алучають грошові кошти, а не приватизаційні чеки. p> У зв'язку з переходом на новий рівень розвитку ринку колективних інвестицій було підготовлено кілька указів президента спрямованих на трансформацію чекових фондів в акціонерні або пайові фонди. Більшість колишніх ЧИФов після прийняття нових редакцій статутів не захотіли продовжувати своє існування зі статусом В«Інвестиційного фондуВ» та успішно переформувались у звичайні ВАТ. Все ж кілька ЧИФов пройшли шлях трансформацій. Так, наприклад, В«Перший Інвестиційний Ваучерний Фонд В»був перетворений в акціонерний інвестиційний фонду ВАТ В«Інвестиційний фонд нерухомості ПІОГЛОБАЛВ», а ЧИФ В«Альфа-КапіталВ» і ЧИФ В«ЛУКойл ФондВ» - у пайові інвестиційні фонди. p> Історія створення пайових інвестиційних фондів у Росії почалася 26 липня 1995 з появи Указу Президента № 765 В«Про додаткові заходи щодо підвищення ефективності інвестиційної політики Російської Федерації В», в якому визначався порядок створення і функціонування нового інвестиційного інституту.
Указом № 765 передбачалася можливість створення двох типів фондів - відкритих (ОПІФ) або інтервальних (ІПІФ). Основна різниця між ними в періодичності викупу або продажу інвестиційних паїв (відкритий ПІФ проводить операції з викупу-продажу паїв у інвесторів кожного робочого дня, у той час як інтервальний ПІФ зазвичай приймає заявки на придбання та викуп паїв 2-4 рази на рік протягом 14 днів), оцінці вартості чистих активів (щодня у відкритому фонді і в день перед початком терміну прийому заявок в інтервальному), а також у складі та структурі активів (у інтервальному фонді існує додаткова можливість інвестувати в некотируваних цінні папери, які вимагають оцінки оцінювачем). Також, відповідно до російського законодавства регулюючим пайові інвестиційні фонди все ПІФи поділялися на відкриті, інтервальні і закриті.
Надалі роботу з створення нормативної бази продовжила Федеральна комісія з ринку цінних паперів (ФКЦБ Росії), яка розробила пакет постанов з регулювання процесу створення та функціонування пайових інвестиційних фондів. Зокрема, ФКЦБ Росії встановила державної контроль за їх діяльністю, розділила управління активами фонду та їх зберігання, організувала багатосторонній перехресний контроль тих організацій, які відповідають за діяльність ПІФу, пред'явила високі вимоги до розкриття інформації, необхідної інвесторам для прийняття грамотного рішення, удосконалила систему звітності, а також усунула подвійне оподаткування, яке було присутнє у чекових інвестиційних фондах. Ці особливості діяльності пайових фондів є передумовами до підвищенню довіри інвесторів до цього нового та досі незвичного для багатьох росіян фінансовому інституту. p> Основною перевагою ПІФів стало те, що на відміну від інших форм колективного інвестування, які народжувалися в правовому вакуумі, пайові інвестиційні фонди стали створюватися тільки після того, як Федеральна комісія з ринку цінних паперів розробила і прийняла солідну правову базу для них - більше 30 нормативних актів (розроблятися нормативні акти стали з серпня 1995 р., а перші ПІФи з'явилися лише в листопаді 1996 р.) і постаралася захистити інтереси їхніх пайовиків.
Пайові інвестиційні фонди пережили кризу 1998р. спокійно - жоден з ПІФів, що діяли на той момент не припинив своє існування і не ущемив інтереси пайовиків. Цей факт дуже красномовно свідчить потенційним інвесторам про принципові відмінності і переваги інвестицій у ПІФ перед іншими можливими варіантами інвестування. Проте, говорити, що послуги пайових фондів отримали широке поширення серед інвесторів, поки передчасно, але в Росії вже видно позитивні тенденції в розвитку цього перспективного напрямку інвестиційних інструментів. Зокрема за останній час оновлена законодавча база стосується діяльності пайових фондів, прийнято ряд нових положень і законів. Тільки в 2005 році число керуючих компаній і пайових фондів збільшилася майже в 2 рази. p> На кінець 2007 року російський ринок довірчого управління активами акумулював близько 1.8 трлн рублів [2] у вигляді коштів дрібних вкладників пайових інвестиційних фондів - ПІФ, резервів НПФ, ПФР, страхових компаній, а також великих індивідуальних і корпоративних інвесторів. Ці кошти знаходилися під управлінням 256 керуючих компаній - КК. При цьому сегмент колективних інвестицій став найбільшим в структурі ринку управління активами, склавши 37,5% в грошовому вираженні. p> З настанням світової фінансової кризи ситуація кардинально змінилася. Біржові індекси звалилися, пайовики почали активно виводити гроші з фондів.
В
На сьогодні можна спостерігати, як готуються до закриття ПІФи і деякі керуючі компанії. Індекс РТС з 30 грудня 2007 року по 30 грудня 2008 втратив близько 73%. Вартість паїв ПІФів знизилася в два-три рази. Не пощастило не тільки пайовикам пайових фондів: багато учасників так званих В«народних IPOВ», які купили акції Роснефти, Зовнішторгбанку або Ощадбанку Росії, відчул...
