апери знімаються з його безготівкового рахунку (і поставляються проти платежу клірингової палаті, якщо це окрема, незалежна від депонирующей, організація). Якщо учасник знаходиться в довгій позиції, папери аналогічним чином зараховуються на його безготівковий рахунок. Так як переміщення цінних паперів здійснюються у формі записів на рахунках без паперових сертифікатів, турбуватися про перереєстрацію не треба і легко можна здійснити часткове виконання.
При використанні НЗИ стає можливим ефективно здійснювати щоденні грошові розрахунки. В кінці дня учасник
ринку одержує або перераховує гроші клірингової палаті відповідно з виконуваними позиціями і з урахуванням переоцінки (перерахунок по ринку) залишаються відкритими позицій. Метод НЗИ має кілька переваг. Число затримок з виконанням різко зменшується, так як безперервний перерахунок відкритих позицій дозволяє використовувати отримані в день виконання цінні папери для розрахунку за подальшим операціях "в той же день". Забезпечується повна гарантія отримання дивідендів, які автоматично нараховуються на рахунок клієнта. Ще більша безпека забезпечується тим, що закриваються позиції щодня легко можуть коригуватися відповідно з новими цінами (Наводитися до ринку). Це зменшує ринкову нестійкість для всіх учасників у разі зриву угод однієї з фірм. Перерахунок з ринку виробляється для будь незакритих підсумкової позиції в день виконання. Має незакриті позиції учасник
ринку повинен сплатити (або внести заставу) за будь-яке збільшення вартості цих позицій або може отримати гроші назад за будь зменшення вартості. Зобов'язання члена системи НЗИ
змінюються відповідно до вартості його відкритих позицій.
щоденне виконання
Через відмінності традицій і процедур на ринках світу розроблені і застосовуються різні схеми, тимчасові рамки і системи виконання. Істотним відмінністю є те, що деякі з основних світових ринків працюють на основі циклу виконання з "розрахунковим днем", у той час як інші використовують "щоденне" виконання. На перших всі укладені за деякий період угоди виконуються в особливий ("розрахунковий") день (Або після нього). При цьому можна використовувати залік (НЗИ чи іншого типу), і зводити число операцій до мінімально можливого ого. Ця форма тимчасового графіка виконання збільшує проходить між укладанням і виконанням угоди час. При такій
схемою у періоди активності на ринках може додатися пов'язаних з обсягом угод проблем.
щоденне виконання припускає, що всі угоди повинні бути виконані через фіксоване число днів після укладення, що передбачає виконання угод в усі робочі дні тижня. Наприклад, при прийнятті для щоденного виконання стандарту T +5, укладені в Понеділок угоди виконуються в наступний понеділок, через п'ять робочих днів. Угоди вівторка виконуються в наступний вівторок і т.д. В результаті ефективно обмежується число незавершених угод на кожен момент часу.
Так як механізм щоденного виконання дозволяє уникнути перевантажень при обробці інформації, він надає можливість підвищити ефективність функціонування і зменшити ризик на ринку. Це стає можливим, оскільки стає можливим уникнути перевантаження при обробці угод. Також стає можливим прийняття на ринку стандартів T +5 чи T +3, а надалі, звичайно, і більш швидкого виконання.
Коли тимчасові рамки клірингу та виконання будуть стандартизуються-
рова, будуть створені умови для подальшого збільшення обсягів, збільшення зручності та безпеки. З урахуванням цих факторів щоденне виконання рекомендується як метод виконання для всіх ринків.
В В В
2.4. ІНШІ ФОРМИ КЛІРИНГУ
Система, в рамках якої кліринговий центр є посередником і гарантує всі угоди, типова для сучасних ф'ючерсних ринків. Така системи називається повним клірингом. Системи повного клірингу походять від японських рисових бірж XVIII століття і європейських кавових бірж XIX століття і були вперше прийняті в США Торговою Палатою Міннеаполіса (нині Міннеаполісская Зернова Біржа) в 1891 році. Найбільша ф'ючерсна біржа США, СВОТ, прийняла систему повного клірингу в 1925 році.
Пряме врегулювання
Найпростіша і найстаріша форма клірингу - це пряме врегулювання (Розрахунок), двостороннє задоволення контрактних зобов'язань між сторонами контракту. Пряме врегулювання
може відбуватися трьома способами:
1. Поставка товару після закінчення терміну контракту
2. Пряма компенсація - ліквідація контрактних зобов'язань-
нізацією грошової виплатою. Контракт у такому випадку пе-
репокупается у першого покупця продавцем. Вип-
лата в даному випадку дорівнює вартості контракту при
підписанні мінус вартість контракту в момент перекуп-
ки.
3. Невиконання контракту - ситуація, коли при закінченні
...
