системи...
