інноваційного розвитку фінансовий сектор все ще слабкий, недостатньо капіталізований і не здатний надавати всі необхідні нашим громадянам і компаніям послуги ».
Істотна частина ВВП країни, враховуючи особливості сформованої економічної системи РФ і, зокрема, превалювання тенденції до укрупнення підприємств в ефективних галузях економіки, формується обмеженим колом фірм, зайнятих переважно в сировинних галузях.
Об'єктивне визначення даних фірм можливо з використанням механізму лістингу двох фондових бірж РФ - РТС і ММВБ. Підприємства, які суттєво впливають на динаміку ВВП РФ, входять у фондові індекси РТС1 і ММВБ2.
Автором проведені розрахунки з використанням обох індексів, хоча аналіз їх структури та динаміки, представлений на рис. 2.2, вказує на дублювання показників. Проведений статистичний аналіз показав, що коефіцієнт кореляції індексів РТС і ММВБ R=0,98501. Більше того, ФСФР передбачає об'єднання даних торгових майданчиків для формування єдиного індексу, чому значною мірою сприяє нинішній стан російського фондового ринку і становище у світовій економіці. Аналітики при цьому розходяться в думках щодо доцільності втілення даної ідеї в життя, вважаючи, що об'єднання бірж призведе лише до монополізації даної сфери без будь-якого синергетичного ефекту, оскільки у ММВБ і РТС багато відмінностей, починаючи з складу акціонерів і складної структури обох груп і закінчуючи технічними можливостями і регламентами.
Малюнок 2.2 - Графічний аналіз динаміки індексів РТС і ММВБ [1, c. 14]
На основі наявних даних по ВВП і середньоденних за рік значень індексів, наведених у табл. 2.1, проведемо кореляційний аналіз.
Розрахунки показали, що коефіцієнт кореляції для пари ВВП та індекс РТС складає R=0,91356, а для пари ВВП та індекс ММВБ R=0,93917 (розрахунок проведено в табличному процесорі MS EXCEL).
Таблиця 2.1 - Середньоденні за рік показники індексів РТС і ММВБ з моменту початку розрахунку показників
Зв'язок показників можна визнати тісним, що дає нам можливість, виходячи з прогнозу ВВП до 2014 р, спрогнозувати і динаміку індексів фондового ринку на даний період.
Малюнок 2.3 - Прогноз динаміки ВВП, індексу РТС та індексу ММВБ виходячи з наявності тісних кореляційних залежностей [19, c. 12]
Результат прогнозу представлений на рис. 2.3. У його основі лежить положення про те, що фондовий ринок є відображенням фундаментальних тенденцій в економіці, що справедливо при визначенні довгострокових процесів.
Російська Федерація є однією з країн, падіння ВВП якої в умовах кризи значно пов'язана з глобальними фінансово-економічними процесами. Тому очікуване зростання російського ВВП і пов'язаних з ним показників, насамперед, пов'язаний зі змінами у світовій економіці.
Очікування «економічного стрибка» в період до 2014 р малоймовірно. Отриманий прогноз відповідає заявам на самітах міністрів фінансів G20 про те, що в 2010 р глобальна економічна криза завершиться, але відновлення світової економіки буде носити досить повільний і затяжний характер.
В оцінці перспектив фондового ринку, існує й альтернативна точка зору: динаміка фондового ринку не має ніякого відношення до реальної економіки, а залежить від доступності кредитів для широкого кола біржових гравців.
При цьому припущенні динамку індексів РТС і ММВБ на період до 2014 р, можна спрогнозувати, побудувавши тренд-прогноз для відповідних рядів даних.
Для індексу РТС апроксимація носитиме експонентний характер y=76,375 · e0,208x, при величині достовірності апроксимації R2=0,7966; а для індексу ММВБ прогноз буде носити статечної вид y=3,9524 · x2,1751, при величині достовірності апроксимації R2=0,9003.
Отримані дані середньорічних прогнозів за індексами РТС і ММВБ наведено в табл. 2.2
Отримуємо «вилку» прогнозу по кожному з індексів, де: нижня межа - прогноз, отриманий на базі кореляційного аналізу з динамікою ВВП, а верхня межа - тренд, отриманий на основі сформованих в ході фондових торгів середньоденних за рік значень індексів.
Таблиця 2.2 - Прогнозні дані за індексами РТС і ММВБ до 2014 року
Розвиток по «трендового сценарієм» передбачає наявність великої кількості вільних грошових коштів в економіці, яким неможливо знайти ефективне застосування. Власне кажучи, ця тенденція існувала і раніше, і момент її нового прояви співпаде з початком зростання біржових цін на сировинні ф'ючерси і насамперед на нафту.
Економіка Російської Федерації є досить специфічним полем дослідження. Насамперед, це наявніст...
