lign="justify"> До інших переваг даного режиму можна віднести те, що коливання курсу валют значно менше, якщо всі валюти кошика зважені однаково щодо своїх зачіпляються обмінних курсів.
2.2 Плаваючий валютний курс
Валютна фінансова політика країни формується певною мірою самостійно в умовах використання свободноплавающего режиму.
Механізми курсоутворення при плаваючому валютному курсі діляться на чисте плавання і брудне плавання. Чисте плавання - курсоутворення без втручання центрального банку на валютному ринку. Брудне плавання - курсоутворення при активних інтеревенцій ЦБ на валютному ринку.
Даний курс дозволяє підтримувати конкурентоспроможність і швидко адаптується до зовнішніх імпульсів і шоків, а найголовніше - уряд країни звільняється від функції визначення відповідного курсу. Незважаючи на ці переваги, режим вільно плаваючого обмінного курсу не позбавлений недоліків:
- якщо валютний ринок характеризується незначною ємністю, то при даному режимі кілька великих угод можуть підірвати існуючий стан;
даний режим може забезпечити ефективність валютної політики при регулюванні з боку держави, а також прийнятті валютно-фінансових і фіскальних заходів;
слід визнати непривабливість для іноземних інвесторів і торгових партнерів умов невизначеності при даному режимі;
існує загроза урядового маніпулювання ( брудне плавання ), що підриває довіру суб'єктів ринку;
якщо країна має наявність великих спекулятивних потоків капіталу, то визначення обмінних курсів в значній мірі обмежує валютно-фінансову незалежність.
Використання даного режиму найбільш ефективно в умовах слабкої розвиненості міжнародних комерційних зв'язків, тобто, коли стан виробництва не знаходиться у великій залежності від зовнішньої торгівлі.
Для введення плаваючих валютних курсів очолюючими умовами є наявність розвиненого фінансового ринку, ступінь інтеграції зі світовою системою, взаємозамінність національних та іноземних грошових активів, а також ступінь розвиненості фінансового посередництва. Тим не менш, незважаючи на відсутність даних факторів, багато держав перейшли на режим плаваючих курсів. Причинами цього є неврівноваженість платіжних балансів, незначність обсягів офіційних валютних резервів для підтримки фіксованих курсів, бажання блокувати чорні валютні ринки. Першими на даний режим переважно перейшли промислово розвинені держави, а потім і розвиваються.
Однак введення плаваючих курсив національних валют відбувався в рамках стабілізаційних програм МВФ і при наявності технічної допомоги. Це викликало необхідність проведення комплексу економічних заходів, таких, як структурна перебудова економіки, лібералізація валютних і митних режимів, обмеження попиту і т.д. В умовах же відсутності цих передумов багато держав використовують режим поєднання фіксованих і плаваючих курсів. Модифікованої його формою є повзучий валютний курс, сутність якого полягає в проведенні дрібних і приватних коригувань обмінної вартості валюти, які повторюються 1 - 2 рази на місяць. [13, c.208].
До переваг плазуючої зачіпки можна віднести:
попереднє оголошення темпів повзання raquo ;, що збільшує довіру експортерів та потенційних інвесторів;
наявність можливості підтримки реально фиксируемого валютного курсу. Так, наприклад, при внутрішньої інфляції в 10% на рік і інфляції у торгового партнера в 5% на рік темп повзання фіксується в 5% знецінення на рік.
Недоліки плазуючої зачіпки наступні:
оптимальний обмінний курс може змінюватися протягом часу, що спричиняє постійну необхідність коригування темпів повзання щоб уникнути дестабілізації економіки;
режим може привести до більш високої інфляції, ніж при фиксируемом обмінному курсі.
Кількість доларів
Рис. 21.1. Попит і пропозиція іноземної валюти
2.3 Проміжні варіанти режиму валютного курсу
До проміжним між фіксованим і «плаваючим» варіантами режиму валютного курсу можна віднести:
режим «ковзної фіксації », при якому центральний банк щодня встановлює валютний курс виходячи з певних показників: рівня інфляції, стану платіжного балансу, зміни величини офіційних золотовалютних резервів і ін .;
режим «валютного коридору» , при якому центральний банк встановлює верхній і нижній межі коливання валютного курсу. Режим «валютного коридору» називають як режим «м'якої фіксації» (якщо встановлені вузькі...
